汝林琪：“她时代” 一个女风险投资家的创富之路

　　凯鹏华盈

　　“如果将来我们有幸成为合作伙伴的话，你可不可以给我一个20年的承诺？” 汝林琪回忆起*次和约翰-杜尔见面时，他突然问道。

　　而杜尔后来回顾，“我们很早就开始关注中国市场，但还用了两年的时间寻觅理想的中国团队。”

　　KPCB（Kleiner Perkins Caufield & Byers）是美国最重要的风险投资机构之一，同Google、亚马逊、AOL、网景、康柏、EA等公司的发展联系在一起。KPCB与红杉资本被并称“双子星座”。约翰-杜尔（John Doerr）是KPCB的合伙人，他是风险投资领域殿堂级的人物，他投资了早期的Google。

　　KPCB最终决定与中国的一支基金合作以进入中国市场。汝林琪表示，“我们发现华盈基金和KPCB在投资理念和对产业的判断上有很多相同之处。”

　　关于风险投资进入中国市场，之前，KPCB合伙人泰德-施雷恩（Ted Schlein）曾经如是总结四种模式：*种是“没有*”模式，“匆匆飞来中国，再匆匆离去”；第二种是所谓“烤鳗鱼卷”，美国资深人士带领当地新人；第三种是“北京烤鸭”模式，即投资本土的投资基金；第四种是“特许经营”模式，招募当地人才，成为公司的一部分，他们有足够的资历，自行作出决策。

　　当然市场的热情是现实，施雷恩指出：我在从事风险投资之前曾经花费十年的时间创建了一家软件公司。而中国的情况使得在中国的风险投资都是围绕交易进行的，所有一切都是以IPO为中心展开。我认为这种想法非常可怕。

　　2007年4月24日下午，KPCB宣布在华成立凯鹏华盈中国基金，这也是KPCB成立的首支海外基金。杜尔亲临现场，宣布了凯鹏华盈的团队。

　　站在聚光灯前的是汝林琪和原软银赛富基金合伙人周志雄，两人担任凯鹏华盈联合执行合伙人。

　　当时有报道说：双方一致认为，如果再有一位资深的合伙人加入，KPCB中国基金将从一开始就是一个有影响力的平台。

　　周志雄（Joe Zhou）的经历也映射了一个时代，“1978年，我以高二学生的身份考入北京工业大学无线电系半导体专业，1982年毕业留校工作，当过4年的班主任。”

　　1990年他在美国新泽西理工学院获得电机硕士学位。1992年后在AT&T贝尔实验室工作。1995年年底加入UT斯达康（中国）有限公司任副总裁。“当时软银决定投资4000万美元给UT斯达康，其中1000万要投给吉通，软银在中国没有机构，这1000万由我管理。”后来加入软银亚洲信息基础设施基金。其代表作就是盛大网络。“这个案例涉及到了一个高速成长的公司在发展过程中可能遇到的几乎所有问题，基本上考验了我们团队整体的商务判断、经验和能力。”

　　周志雄2006年的时候有一段总结：在中国VC圈做得很成功的，可能倒没有特别按照美国的模式做，因为中国是很不一样的市场。你看2006年、2005年VC的TOP10，王功权、章苏阳、周全、沈南鹏（微博）、吴尚志这些人，没有一个在美国做过VC，我在美国是做工程师的，我们都是在中国从头开始学，完全没有依循美国的轨迹。

　　基金如是介绍：我们在中国本土和全球的资源将帮助企业更快、更广、更稳健地发展。我们在北京和上海设立的办事处将致力于服务在中国的企业和企业家。凯鹏华盈—为中国企业家提供全球化的资源和资本。

