详解14家中概股退市，逃不过的资本游戏，复星、红杉是最大幕后推手

　　盛大游戏：六年市盈率仅8倍多，不及昆仑万维133倍零头

　　2009年9月，盛大游戏登陆美国纳斯达克，以12.5美元的价格发行8350万股美国存托股份，市值为10.4亿美元，是当年美国融资规模最大的IPO。但美国资本市场对中国网游似乎并不看好。盛大游戏上市后股价逐年下跌，最低时曾探底至2.68美元。

　　但盛大游戏在拆VIE架构的进程中，远没有分众那么顺利。自2014年7月宣布私有化以来，盛大游戏的股权几经易手。直到2015年4月，盛大游戏宣布与凯德集团（Capitalhold Limited）及其全资子公司Capitalcorp Limited签署最终私有化协议。根据协议，凯德集团将以每股普通股3.55美元的现金收购盛大游戏，相当于每股美国存托股（ADS）7.10美元，公司估值约19亿美元，预计该交易在2015年下半年完成。

　　交易完成后，盛大游戏将与凯德旗下Capitalcorp合并，成为凯德集团子公司。届时，盛大游戏将从纳斯达克退市，成为私人控股企业。协议签订后截至4月9日，盛大游戏股价上涨5.5%。但是相比上市首日，股价已跌36.3%，游戏市场在美股并不被看好。

　　以2015年5月8日收盘价显示，A股最高市值的游戏股昆仑万维（现停牌中）市值已达436亿元，同期，其创始人身价达到206亿元。而与之形成极大落差的是，完美世界仅9.7亿美元（约60亿人民币）、9.73倍市盈率；盛大游戏市值仅18.6亿美金（约113.46亿人民币）、8.62倍市盈率、中国手游6.4亿美金（39亿人民币）、17.27倍市盈率。而不忍直视的是，A股昆仑万维133倍市盈率，还有更多看不懂的“市梦率”。

　　目前，盛大游戏第一股东为宁夏中银绒业，A股上市公司。盛大游戏出售股权，陈天桥卸任，中银绒业董事长马生明被任命为盛大游戏董事，借壳中银绒业似乎已成定局。

本文来源投资界，作者：黄梅娟，原文：https://pe.pedaily.cn/201506/20150624384538.shtml