天使投资“蜂拥而至”：寒冬之下，长了翅膀的未必是“天使”，可能是“鸟人”

　　中关村天使投资联盟秘书长 徐勇

　　徐勇：刚才几位都做一件事，我做三件事：去年我们做了天使成长营，第二，今年六月份做的VC加速器，我们也是向北大学习，我们做了重度投资和孵化相结合的空间。第三，我本人也是中关村天使投资协会副会长。三件加一起其实也是一件事，就是服务天使行业，帮助创业者。

　　中国的目前天使投资与其叫泡沫，还不如说叫不均衡

　　真的确实感觉到大家很多高净值，成功人士想做。我们现在正在招第四批，之前基本是10比1。而且之前报名的是正式的企业家。但是有一点我觉得也要声明，我们是一定公平竞争的机会。

　　我的感受跟前面的一样，但是也有不同的感受。在我看来，与其说目前中国的天使投资叫泡沫，还不如说叫不均衡。我们看，第一，中国的天使投资大概50%，去年的话2013年度60%恩的投资额和项目数发生在北京。包括其他的领域，即使是离北京不太远的，有这么的热吗？有那么多的投资人吗？有那么多的投资项目吗？第一，我们的区域不均衡。第二，我们到目前为止，中国的天使投资，可能接近90%的资金投到了泛MIT，或者80%是投移动互联网。在美国最好的是加利福尼亚，我们的领域有那么热吗？第三，在美国主流的天使投资是个人来投的，这个可能也是中国和美国的定义不同。在中国天时投资是阶段，在国外可能是机构还是个人的行为，美国经典定义，天使投资指的是个人投资。所以在美国天使投资范畴里有一些是靠后的投资，当然里面大多数是偏早期的项目。所以我觉得可能这里面我们有三个特别大的不均衡：就是投资地域不均衡，投资产业领域的不均衡和机构和个人的不均衡。

　　创业者的冬天？投资人的冬天？

　　我觉得对于创业者来讲，不用说显然是冬天。之前蛮有意思的，我们很多商业模式是TO VC，就是向死而生，就是为了死掉长经历。对于投资人来讲，我觉得叫做水火交融，就是冬夏相伴。好的地方在，现在项目可以从容的来选。因为每个时代都会出现伟大的创业者，而且最牛的企业来自于相对冬天成长起来的。所以这个时候可能以较低的价格投好的企业。难的在募资，像前面投了几十个项目，帮你投的项目找下一轮钱，这个比较难。

　　可能历来会有天使机构死掉，比例是多少不敢说。因为目前中国VC投资金额和美国的VC的投资金额大概相当，大概都是三百万美元左右这样的一个量级。但是美国的话，只有大概不到一千家的VC机构，中国的话接近一万家。现在中国的天使基金，我做了多年的天使基金。从几年前三五家，到了现在三五百家，甚至更多，我们看到从这里出来很多无知无畏者，我们选基金会选择经历完整的经济周期，不止一轮，我们非常希望有这样成功的投资理念和投资逻辑。但是现在坦率的讲，真的发现周围有这样的天使，管着机构钱的人，在这方面还是有欠缺的。对于互联网还是有一个很现实的问题，就是当你同样拿钱的时候你拿谁的钱？因为往往早期开始机构规模比较少，它的转化成本也没有那么高，做不下去他干别的事了。如果拿到机构的钱，死了机构钱的话以后会很满足。所以找比较优秀的机构，感觉可持续的机构也是一个比较务实的选择。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201511/20151113390348.shtml