　　人们获悉，其中不存在谁为谁工作的命题，两个团队将共享知识及经验，同时也分享利润。泰德-施雷恩补充了认识，指出凯鹏华盈属于第五种模式。

　　既然谈到了红杉，2005年6月，沈南鹏和已经从德丰杰辞职的张帆商量如何搭建一个平台。与此同时红杉资本（Sequoia Capital）也在寻求进入中国的方式，双方接触之后，发现共同点颇多，当然人才难得，两边很快达成了默契。在红杉资本支持下，两人只用了不到2个月的时间就完成了规模达2亿多美元的红杉资本中国基金的募集工作。

　　至于“凯鹏”，汝林琪介绍，他们同KPCB的合伙人讨论了十几个词，选出一个合适的词汇并不容易，当时觉得“凯鹏”*听，与“华盈”放在一起既和谐又响亮，于是有了“凯鹏华盈”。

　　凯鹏华盈一期基金总额为3.8亿美元。“我们觉得这是一个很适中的基金规模，没有太多资金带来的压力，能够投我们喜欢的项目。”有关规模汝林琪在接受《商务周刊》采访时说。

　　投资领域专注于四大领域，*个是TMT，第二个是绿色科技，第三个是生命科技，第四个是传统高速增长企业，包括传统的消费品。

　　KPCB美国合伙人Ellen Pao女士表示：中国团队可以随时调用美国团队的行业专家资源，尤其是在绿色能源、数字化科技和生命科技领域。招聘是KPCB的特色，当然我们知道，他们替Google找到了埃里克-施密特。KPCB在美国甚至于有两位全职招聘合伙人。

　　作为一个成功的职业人，汝林琪对人生规划有一个说法：20多岁风华正茂的时候，以学习及尝试新事物为主；30多岁有一些经验后，应当不断尝试具有挑战性的事情；40多岁事业有成后，应当以家庭及做令自己快乐的事为主。

　　变化

　　“我是周志雄，来自凯旋创投，它是去年一个新的创投企业，我们整个的基础是我们在去年把在KPCB中国的七个项目都接走，作为一个基础……”

　　2008年4月凯旋投资（Keytone Ventures）成立，这意味周志雄离开了凯鹏华盈，另起炉灶。

　　2008年7月7日经纬中国基金（Matrix Partners China）宣布，凯鹏华盈前合伙人徐传陞正式以管理合伙人的身份加盟。他的新拍档就是张颖和邵亦波了。邵亦波说，“徐传陞是国内难得的在早期投资领域经验丰富的投资人，他的加入使得我们的投资团队得到进一步增强。”

　　而到年底的时候，汝林琪总结：回顾08年，我们今年基本上投了10个项目，新的基金成立以后一共投了15个项目。我想比起其他的行业，我们可能觉得速度还算是比较保守。但是，和我们自己的投资历史，我们觉得现在投资的速度过快。我们在这个行业有将近10年的投资历史，投了将近50家企业。

　　“帅是一种感觉……PPG的感觉就很对，无论颜色、面料、还是剪裁，就是不一样……购买PPG衬衫请拨打400820XXXX”

　　此时行业内的关注点在“yesPPG”上，这家公司一度引领了在线服装销售的潮流，但是此时的变化每个人都看到了。汝林琪在接受《上海证券报》采访时表示，PPG现在的状况并不代表没有商业价值了，仍然有几家机构对PPG有策略投资和收购的意向。

　　汝林琪表示，“我们对于PPG公司持保守态度。现在PPG公司内部股权很复杂，我们不断尽力与所有股东沟通，希望他们做负责任的事情。”

　　2009年接受《投资与合作》采访时，就人事变动，汝林琪表示：两年多来，有的人走了，更多的人来了。人员的流动不可避免。每个人离开的原因不一样，可能是大家的投资理念和长远目标不太一致。

　　“成功有很多方向，可能大家分开做会有不一样的精彩。最重要的是，进入KPCB的人怀有同样文化和理念。”

