*归来：细数Accel Partners吉姆-布莱耶成长路

　　最新一期的美国《福布斯》于2011年4月初正式出刊，本期封面文章标题为“*归来”。文章是该刊记者采访创业投资家吉姆-布莱耶（Jim Breyer）的报道。作者称，布莱耶的创业投资活动，似乎在6年前就已告终结。但是，经过不懈努力和抓住机会，他今天仍引领着业绩表现*的创投基金。

　　布莱耶在6年前被普林斯顿大学的投资团队召唤到该校。他的公司Accel Partners当时正在很不利的情形下完成新基金筹集。Accel设立的前3个创投基金都在亏损，投资者付出了数百万美元的管理费而颗粒未收。管理着普林斯顿大学失败的、与网络泡沫相关的投资组合的其他基金管理公司，迅速缩小基金规模。但Accel认清形势较晚，普林斯顿最终解除了与Accel达成的委托投资的契约。Accel后来还错过了创投业史上*投资机会之一—投资后来上市的谷歌公司。

　　备受打击的布莱耶当时奔波于美国的东西海岸，寻找新的投资者。虽然哈佛大学此前抛弃了Accel，但麻省理工学院接受了它。然而，先后导致3家名声显赫的教育机构的捐助基金亏损，通常意味着进入了创投业所称的死亡下降通道。更令布莱耶感到雪上加霜的是，公司最有希望的一位年轻合伙人已决定与布莱耶分道扬镳。

　　一些常青藤名校虽打来了令人寒心的电话，但布莱耶筹集规模达4.4亿美元，名为Accel IX的基金也开始踏上成为业界表现*基金的大道。*讽刺性意义的是哈佛大学的例子。被该校视为落魄的辍学生的马克-扎克伯格正是Accel IX基金表现如此之好的原因。Accel公司2005年向估值为9800万美元的创业企业Facebook注入了1250万美元。其现在拥有6亿用户，企业市值达500亿美元。Accel在去年11月，仅通过出售所持的很少一些股份，就向基金投掷者支付了数倍于本金的投资收益。它现仍持有10%股权，是仅次于扎克伯格的第二大股东。

　　Accel的情形，遭到抛弃然后又通过努力构建投资网络和实施投资约束，外加一些运气转为成功的罕见的商业成功案例。它目前被业界视为收益和名声都在*期的企业。布莱耶也当之无愧地成为《福布斯》财神榜（Midas List）的*科技投资者。

　　布莱耶2008年时位列财神榜第90位，2009年时甚至未上榜，但他今天成为了榜首。正是因为2005年把自己的100万美元投到Facebook，他才可能成为像著名的约翰-杜尔（John Doerr）， 迈克尔-莫瑞兹（Michael Moritz）和维诺德-科斯拉（Vinod Khosla）一类的创业投资家。他个人持有Facebook 1%的股权，现价值5亿美元，且还在上涨。

　　布莱耶现在是大忙人。记者在采访他时，他应忙于处理向传奇影业公司（Legendary Pictures）投资4000万美元的事宜。该公司是时代华纳制作的《黑暗骑士》的共同制片人，与前者已合作了7年。

　　布莱耶除了担任Facebook董事外，还身兼沃尔玛和戴尔电脑的董事，肩负着制定世上最有吸引力的公司、销售额最高的企业和第二大个人电脑企业的战略重任。他除了要参加与奥斯卡颁奖活动有关的会议，又要去Facebook面试招募到的广告销售团队候选人，以及飞往达拉斯出席沃尔玛的董事会，巡视即将准备推出iPad 2的仓储设施和销售店面的情况。

　　布莱耶看起来总是毫无倦意。年近50，面相年轻的他总像是个大男孩。他会与记者谈论最喜爱葡萄酒和艺术。他甚至会把经过大浪淘沙，发掘真正艺术世界大师作品的历程，比作指导他寻找最有成长潜力企业的准则。

　　显而易见，布莱耶找到的最有潜力的毕加索就是扎克伯格。Accel除了在Facebook投资外，还投资于另一些创业企业。公司最开始投资了团购网站Groupon，其他成功的例子还包括被谷歌2009年以7.5亿美元收购的移动电话广告网站Admob，以及随后被美国艺电（Electronic Arts）以4亿美元收购的社交游戏网站Playfish。

