英特尔投资解读寒冬策略 偏于以实体为背景企业

　　周一在香港；周二飞上海；周三、周四在北京、周五飞回香港。

　　2009年春节后，英特尔投资亚太董事总经理监张仲已经把越来越多的时间放在内地，并在不同的城市间奔波。

　　张仲奔波源于环境的改变，一些有利于英特尔投资的机会开始增多。

　　在金融危机下由于市场不确定加大，PE、VC（代表专业性投资机构）对大多项目采取观望的态度；如果考虑在到他们在这波危机中受到重创，谨慎也便成为描述投资人心态的关键词。

　　此时，以实体产业为背景的企业资金，却并没有受到影响投资的步伐依然稳健，速率也有没有放缓。在业内的评判中，他们也是损失最小的风险投资者。

　　在张仲看来，这也是英特尔投资的脚步，他不会跟风也不会随大潮波动。英特尔投资不仅要考虑到盈利，更要考虑投资对于公司，对IT产业发展的作用。

　　如果留意张仲7人团队，你会发现其中4个人都有着技术背景。张仲在进入投资部门前的职务也是英特尔中国架构实验室总经理。

　　投资的方向

　　尽管张仲的团队也曾投资过诸如51.com.56.com等互联网企业，但英特尔投资近在中国近两年投资的35个项目中他们只是一小部分，更多的资本均还是落在偏于实体的企业上。有些投资企业的产品甚至是直接与英特尔处理器进行对接的。

　　张仲说，在已经过去的十几年中公司始终采取了同一个方式进行投资。这种方式就是能够帮助英特尔发展的策略。他所投资的企业或者是在战略上开拓了市场新的技术，或者从事完善产业链的服务与应用的工作。所以英特尔对投资部非常支持。

　　 张仲也希望今年英特尔投资在中国市场依然可以保持每月一笔的投资步伐。

　　 务实的改变

　　但这并不等于英特尔投资没有在这一波金融海啸中没有受到影响。

　　尽管资金充足，可选择的项目众多，英特尔投资也做出了调整。*的变化就是对业务的评估更加谨慎了。投资策略也偏于保守，因为此时可选择的方案更多了。

　　张仲举例说，投资时会考虑现金流，考虑有哪些不影响投资者根本运营外的资金可以推延或者是减少的，尽量地把现金保留，等寒冬走过后有更多的资金可以加速发展。

　　不过在具体的操作上，英特尔则显得更加主动，投资上更强调领投和对企业发展方向的主导。

　　领投并不等于控股

　　其实从2000年之后英特尔投资已经断断续续地开始了单独投资，到2005年英特尔投资总裁苏爱文提出，希望公司可以多做一些领投。而在过去的几年，英特尔投资超过一半的项目都是领投者。“市场的环境改变了，我也也会随着变化。”张仲说。

　　不过领投并不等于要控股。张仲说，不是谁投的钱多谁就是领投者，领投的资格是看企业的在市场与行业领导力，所以即使很多时候，英特尔虽然并非*大股东，同样可以用自己的言论和思想影响这个企业的发展方向。

　　而在经济低潮期，在PE和VC所走的上市套现通道基本被封锁后，此时拥有行业的话语权，以及IT技术优势企业则可以更好的帮助企业实现自我造血。

　　但张仲也指出，英特尔在希望主导投资的同时，也非常欢迎合作伙伴的加入。因为被投资的公司在各个方面有不同的需要。他不认为一家投资者可以提供所有的帮助。

　　英特尔在行的在品牌形象、市场营销、技术合作方面。但有一些是英特尔不能做也是做不了的，所以英特尔当然欢迎其他投资者参与投资，帮助被投的公司成长得更大，这样英特尔还是受益者。

　　危机下的高门槛

　　不过在此时英特尔也对被投企业提出了更高的要求。张仲会更看重企业融资后有多少能力渡过目前的情况。目前英特尔预期是，被投公司要在两年内实现收支平衡。

　　 张仲说，此时是经济低潮期，2000年前创业者靠30分钟的报告就拿走几百万的日子早已不复返。投资者基本不需要通过开发票以保证能占住投资公司的机会。

　　但此时并不是所因素都对英特尔有利。目前市场需要融资的企业有三类，一类是寻找战略性的投资者，这种企业即使盈利也希望有一个战略投资者在技术、市场等领域帮助他们。

　　另一种情况是卖方希望借助经济低潮期低价入主的企业，但盈利较好的公司很可能不愿意把股权摊派。

　　另外有一类是公司的体制很弱，面对经济危机很难熬下去的，不得不去融资。但那些底子弱的公司其实很难吸引到好的投资者。

　　此时这三类企业太多太多，大部分企业都是投资者与被投着的博弈。张仲也遇到了不少这样的尴尬。不少项目他都去亲自跑上三个月甚至更久才会有结果。

　　100万美元到5亿美元的弹性

　　100百万美元可投，5亿美元同样可投，IT技术可投，视频网站也投，此时的企业投资其实并不是庞然大物，也不是抠门的守财奴，更不是对于企业进行收购的工具。它有VC般灵活与实力，更有着其自身偏执与专注，当然它还有背后企业各个事业部技术与管理团队的支撑。

　　 张仲虽然有着些许的疲惫，但着丝毫不能掩饰着他的自信与满足。他的团队也如其他大型企业投资部门一样，不断的捕获着自己的猎物，并在低潮中继续逆风前行。

　　在这个不知道会持续多久的经济低潮中，依然会有这大量创业者，依然会有很多好的项目，当VC与PE变得犹豫与彷徨时，这些企业投资者便显得更加坚挺。英特尔投资只是一个代表，在他之后还有微软、思科等IT与通信巨头的企业资金，这些资金或许将会给创业者带来更大的希望。

　　如果你的创业公司涉足的产业整合和这些企业有焦急，如果你此前的企划书不知了去向，不妨打开这些IT企业的网站，给他们的投资部门发一份邮件，或许他们会给你带来新的希望。

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