【每日投资事件】九鼎发力债权投资 转型时期或来临

　　九鼎投资拟成立100亿元债权基金 债权投资成“新宠”

　　PE/VC机构也开始抢银行的“饭碗”，做起“贷款”的生意。

　　“从去年开始，很多PE特别是小型机构开始热衷做债权投资，主要面向房地产、矿产资源类企业和地方政府项目。”8月20日，北京一家小型PE公司投资经理告诉记者，目前，该公司八成以上的新募资金都在做债权投资，遇到优质项目时才会做股权投资。

　　PE遭遇寒冬，投资期限相对较短、收益更为可观的债权投资成为机构“新宠”。目前，PE债权投资模式主要有四种，夹层投资、通过银行委托贷款、借道信托计划或券商资管计划投资、股权投资到期回购。

　　据多位投资经理介绍，债权投资资金的用途主要有三类：房地产企业，矿产企业，地方平台公司和城投公司，他们各自的融资成本分别在30%以上，20%-30%之间，和15%-20%左右。此外还有少部分一般企业，其融资成本多在25%以上。

　　为了控制风险，PE也会采取抵押、担保等方式，抵押率最高可达100%。但某股份行信贷经理表示，这些项目资质达不到银行贷款标准才会支付如此高的利息，有些担保方式并不受法律保护。

　　一些大型的PE也开始发力债权投资。据本报*获悉，目前九鼎投资拟成立一只首期10亿元、总规模100亿元的债权基金。

　　九鼎的“危情时刻”：转型时间到了

　　一位合伙人即将离职的传闻，让九鼎投资一不小心又成了私募股权投资(PE)界的焦点。

　　事实上，近年来围绕九鼎投资的话题就没断过。虽然集“PE工厂”、“PE流水线”等多个标签于一身，其模式在业内颇受争议，但九鼎投资依旧凭借实力成为去年清科PE机构排名榜单上的*名。作为中国最有代表性的民营PE机构，正在业界担心合伙人离职的传闻，会让其陷入麻烦之时，这家年轻而生猛的机构，已经开始走上转型之路。

　　在接受证券时报记者专访时，九鼎投资合伙人康清山还首度披露了这家PE机构的未来规划。依据其转型战略，九鼎不仅将扩大参股投资的范围，也会将业务版图扩张到并购投资、债权基金，甚至涉足二级市场，做封闭的私募证券投资基金。