六大政府引导基金深度解密：万亿基金如何撬动市场？如何选择合适的GP？

　　汤庆贵：速度取胜、服务到位、市场化和专业化管理

　　大家下午好，我是吉林省股权基金投资有限公司董事长汤庆贵，这个公司是去年根据省政府的要求，设立了一个吉林省产业投资引导基金，为了运作和管理好这个基金，成立了这一个平台，同时管理省财政出资的一些股权，一些管理的工作，比如说吉林省移民搬迁改造的平台，还有一些基础设施建设的平台，也在这个公司管理。

　　符星华：吉林产业引导基金去年才设立，跟参股子基金进展也非常快，也请汤总介绍一下。汤庆贵：吉林产业引导基金是去年设立的，设立了以后，这个基金现在资金来源全部是省财政安排的，总的规模初步定的是100亿，投资的阶段，我们日常有一个方式就是面向全国公开招聘GP，我们以LP的形式募到的资金，每一只子基金到吉林省投资，阶段是从天使到一级半之前都可以做，再就是投资的领域是新兴产业，农业和科技成果转化，还有现代服务业，是这么几个方向。

　　吉林这个基金实际也是十八大以后改革的一个产物，从昨天下午开始，都是全国政府引导基金都井喷式的发展，主要是改革的一个大趋势。为什么这么讲？因为过去的财政资金，支持产业发展资金，种类也比较多，从中央到地方，几乎每一级财政都要有，因为改革现在国家有一个要求，去年初，国务院印发了一个文件，关于财政专项转移支付的规定，财政部门支持产业领域，按照要求来使用，第一不需要就要取消，第二，确实要保留的，需要的，就要整合和合并成大类，合并以后，类别能站住的，投向是按照三个使用方式投入，第一个是贷款的贴息，第二个就是股权投资，以基金方式为主，第三个是社会奖补，从十八大开始，基本上财政支持产业领域的资金，全国各级财政改革资金使用方式，有的是先行一步，有的先稳一下，是在国家改革的背景下来进行管理的。同时财政部为了规范政府的基金管理，在此之前财政部这么多年，财政部门拿出资金做基金不是新鲜的事，90年代就开始做了，省一级财政拿钱做基金，也不是新鲜事，过去额度比较小，一只基金一年一个亿，现在规模拿10个亿，20个亿，就是现在中央财政资金也在搞，也设置了吉林电路产业基金，为了做好基金管理，在制度上也做好了准备，去年年末财政部连续除了两个规定，一个是关于政府出资投资的基金管理规定，还有产业基金的指导意见，这两个文件应该说对政府出资引导基金的管理，做了一个法律上的规定和完善，今后主要按照这两个规定进行操作和管理。这两个规定主要的精神是什么？就是政府引导基金，要按照市场化和专业化进行管理，规定的种类是四大类，第一大类是创投基金，第二类是中小基金，第三类是产业投资基金，第四类是基础设施基金，同时这个基金运作方式和对风险的控制，保值增值，还有绩效考核，也进行了一些规范性的管理和规定。

　　我们这个基金的操作符合国家的规定要求，财政这种资金跟过去传统资金使用应该有以下六个方面，一个是无偿使用，到现在股权有偿使用。第二，过去的分散，一只专项基金比较分散的投，到现在是集中的投，第三，由过去没有杠杆，到现在带杠杆，放大。第四，过去是行政化审批，现在是专业化和市场化来进行管理。第五，过去单纯资金的投入，到从资金、技术、人才复合式的投资。第六，过去资金的投入，没有增值服务，到现在企业发展规划，战略，还有管理，企业的升级，到企业的市场营销等方面，复合式的应用。

　　吉林现在的引导基金，我们去年做了第一批，经过征集、评审和尽调，现在第一批当中有八只基金已经全部签约，一共资金总额是八只子基金，75个亿左右，引导基金在这里面出资是14个亿左右。其中第一批的第九只基金正在商谈，这个基金比较大，是做医药的，医药是吉林省的传统产业。我们第一批的设立的八只母基金，已经进行了30多项。今年我们又评审通过了16只子基金，这16只基金总的额度是156亿，其中引导基金在这里面出资是35个亿，现在这16个亿子基金当中，已经签约到位是3只，剩下13只正在谈，正在研究和签约当中。

　　同时从今年3月份又公开面向全国征求第三批，申报了25只左右，准备这个25日、26日进行评审，目前第一批和第二批，加在一起大约是25只，总的规模是300亿左右。引导基金大约是45亿左右的额度。符星华：汤总非常系统介绍了政府财政资金使用方式的改变，和所承载的政府职能。这个也是帮助GP很好的了解政府引导基金为什么今天长成是这样子的，也是能够相互的促进了解，市场上很多GP特别希望合作，地域的限制和产业的限制，还有土地的限制等，甚至还有就是政府引导基金整个的管理程序的问题，都需要走一定的程序。

　　汤庆贵：财政部门传统的弊端不是财政部门造成的，过去基金通过产业主管部门去统划。

　　吉林产业基金成立的时间慢，但是从运作速度上，还是设立子基金的数量上，还是子基金到位的规模上，到月底可能还有四个项目要投入进来。为什么我们能做到呢，第一我们靠速度取胜，速度取胜包括尽调流程，整合流程，选择GP的速度和流程要快。

　　第二，我们服务要到位，这个服务到位包括从一开始GP跟我们洽谈，到最后能够签约，项目对接上，一定要服务到位。

　　第三，做到真正市场化和专业化的管理，不干涉GP对具体项目的选择。

　　第四，对制度的设计，帮助GP设计架构上，我们做到流动性最强，加上市场上运作，才能保证GP到吉林省进行投资，才能保证他盈利。如果这只基金失去了流动性，光考虑地域的限制，地域的投资，没有流动性，从体制机制方式上没有失去流动性，因为盈利性不存在，GP到吉林，或者LP投到吉林的基金，积极性也不高，将来继续合作的潜力也不会大。

　　第五，吉林的速度快，制度流程好，包括服务好，愿意到吉林发起做GP，发起设立基金，过后请跟我们联系。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201606/20160616398402.shtml