【每日投资事件】蘑菇街估值2亿美元 电商导购何去何从

　　过度依赖淘宝风险大 开发广告收入

　　淘宝对电商导购网站的戒心增强，源于美丽说和蘑菇街的增长曲线迅速上升。

　　蘑菇街公关人士向腾讯科技透露，该公司每月从淘宝联盟分成的收入为450-600万人民币。这一宣传数字略有夸大，腾讯科技从不同渠道获得的数据相互印证后获知，蘑菇街近期从淘宝联盟获得的月分成，扣除给淘宝10%的技术服务费后，约近400万；其主要竞争对手美丽说实际到手的月分成约在600万左右。

　　据了解，蘑菇街总收入的80-90%来自淘宝分成，其他收入主要是兰蔻、美宝莲等客户投放的展示广告（CPM），目前其营收为持平或略亏，主要成本为运营、推广和员工薪酬。

　　美丽说没有透露淘宝联盟分成占总收入的比例。但腾讯科技通过其他渠道获悉，淘宝联盟分成约占美丽说总收入的60-70%，由于组建了庞大的销售和商业运营团队，因此美丽说广告客户的数量和形式也比蘑菇街更多。

　　电商导购网站并非没有意识到收入受制于淘宝的风险。美丽说去年完成C轮融资后不久，即邀请百度销售总监杜郭伟加盟担任副总裁，并组建了规模超过20人的商业产品与销售团队。该团队的主要工作内容就是研发适合销售的产品内容，并通过组建专业的销售团队挖掘广告客户。

　　由杜郭伟领导的团队目前已为美丽说贡献了30%-40%的收入，每月约300万左右。除了展示广告之外，美丽说还开发了类似hao123的广告位竞拍系统，广告客户可以在站内暗拍“连衣裙”、“化妆品”等关键字，获得美丽说站内的推广位。

　　杜郭伟向腾讯科技透露，美丽说的品牌客户加起来已经超过50家，包括雅诗兰黛、欧莱雅甚至京东、华为、联想等。收入的增长也远远超过了年初预期，但其未透露具体增幅。

　　推广成本高 后续融资是关键

　　电商导购网站由于既没有百度等成熟公司所建立的流量护城河，也缺乏豆瓣等社区网站的强用户粘性，商业模式严重依赖外来流量，这使其很难摆脱巨额推广成本。无论是蘑菇街还是美丽说，每月都需要投放大量网络广告。

　　熟悉内情的电商业内人士向腾讯科技指出，美丽说每月推广费用约为数百万，今年推广高峰时甚至每月接近千万量级。大手笔推广虽然带来了可观的流量，但一旦停止或减少广告，流量就会下降，这意味着用户转化率低，本质上仍是个烧钱游戏。

　　“美丽说、蘑菇街一方面要应对淘宝的打压，一方面又要面对巨大的营销推广成本与非淘宝收入缓慢增长的矛盾，现在来看，虽然概念备受追捧，但是背后却隐藏着诸多危机。”互联网分析人士靳继磊向腾讯科技指出，电商导购网站的商业逻辑源于电商大爆炸、碎片化的信息急需梳理，如何实现信息增值的同时，能够在渠道之外构建自主竞争力是一个将来面对的挑战。

　　要坚持到光明时刻到来，美丽说和蘑菇街们不得不继续烧钱。自去年底完成B轮融资后，蘑菇街最近已启动C轮融资计划。而美丽说去年完成B轮与C轮两轮数千万美元融资后，仍嫌资金不够，同样于近期启动D轮融资计划。

　　淘宝会留给他们做大的机会吗？

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201210/20121031337669.shtml