估值过高:退潮后方知谁在裸泳
其实早在今年初,关于科技泡沫再次发生的讨论已经展开。今年3月,纳斯达克指数飙升至4000点,接近2000年互联网泡沫即将破灭的峰值。
毕竟纳斯达克指数从5132点坠崖式跌入谷底,好像已经是很遥远的事情了。不过,过去五年,纳斯达克指数猛增了3000点,二级市场给予互联网公司和相关科技股以极高的估值。一级市场的火热程度,从国内遍地开花的孵化器和创业咖啡馆,以及四处奔走的无数天使中,可见一斑。
时隔14年,今日之市场和彼时已有所不同,昨日是否还将重现?
不同的VC和创业者,不同的说法。大抵上,都在反复表达一个观点:寒冬或许明年将至,但是泡沫没有那么大,到达*后,可能迅速转冷也可能缓冲回调,即便寒冬,也不会太久。
不得不承认,张颖内部信一出,还是一石激起了千层浪。有创业者说,这是投资人的泡沫,不是他们的。而各路投资人也站出来表达自己对寒冬的看法。随后,张颖在参加Wise大会时,坚持了自己的看法,不过对此前的犀利说法进行了调整,不再提泡沫,而是说寒冬。
有意思的是,在国内投资人开始救火的时候,国外风险投资人却还在为创业者敲警钟。美国著名风险投资人Marc Andreessen最近连续两个月对外表示他的担忧:市场对创业公司估值过高,但问题是这些公司是否已经行驶在快车道上?
近期,国内视频社交应用Blink估值过亿,最新一轮融资近2000万美元,红杉资本、T.H. Capital和创新工场参与此轮投资。而熟悉此轮融资的前创新工场投资总监徐薇表示,这是个能增长至百亿的公司,而非天花板在几十亿的,这是产品方向属性决定的,同时创始团队是连续创业者,执行能力高。
其实,在设计融资结构,包括投资路径、选择把投资人、建立董事会,以及如何做高估值,这些都需要博弈。Blink一亿估值的文章一出,PingWest骆轶航立刻大叫说,这不是泡沫是什么。
无论如何,投资人愿意赌90后的社交产品,因为一旦赌对了就意味着手握未来高频使用的变现工具。市场预期的能量就在这里,不容忽视。只是到现在,投资人和创业者也不知道多变的90后、00后究竟会用什么样的社交产品,哪个功能能够一击即中。而Blink也还在摸索中。
咨询机构CB Insights报告显示,有600家创业公司在IPO中募集了550亿美元,平均每家募集近一个亿。有47个背后有风投支持的创业公司估值超过一亿元,包括Pinterest, Box, Spotify和Square等。
而在国内,此前受投融资大热信号影响,不管团队如何,产品怎么样,创业公司纷纷比拼数字,喊出高估值。一位不愿具名的天使投资人告诉新浪科技,现在很多没有经验的创业者,一上来开估值也上亿,感觉很浮躁。那些过分的市场预期就像是被吹大的泡泡,寒冬来临时,一戳就破。
【本文由投资界合作伙伴新浪科技授权发布,本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问,请联系(editor@zero2ipo.com.cn)投资界处理。