复星的投资逻辑：融入全球投资圈 坚持价值投资

　　60天前,复星集团董事长郭广昌问美国保德信金融集团的副董事长马克·格瑞尔,有一批知名中国企业家即将访问美国,他愿不愿意与复星集团在纽约一起承办中美商业*高峰会,马克爽快地答应了。郭广昌当时不知道的是,保德信的首席传讯官曾对马克说:“这个计划留给嘉宾邀请、活动策划的时间实在太紧张了。”马克当时想了一想,只对首席传讯官说了一句话:“那应该会让这个事情更有趣。”

　　郭广昌说,“论企业规模,保德信金融集团比复星集团要大得多,他们管理着8000多亿美元的资产,而我们目前仅仅管理着200多亿美元的资产。但在保德信与复星之间,有一种默契和互相认同。”更为重要的是,这两家公司是全球金融圈的搭档。

　　2011年9月15日上海,复星集团和美国保德信金融集团宣布,双方合资的寿险公司已经正式获得中国保监会批准筹建,该公司注册资本金为5亿元人民币,美国保德信旗下的保德信保险公司与复星各自出资50%。至此,中国*的一家由民营资本与外资合资的寿险公司浮出水面。

　　这是复星全球化投资的一幕。聘请美国前财长约翰·斯诺做集团顾问,和凯雷合作成立股权投资基金,入股地中海俱乐部……从去年开始,在资本圈长袖善舞的复星开始活跃在国际舞台。让人们印象深刻的片段还包括今年4月,复星集团在纽约四季酒店举办了初入华尔街的晚宴。复星集团董事长郭广昌换下细条纹西装,身着丝质太极服表演了一段太极功夫,这场以柔克刚的中国武术表演透露出一丝气息:44岁的郭广昌正气定神闲地迈向海外收购之路。

　　融入全球投资圈

　　复星和保德信故事的开端在2009年秋。当时,复星的2号人物——复星集团副董事长梁信军在美国路演时收到保德信金融集团的邀请共进早餐,这家保险巨头的历史可以追溯到130年前。

　　马克·格瑞尔邀请梁信军吃饭的目的很明确,希望和复星合作成立合资公司,进军中国市场。不过,梁信军听到这个消息后,并未多兴奋,他当时的顾虑是中国的多数寿险公司未能实现盈利,于是他问,中国有这么多合资公司,都是失败的,为什么我们要做尝试呢?不过,马克最终说服了他,他向梁信军如数家珍地列举了保德信的产品优势,比如拥有面向高端职场人士的保险产品以及公司团险等,而且马克对中国市场研究已久,跟踪分析了各种失败的案例,并找到了一套解决方案。

　　梁信军当天给郭广昌打了电话。随后,郭广昌立即飞来纽约。接下来,双方经历了漫长的谈判。“复星在投资上一直很谨慎,对合作伙伴都会做大量调研。每进入一个行业,复星都会提前跟踪几年。比如,对于这次合作,集团派高层团队特地拜访过保德信在其他国家的合资公司。专门向保德信在韩国和日本的合作伙伴了解其合作情况。”42岁的复星集团总裁汪群斌是复星4个创始人之一,他回忆整个过程时说。

　　据汪群斌介绍,2010年是复星“全球投资元年”。目前,复星在北美已有投资团队,并开始部署欧洲、日本、澳洲的全球投资网络。

　　人脉对于投资圈来说显然十分重要,复星深谙这一点。据复星有关人士透露,复星聘请美国前财长斯诺为董事会顾问,这个部署可谓意味深长,其在复星全球化投资中扮演了关键角色。复星确定全球投资战略后,需要找到一个人脉深广和值得信赖的人物。事实证明,复星后来洽谈的几个大型并购案,包括和凯雷创始人以及美国国际集团(AIG)的CEO本默切的深入接触,都由斯诺穿针引线。“如果没有斯诺的引荐,本默切不会认真听我说了一个小时,我们直接发信给他,他可能连信都不收。”梁信军说。

