北极光邓锋：用一块钱能赚十块的行业都有哪些？

　　精彩语录

　　1.早期投资对投资人的考验是，要在某领域热之前，且不是热得太远前投进去，这是最难的。

　　2.投技术创新型的公司有技术的风险，但投模式创新型公司也有人和市场的风险，人和市场的风险可能比技术风险还大。

　　3.要找到优质的技术型创始人得靠长期浸泡行业。不能是想看哪个行业，就全扫一遍找到，但这在To C行业是可能的。

　　4.之前常说的“科技成果转化”本身是错。不是先技术，再做产品，再找市场卖；而是反过来，先看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，痛点够不够大，次看需要什么产品，再看它背后需要什么技术。

　　从2005年从美国回国创业，邓锋在中国VC界已十年余。北极光的投资风格如同他本身一样，偏技术创新型，早期，理性。

　　邓锋投资过展讯通信、中科创达、艾诺威科技、华大医学等公司，也曾经是百合网、中文在线等的投资人。

　　从创业到投资，邓锋讲述他对技术主导型创业项目的理解。

　　（以下是以邓锋自述的形式展示他对VC领域的思考和判断）

　　“科技成果转化”本身是错的

　　北极光在过去10年做早期风险投资，一直偏技术创新方面，北极光的基因在此。在2005年我从美国回来创办北极光时，中国很少有科技创新类项目。过去10年，中国大多数是商业模式型的创新（比如电商模式），但今天和2005年相比，科技创新型主导型的创业企业在大幅度上升。

　　中国经济到了一个时间点，过去靠劳动密集型的驱动已经不行了，市场竞争要求我们必须在技术上有所创新。技术的创新包括IT科技（从芯片、硬件软件系统、到安全、存储再到AR、VR、人工智能、机器人、可穿戴等）、健康医疗和生命科学、新材料新能源以及先进制造等。

　　在人工智能方面，过去几年机器深度学习带来了相对大的变化和革命，很多应用包括机器视觉（比如在机器人、无人机、无人驾驶汽车），以及在金融、人脸识别、语言的理解等方面的应用，都取得了很大的进展。

　　在VR和AR方面的应用，没有想象中的那么快到来，*的问题不是设备，而是开发的内容需要很长的时间和成本，这方面得降下来。北极光投资了硅谷一家做内容开发平台的公司。VR和AR方面，关注度不仅仅在设备，更要在内容上。

　　可穿戴方面和智能家居领域，大多数是大公司的机会，对小创业公司没有那么多机会。倒是一些专业领域的智能系统方面，比如说芯片、系统以及IT基础设施的运化等，能算的上是北极光的长项。

　　投技术主导型的公司有技术风险，投商业模式创新的公司面临着市场的风险。技术风险面临的是今年做不出来，但明年能做出来。只要人对，保持*就可以。人有问题就麻烦了。相比市场的风险，我更愿意选择技术的风险。

　　有些投资人担心投技术创新型公司会被骗，有些技术型的公司未来的市场和应用场景是想象出来的。我认为北极光的背景有能力去甄别这些。

　　中国过去有个词叫“科技成果转化”，这本身是错的。对应用型科技，不应是先有一个技术，次做产品，再找市场卖。应该看市场需求在哪儿，痛点在哪儿，这个痛点够不够大，再看需要什么产品，产品背后需要什么技术。不是一个技术做三个产品，卖9个市场；而是先是某个人群市场，后面有三个产品供给，再背后有9项技术在做支撑。

　　北极光做技术类的投资，必须是从市场角度切入。我们先判断是否有市场，是否是虚拟出来的市场。再判断其他风险：*，能不能做出来，技术不过关，做不好，就没用；第二块，你做得周期是否太长，被别的新技术给代替了；第三块，是否存在着市场虽然在，技术和产品不错，但销售跟不上的问题。

　　怎么去找到技术型创始人？

　　投资很重要的方面是看人，科技主导型投资更是如此。创始人需要有很好的技术，有良好的商业思维，还得懂管理，这其实很难找。

　　北极光基金看的领域很多，但对每个投资成员来说，会聚焦几个子领域。只有长期浸泡在某个领域，才能对行业很了解，谁是牛人，这个专家是谁，是不是有创业的想法，创业机会好不好，你要在某一个领域长期浸泡才能提前获得。所以找人不是说今天想去找就能找到，它是一个慢工细活。

　　在To  C投资领域，一般投资人会把某个领域全扫一遍，找*秀的投进去。这在技术创新型的项目的投资上是行不通的。

　　对技术创新型项目，北极光的投资视野是全球的。我们投了一些硅谷的公司，在硅谷投了家用计算机视觉来处理自动驾驶中的问题，投了一家无人机公司lily，产品还没卖，已经有3500万美金的订单；还和顺丰一起投了家做物流的无人机公司。

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