PE的二级市场初见雏形 上市不是PE退出的*抉择

　　二级市场基金呼之欲出

　　石育斌向《新财经》透露，他们正在筹备一只基金，试水PE二级市场，主要用于购买国内PE市场上LP转让的基金份额。据了解，目前国内还没有一只专门的基金投资二级市场。但市场上总有*个敢吃螃蟹的先行者。

　　石育斌说：“我们的投资人已全部到位，投资规模在5亿元人民币，已经准备很长时间，希望没有什么意外，今年上半年要推出。”

　　二级市场基金在国外已经非常成熟，无论是专门的PE二级市场投资公司，还是大型金融机构，在此领域都相当成功。

　　据了解，全球*的从事PE二级市场的公司列克星敦投资自1990年以来，至今已完成320项二级市场交易，价值230亿美元，购买了超过1900个PE基金权益。

　　2012年2月17日，瑞士信贷集团宣布已为旗下一只PE二级市场基金(Strategic Partners V)募资约30亿美元，这已经是第五期基金，机构的养老金是其主要出资人，资金将主要用于投资并购、房地产和风险投资基金。除了美国、中东和西欧，他们也开始和亚洲及世界上其他地区建立联系。

　　这家银行的相关部门全球主管Stephen Can上月接受外媒采访时曾表示，本期基金融资额比第四期上升10%，约一年的时间就到位。

　　PE二级市场与一级市场密不可分，全球经济形势的变化也从一级市场波及到二级市场。卖家多了，买家自然高兴，忙碌意味着有事可做。Can分析，目前PE二级市场上的卖家包括因为监管原因不得不出售其PE资产或份额的金融机构，公共养老金正在积极管理他们的PE配置，以降低GP数量，还有过去几年对冲基金遭遇资产泡沫，它们不得不出售在私募基金中所持有的份额。

　　石育斌认为，私募二级市场给LP和优秀的GP建立合作关系提供了桥梁，在国外成熟市场，优秀的GP也是稀缺资源。

　　“由于优质GP有能力管理的资产数额有限，而绝大部分LP都希望把自己的资产交给这些优秀的GP，因此会出现一个"基金管理人市场"，冲着GP去，专门购买其需要出售的资产或者基金份额。”

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