聚焦肖冰：十年坚守 一个达晨合伙人的投资之路

　　达晨

　　深圳达晨创业投资有限公司于2000年4月注册成立，是*批按市场化运作设立的内资创业投资机构。

　　2010年11月的千灯湖论坛上，肖冰回顾：当时也是深圳要开创业板，吸引我们到深圳开了这家创投公司。但是后来创业板没有开出来，整个创投市场进入一个低谷。

　　的确是这样，肖冰在一个错误的时间进入了一个正确的领域：很多员工觉得没有希望就离职了，整个公司最后剩下几个人……在深圳成立了几百家创投机构，我们最困难的时候，在市场做投资可能只有5家左右的机构，在继续坚持。

　　刘昼2009年4月接受《上海证券报》采访时回顾：严格来讲，当时我们只有一个投资经理，就是肖冰带着的梁国智。另外还有一个刚刚从做二级市场投资转过来的傅哲宽，当时他对创业投资还不熟。

　　梁国智现在是合伙人、风险监控部总经理，傅哲宽现在是合伙人、副总裁。

　　那个时候，据说是肖冰看到了一份创新企业名单，其中有一家和而泰，而且还就在深圳。总经理刘建伟为哈尔滨工业大学自动控制研究所所长。

　　公司网站指出：*套低成本商品化网络型冰箱控制系统、*套直流变频冰箱控制系统、*套DSP直流变频洗衣机控制系统都诞生在和而泰。

　　肖冰看好这个项目，但是问题在于，达晨能投资的资金有限，于是思路是，不足部分寻求贷款。

　　2004年4月，达晨创业、肖冰以现金方式向和而泰科技投入资金661.99万元，其中269.5万元计入注册资本，392.49万元计入资本公积。新增注册资本中，达晨创业增资242.11万元，肖冰增资27.39万元。

　　刘建伟将其持有的和而泰科技2.89%的股权以78.1万元转让给达晨创业。

　　虽然创投机构愿意给公司担保，但是当时有面临趋紧的融资环境。

　　“由于银行认为创投机构的风险较大，由创投机构提供的担保并不被银行认可。经过半年的努力，只有华夏银行给贷了600万”。肖冰2006年6月在接受《经济观察报》采访时回顾。

　　公司业务增长带来的一个问题是销售占款，因此资金压力凸现，肖冰后来回忆起来，企业创始人，天使投资人，包括刚刚进入的他们，都有了压力。

　　话分两支，这个时候，刘昼需要向董事会作更多解释。电广传媒内部的一些声音是让刘昼将达晨从深圳撤回长沙，多少可以节省一些费用。干脆撤销这一机构也是一种可能。

　　人们往往是逐渐走出困境的，2005年股改全流通，刘昼回顾，从那时起整个资本市场中的本土创投看到了希望。

　　同样在2005年，上司公司深圳市长园新材料股份有限公司增资和而泰1050万元。而在当年年底，和而泰获得了外资银行渣打90万美元的贷款授信，后来增加到120万美元，实际上是一个“信用贷款”，而公司业务层面也转型为向国际公司供货。

　　达晨的*支基金是达晨创业，到2006年，投资了同洲电子、拓维信息、和而泰等。之后有了达晨兴业。

　　2006年3月，达晨财信创业投资管理公司成立。肖冰此时的职务是，深圳市达晨创业投资有限公司副总裁，深圳市达晨财信创业投资管理公司总裁。

　　肖冰有一个介绍：以达晨核心管理团队为主，吸收了一些战略合作伙伴参与。达晨确立了由管理股东资金为主转为管理社会资金为主的战略调整。

　　肖冰还介绍，通过与湖南信托战略合作，通过发行私募股权投资计划筹资。2006年6000万已陆续到位并实现了投资。

　　2006年6月27日，深圳市同洲电子股份有限公司在深交所中小板挂牌上市，成为深圳重启IPO后第二家中小板上市公司。同洲电子发行价为16元的，首日最高44元，收盘价为35.63元。

　　同洲电子是本土创投国内资本市场退出的*案例，四家创投机构出现在股东名单，即达晨创投、深创投、产学研以及深圳高新投。

　　同洲电子是“中国*的数字电视机顶盒生产商”，初期的支持很重要，帮助同洲电子获得了湖南省约六成的电视机机顶盒市场，而湖南机顶盒市场一度举足轻重。

　　资金投入和增值工作是有回报的，2001年投资同洲电子960万元占10%股份，后来获得30倍回报。

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