　　事实上,对于复星来说,跻身于国际投资圈是一场漫长的战役,由内而外的改变早已开始。早在复星公开上市之前,注重形象的郭广昌便已在为全球化做准备了。他聘请专人教他如何了解西方人的思维方式与商业文化,他在开会的路上也会练习英文。

　　长时间的学习终于派上了用场。比如在收购之前,郭广昌和梁信军曾到Folli　Follie控股家族在希腊的家里吃饭。

　　今年3月,郭广昌在上海的一次公司会议上给德斯坦和斯诺上了一堂太极课。斯诺说,我不能说自己擅长中国文化,但我接受这种文化。这也是复星的标志性特征之一。汪群斌认为,国际化成功的标志之一在于文化的输出。“今年我们在纽约办了太极秀,马上在德国做太极文化的推广。要让中国文化走出去,包括我们也在全球开一些太极馆,除此之外,像中国的很多文化,我们会赞助如故宫的馆藏到卢浮宫参展等。”

　　中国专家

　　显然,复星的国际化战术与中国其他企业并不相同,其购入的都是渴望进军中国拓展业务的国外知名公司的少数股份,这样的收购价格无疑更加划算而且更加安全。

　　梁信军曾对此做出解释,“中国公司如果想要控股欧美,首先会碰到信任问题。对现有的投资者来说,我们必须要让他们把我们当成善意股东,当成他们的中国合作伙伴。我希望这家公司的客户认为一切都不会发生改变。”

　　比如复星参股了全球*的休闲度假企业法国地中海俱乐部,成为其*股东之一,并帮助其在中国东北修建了亚布力度假村,地中海俱乐部集团CEO德斯坦说,复星集团的工作人员每周(有时甚至每天)都与地中海的相关人员沟通,分享有关中国市场的开发计划。今年上半年,复星又购买了著名时尚品牌希腊Folli　Follie集团9.5%的股份。复星还曾计划买入时尚品牌Prada　SpA的部分股份,但以失败告终。“我们投海外最重要的一个标准,就是我投资的任何一个海外公司,一定要看它未来的增长是不是大部分来自中国。”汪群斌说,“我只投这种企业。因为这些企业未来的收益会与中国经济的发展相捆绑。此外,投资消费品品牌是复星全球投资的一个重点,理由很简单,中国会变成全球*的消费市场之一。所以投资投什么,都是基于中国消费市场和资本市场的大幅上升。”他说,曾经有人建议复星投资美国的一个药企,复星的决策方法是,先研究这家药企在中国的销售和增长率,进而据此判断其未来的成长性。“即使你有再好的投资理念,在一个陌生的市场,也做不出准确的判断。”

　　最近两年,复星更加明确,成为全球投资公司的关键不是资金,而是背后的中国市场。只有成为中国专家,才能和西方商业和投资圈建立平等的关系。因此,尽管复星强调全球投资,但只投资于能够从中国成长受益的行业和领域,绝不跳开中国本土市场做文章。

　　没错,任何看似复杂的事情往往都基于最简单的逻辑。汪群斌说,我们正处在投资转型期,目前在全球投资我们主要投三方面:

　　一是品牌消费类,比如说我们投的地中海项目在中国市场具有巨大潜力,我们的海外投资原则是,这些被投企业跟中国的消费和成长一定要密切相关、高度协同。这样,我们才有独特的优势:和中国本土企业相比,我们具有全球化优势;和海外企业相比,我们又是中国专家。如果你纯粹投一个海外企业,在中国没有实质性业务,这对于我们来说没有意义。

　　其次,复星关注创新高端制造,比如说复星医药(600196)在美国投了三个实验室,做研发。同时还在全球开发更多的创新类高端制造业的项目。

　　第三,复星一直在全球寻找资源项目,比如收购矿产。汪群斌举了一个例子,“我们在加拿大开矿手续复杂,为了向当地社区证明这个矿开采对环境没有影响,复星国际特意做了18个月到24个月的野生动物的勘察,每年写一个报告,如果调查结果显示生物种类有所减少,那整个工程都需要停掉。”

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