深交所陈鸿桥：加快推动湖南创投发展的思考

　　  投资界9月15日消息，清科集团举办“2011创业投资暨私募股权投资湖南高峰论坛”，深圳证券交易所副总经理陈鸿桥出席。

      以下是演讲实录：

    　大家好，昨天我去长沙高新园区做调研，也是做了一个上午，我们跟企业进行了讨论。我有一个想法，长沙目前的成效来看，有几个点。

　　第一点，资本市场的效果已经成为高新园区竞争力的重要标志。长沙高新园区集聚了长沙上市企业的近1/3。

　　第二点，产业基金也成为发达地区科技招商引资的最重要的渠道，甚至在北京、深圳、杭州为科技招商引资的第一需要。这个对我的感触很大。现在长沙的问题是什么，现在有这么多资金进入到长沙了，要怎么样发展，或者是我们的创投怎么样投入目前没有什么能力，但是很有发展前景，但也有可能有风险这样的有研发实力正处于起步阶段的企业，使得长沙能够成为天使投资的中心。

　　第三点，因为有了资本市场和创投，金融生态发生了基本变化。在一些发达地区，保险、科技保险、科技信贷、科技担保、股权质押办法、创投、证券融资形成一种股权合作、股权融资的形态，推动中小企业进入综合服务，形成组合拳。我有一个体会，建这样一个园区，和20年前的有很大的差别。现在湖南很多企业，全国很多项目都在往长沙高新园区这样一个能够把人才、金融、创投、优势的企业、轻资产型的企业聚在一起，使得这样一个园区成为各种创新要素的基础。这与过去的金融生态有很大的差别。

　　上次我们去长沙园区的感觉，我觉得我们是未来一个通过资本市场进入创新、创投的纽带，真正能够形成从创业板到创业投资到创业企业到创业者这样一个四位于一体的创投。从而解决我们长期以来觉得比较难以解决的创业难的瓶颈。

　　这样的市场调研，我讲了加快推动湖南创投发展的思考，提几点思考。

　　第一点，中小板和创业板的基本特色。最近中小板和创业板的发展，已经形成几个特点。第一个是市场规模，上市公司遍布全国，在发达城市相对集中。地域分布，中小板覆盖全部13个行业，创业板一半左右属于战略性新兴产业，呈现行业聚集效应。行业分布，规模迅速扩大，创业板规模迅速形成。机构投资者比重逐步上升，创业板以个人投资者为主。上市公司中多属于成长型企业。这是一个基本情况。

　　在这样一个服务的中小板和创业板的特点情况下，深圳市政府打造富有特色的交易，服务中小型、创新型的中小企业，服务自主创新战略和战略性新兴产业，主要是市政府服务的基本定位，加快多层次资本投资建设。在这个基础上，我们怎样形成一个有特色的、针对中小企业和高新企业自主需求的一套监管体系、服务体系以及产品体系。比如我们在制度上怎么样快速退市，强化信息披露，有利于中小企业、高端企业上市，特别是现在新涌现出来的各种新模式的企业能够及早地和创业板、中小板对接，完善发展制度，这是在制度上还要进行进一步优化。第监管体系，我们一般强调同业监管，才能够使得这个板块能够呈现出公平的。主板、中小板、创业板，每个不同的板块有一些交叉，有相互之间的衔接，但是又有各自的差异化。通过同业监管，通过差异监管，有利于上市公司做强做大。做好服务体系、研究体系，我们怎么样建立一个全国性的研究网络，从企业上市之前，就要强化一套关于标准、理念和规范的标准，研究重要企业、创新企业在中国现在这个发展的大格局下，发展的基本规律和特殊类型的企业在上市前有一些特殊需求。我们还要研究互联网型的企业上市、金融机构的上市，因为中小型金融机构的上市可以最大限度地支持更多的中小企业，更大限度地发挥这个中小型金融机构的市场作用、覆盖作用，这是我们研究的重点。我们还严重怎么样快速融资。这是我们认为未来中小板和创业板发展的一个重点，怎么样通过小模块的融资，更加适应高科技企业的特点。所以我们在中小板和创业板的发展过程中，不断摸索出一套适合中小企业的模式。

　　中小板在创业板在发展过程中，在中西部也处于一个领先地位，也成为创投推出的重要的渠道。

　　这里简单讲一下，省长和张主任也做了简单介绍，中小板和创业板在湖南的企业也有大部分介入。湖南的创投在中西部也比较活跃，这是一个不完全统计，湖南省投资的数量、投资金额、投资比数在这里都可以看到（图）。都处于一个非常活跃的状况。我们看看投资的对象，都是湖南比较有优势的、有特色的企业。湖南在这方面做的比较早，而且比较有特点，这些基金都是注重针对湖南的特色产业，我们通过资本市场，也是把一个地区的特色优势、科教优势转化为经济优势。

　　重新深市创业投资的八大特殊价值。十年的实践证明，促成真正惯用、可操作性强的先进企业制度与公司治理，有专业化、有关注的人来做公司战略性的股东，这样的创投就能够为企业建立有效的制度，有时间、有精力、有专业的技能帮助企业做公司治理。第二点，零时差关注。投资人时时刻刻关注这个企业，关注企业的竞争优势的打造。第三点，穿上股份制的“制服”，推动公司公众化，这将成为中国企业组织形式发展的主要趋势。未来中国的企业不再是简单的国有、民营的划分，可能从股份制企业和非股份制企业来划分。第四点，民间资金的专业化使用。我们交给专业投资者进行专业性的投资。第五点，培育科技“伯乐”—战略性投资者。投资什么项目最有前途，符合国际性的产业的发展方向。第六点，上市资源的孵化器。第七点，催生新的金融生态。第八点，培育创业文化、创业精神以及科学精神。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201109/20110915230483.shtml