　　Accel在欧洲的*一笔高达4亿美元的创投收益，是去年上市的瑞典QlikTech公司。Accel在2009年还成功地演出过将4000万美元投资翻了5倍的惊人一幕，它当时以3.5亿美元将一笔在BBN Technologies公司的投资出售给航空航天巨头雷神公司（Raytheon）。这是继动漫企业惊奇娱乐公司（Marvel Entertainment），以40亿美元出售给时代华纳后，不到24小时内完成的另一笔大交易。布莱耶主导着BBN交易，以个人名义支持时代华纳收购Marvel，并在后来担任这两家企业的董事。

　　Accel已是真正的全球性创投企业。公司10年前的合伙人仅9位，但今天在加州总部有7位，在中国有7位，在印度和英国分别有4位和5位。公司在全球管理着60亿美元资产。它在华与*创投企业国际数据集团（IDG）合作，与后者合资经营的创投基金的业绩，几乎超过了所有在华经营的美国创投基金。公司在欧洲是占据泛欧创投市场的5家*创投基金之一。公司在衰退即将到来前，结束了募集规模达5.3亿美元的最后一只投资欧洲的基金。布莱耶刚结束募集两只在华投资的新基金，并很快结束另两只在美投资的基金，这些基金使得公司可动用的新资金规模达20亿美元。

　　当绝大部分创投业仍处在萧条时，布莱耶的活跃行为更引人注目。创投业被抛弃，还伴随着众多企业无法在最后上升阶段成就自己。即使像克莱因纳-伯金斯创业投资公司（Kleiner Perkins Caufield&Byers）这类实力雄厚的创投企业，在蜕变为网络公司前，早已看起来像是游说经济政策类的组织。

　　造成这样局面的因素主要是经济环境不佳。创投通常具有在兴旺8年后便进入一个6年期的巩固阶段。这也是布莱耶的人生引路者，Accel的共同创始人亚瑟-帕特森（Arthur Patterson）称之为的帕特森周期（Patterson cycle）。人们如何掌控像过山车一样的投资环境，为多个和多代创投基金发展合适的经营策略，将反映出优质和平庸基金的差别。

　　布莱耶1979年前往斯坦福大学学习计算机和经济学。他在大学二年级时，决定涉足在校园周边的硅谷事业。他寄出了50份求职简历，但仅得到惠普提供的工作机会。他在当年的整个夏秋两季都在惠普工作，并感到公司还有开发更多新产品的潜力。这位年仅20的毛头小子计划与惠普当时的首席执行官John Young共进工作午餐。他回忆称，自己向CEO建议的最重要内容是进军个人电脑市场。他告诉John Young，附近有一家名为苹果的企业就在制造PC机。

　　当布莱耶在看到乔布斯上了《时代杂志》封面上后，认为他不应错过加入PC事业的机会，马上给后者写去了求职信。乔布斯接受了布莱耶的请求，他从1982年夏进入苹果的PC业务部工作。苹果股价在当年夏季末，从每股11美元暴涨至60美元，这让布莱耶首次体验到在硅谷工作的喜悦，但这种体验再次出现，是到了1990年代出现网络泡沫时。

　　布莱耶从斯坦福大学毕业后，在咨询巨头麦卡锡（McKinsey & Co。）工作了两年。他在麦卡锡的工作经历并不愉快，这让他想在咨询业发展的路走到了尽头。

　　布莱耶决定到哈佛商学院去求学。到他毕业时，三分之一的同学都去了华尔街，去追逐一轮进入没落的牛市。布莱耶决定到硅谷去闯天下。他在创投业界的求职，曾被两家著名的创投企业克莱因纳-伯金斯和红杉基金（Sequoia）所拒绝。他还接受过甲骨文老板拉里-埃里森（Larry Ellision）和汤姆-西贝尔（Tom Siebel）的面试。

　　布莱耶遂通过了甲骨文的面试，但他未到该公司去工作，而是去了花旗银行前员工帕特森和吉姆-斯沃兹（Jim Swartz）两人开办的创投作坊Accel公司。当华尔街在1个月后崩盘时，创投界也变得一片消沉。创业企业的死亡率达到了年均20%。这还意味着竞争性低，有更多观察和洽谈投资时间的局面。布莱耶称，在这3-4年内，公司在未进行过3-4个月的尽责调查之前，决不会进行任何新投资。

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