　　从第三方的角度看，所谓投资理念，无外乎：是投资早期，还是后面的阶段；侧重商业模式，还是技术本身；是普遍涉及，内涵是更多与人合作，还是放在一个篮子里，更多承担风险及收益。分歧未必是清晰的，但是差异却很明显。

　　2010年5月《21世纪经济报道》刊载《凯鹏华盈中国怎么了？》一文，文中提及一个观点：其他以高科技为重点的风投在中国已经遇到了麻烦，目前都转向了传统产业，大部分投资在传统产业中已具规模的中小企业。在*的情况下，这些中小企业在国内有非常强大的品牌和强劲增长的销售。

　　凯鹏华盈有自己的侧重，这期间的项目包括，金斯瑞、天人生态、国韵生物等。

　　2002年，章方良从先灵葆雅离职创办南京金斯瑞生物科技。“我们通过自己的技术优势，进行生物创新药的研发，帮医药企业实现一站式生物药服务外包。”接受《中国企业家》采访时，章方良如是概括。“是一个公共的研发平台。”

　　“首先打动我的是KPCB团队的专业性。”章方良在接受《投资与合作》采访时指出：很多其他VC听不懂专业术语，我需要做很多通俗的比喻来解释，在沟通上花费了很多时间。但是与KPCB团队的沟通就非常专业和深入。

　　江西天人生态是国内*的生物农药企业，也是目前国内*的白僵菌农药生产商。其自主创新生产的系列真菌源杀虫剂，针对一系列森林害虫的防治问题。董事长梁小文介绍，“杀灭有害昆虫、保护害虫天敌、保护生态环境、增强植物免疫力。”

　　天津国韵生物科技在天津泰达开发区拥有国内*的PHA （聚羟基脂肪酸酯）生产基地。PHA是一种基于生物科技的可降解绿色材料，可制成纤维、薄膜和泡沫等形态，广泛应用于汽车制造、生物医药等领域，比如说可降解餐盒。

　　清洁技术是凯鹏华盈的重点。合伙人李立伟介绍，凯鹏华盈投资了第二代薄膜太阳能电池的公司；投资了美腾能源，是中国*的叶片生产商；投资了合肥阳光电源，是国内*的光伏力变器的生产商。

　　有一件事情特别值得一提，2010年7月在接受ChinaVenture专访时，钟晓林谈及“能量存储”：

　　我们也在寻求能量存储方面的长远解决方案……比如用固体物理的装置和制程，就像IT里面用半导体技术去做信息存储一样去存储电能，如能成功，电池的能量密度将会有数量级的突面，同时技术的进步也会象半导体产业一样快速。

　　合伙人周炜认为，对下一代清洁技术的投资，他们有优势。“通过调动KPCB的全球资源，使我们能够比同行更早一些捕捉到机会。”接受《创业家》采访时他指出。

　　而汝林琪显然是有一个长周期的打算，2009年年末，她指出，“投资清洁技术行业从早期一直到成功变成规模效应的企业，期间所有的环节和步骤远远比投IT企业更加复杂，需要更加耐心。”

　　2009年10月，金融危机的阴影逐渐褪去。在“2009 ChinaVenture中国投资年会”上， 汝林琪指出：

　　投资速度的话我们是有放慢，但是对于投资的条件，刚刚提到了，以前是只专注于早期和成长期，但是因为金融危机的关系，我们发现了一些上市公司，或者是并没有成熟到该上市，但是幸运的上市公司，在这种金融危机的情况下，他们的股市表现相当低迷。我们觉得他们的估值也恢复到了值得去关注的……

　　创业板是另一个方面，在讨论环节中，汝林琪提及：我们定的是香港的交易所、纽交所、纳斯达克的定义来定的……现在这些有规模的企业上创业板，我们在考虑是不是需要调整这个，我们的答案不知道是Yes还是No，但是是需要考虑的。

　　家庭生活很重要，汝林琪每个周末会同家人去高尔夫练习场，或者去骑马，冬天的时候则是一块去滑雪。

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