最后一秒放弃上市，“投降”江南春，跟马云泛舟西湖敲定云峰基金，LP挤破脑袋都要进！

　　梦断纳斯达克

　　2006年1月9日，上海金茂大厦。分众传媒CEO江南春正式宣布，分众与聚众“合并”，分众以3.25亿美元换得聚众100%的股权。而虞锋在现场的一席话触动所有人：“中国的企业都希望到纳斯达克去敲钟，我们是没有机会去了。”

　　人们只想知道为什么？这对不死不休的“冤家”，为何能走到一起？主动放弃去纳斯达克上市，虞锋这辈子能甘心吗？

　　事情又要从三个月前说起。

　　2005年9月，香港的凯雷集团办公室，虞锋和江南春在凯雷祖文萃的撮合下*次见面。作为聚众的大股东，祖文萃想的竟然是让聚众和分众好好谈谈，看能不能合并。当然，他知道两家的竞争极其火爆，祖文萃也没抱太大希望，但资本的本能驱使他一定要试试。

　　凯雷并非杞人忧天，前车之鉴并不遥远。华商韬略资料显示，2003年，携程成为*个登陆纳斯达克的在线旅游企业；一年后，对手艺龙拒绝了携程的合作建议，执意在纳斯达克上市。之后长期遭美国投资人冷落，股价不振。敲钟的虚荣享受了，但上市后日子过得很苦。显然，凯雷不希望聚众与分众将类似的困局重演一遍。

　　而虞锋与江南春坐下来一谈才发现，双方在战略、眼光、境界上都极其相似，都觉得打价格战、挖人、抢楼毫无成就感。疲惫不堪的两人当时就谈到了整合价格，虞锋要价3亿美元，江南春只准备给2亿美元。价格没谈拢，只好回去继续拼，于是爆发了市场份额的口水战。

　　2005年年底，聚众上市最后一轮融资都已谈妥时，与分众整合的事再次被凯雷、摩根斯丹利提及，甚至分众身后的软银都力促此事。原因很简单，聚众上市了又如何？大家还不是拿着美元继续打毫无意义的价格战？这事，对聚众、分众乃至所有投资人来说，都没有丝毫益处。

　　12月，虞锋与江南春第二次秘密会晤，谈了基本条款。之后，虞锋开始了人生中最纠结、最艰难的三周考虑期。

　　这个极端痛苦的选择，让他整整失眠三周。晚上睡不着，就看书看报看电视，甚至跑到澡堂子里过夜折磨自己，有时还深更半夜电话骚扰凯雷的祖文萃！心中不甘啊！聚众又不是走投无路不赚钱，哪有人肯在纳斯达克门口倒下的？

　　选择上市，虞锋获得的是登陆纳斯达克的荣耀与快意，但以后呢？与分众的战斗将越来越惨烈，他可能要每天工作十七八个小时，继续进行着这场无人获益的商战。

　　如果合并呢？虞锋就此试探过下属，虽然有人一定要“战斗到底”，但也有不少人看出合并更符合行业利益，不过最关键的，还是要过虞锋自己的感情关。实际上，中国企业家对现实判断得很清楚，但在这种情况下，很少有人会按理性的判断来做。

　　坚持还是放弃？遵从感性的召唤，还是理性的判断？

　　凯雷的祖文萃最终给出了一个看问题的新视角，那就是：企业家们把上市当做*目标，这是不对的。上市无非是把私募变成了公募，要对更多人负责、接受更严格的监管而已。卖给美国股民是卖，卖给江南春就不是卖吗？只要对企业、投资者和员工有好处，合并和上市的区别，只是个价钱问题。

　　于是问题简化为：是要现实的利益，还是要莫名的虚荣？最终，这个理性的上海人对自己说：“生活的痛苦就是选择的痛苦，但是我要为企业的未来着想，作出这样的决定更是一种责任。”他说服了自己，虽然看上去，这个决定无法理喻。

　　2006年1月，虞锋与江南春展开最后一轮谈判。江南春的底线是3亿美元，虞锋则要价3.5亿。由于对合并已无异议，最终以3.25亿美元成交。签字时，虞锋心中无限怅然地说：“我不能去纳斯达克敲钟了。”志满意得的江南春则安慰他：“我敲过，没什么感觉。那其实也不是钟，只是个触摸屏。”

　　意外的赢家

　　当合并的消息传到大洋彼岸，分众传媒的股票随即大涨，当天创出42.75美元的历史新高。这似乎向所有人证明了合并的正确性，虞锋、江南春和所有机构投资者都松了口气。对虞锋来说，这同样是好消息，因为根据协议，分众只需向聚众支付9400万美元的现金，其余是价值2.31亿美元的股票。

　　这场强强合并的联手，让新分众实现市场份额98%的*垄断。虞锋和江南春的身家，分别飙升至16亿和40亿。这对双赢的欢喜冤家，在中国的商界*。人们总是看见伊利与蒙牛的恩怨，华为与中兴的纠缠，海尔与海信的争斗……

　　而在凯雷的祖文萃看来，中国很多企业对上市的理解太过肤浅，这次合并就是聚众最成功的“上市”方式，双方股东都从中获利极大，展现出虞锋与众不同的成熟商业精神。

　　理性务实的虞锋，也渐渐从纠结中走了出来。中国人把上纳斯达克当成上奥运领金牌，这种思维模式太简单。从国际化的资本视野来看，这场看似“落败”的整合，其实每天都在美国大企业身上发生：上市不一定光荣，合并也并不耻辱，大家对此都习以为常。

　　合并之后，新分众短暂实行了双巨头统治，江南春、虞锋分别担任“联席董事长兼CEO”、“联席董事长兼总裁”。但一年后，虞锋辞职淡出了新分众，并套现20多亿，渐渐隐匿身形。谁也不曾想到，他再次现身时，将又一次名动江湖。