天使投资是“大浪淘沙”的过程 未来天使投资与VC差异越来越小

　　王晟 英诺天使基金管理合伙人

　　王晟：机构天使和个人天使之间是互补关系

　　为什么大家觉得天使投资好一点，就是三句话，钱多人傻很天真。因为天使投资人很多是投一份理想，投一份感情进去，如果以人的感情做比喻，我觉得天使人就是投资人和创业者之间的初恋，因为天使人就是投第一轮，初恋是纯纯的爱，很招人喜欢。VC是现实的婚姻，有房有车把，长得漂亮吗，大家还是有爱，但离婚率很高。到后期的PE阶段，就是更多的利益结合了，所以，我觉得天使投资的这些原因觉得天使是好的，做天使投资就是太多的梦想没法实现，自己实现不了，就帮助别人实现。一流人才去创业人才，二流人才做投资，水平不好，没办法做出最棒的事来就帮助大家做最棒的事。

　　我是互联网领域最早的一波创业者，我从99年开始出来创业，拿了国内到迄今为止都是最棒的VC投资，拿了几百万美金，但很可惜互联网泡沫的时候出现一些问题。这个过程使我认识到两个方面：一方面是创业者的不足，创业者有很多很多不足，所以需要有人帮助，要把一些经验、一些方法论和资源用充分。二是我们认识到一些投资人的不足，尤其后期投入人的逐利性，资本的冷酷等等。做这件事情是希望从这两方面做一些改变。

　　相信每个投资人印象深刻的案例都非常多，不管是投的项目去IPO了，敲钟了，还是投入很大心血的项目突然死了，都有很多可以分享的。讲一个最近投的情况。上周去参加一个项目新的发布会，投了挺长时间了，他又拿了一笔钱。这个项目非常典型，它不是非常一帆风顺的项目，它很棒，很顺利，当然很多项目就挂了，也省心了，叫思源汇（音）。之前是帮社交网络做个性化形象的，其实我很喜欢，因为我自己的微信头像，13年他们给我做了以后，一直都在用，到现在都没有过。后来就遇到一些问题，他的用户还可以，APP有几百万的安装，收入也还可以，但就是做不大。这个问题上困扰了很久，他们不断在这个方向上做尝试，目前业务模型也做了调整，就是帮助IM和社交功能的APP提供内容型的SDK，帮一些IP做成头像包等嵌入IM或者SDK里面，目前已经和几个大的社交IM块形成了战略合作，其实是这个市场上非常少见为大家提供内容型的SDK。

　　讲这个项目的目的是什么呢？因为那天参加他的发布会，那天上海挺冷，那些小姑娘穿得非常少，非常清凉，当然非常漂亮，穿着棉袄都不觉得暖和，但我看到她们还很高兴。后来我知道了，因为他们有一颗火热的心。

　　很多项目都遇到非常困难的时候，对创业者来讲，投资人的要支持他，因为我们13年投他，中间又支持他们追加了一轮，前段时间他们拿到互联网上市公司一笔新的投资，做新的事情。当然它未来的时间还很长，但我相信只有这样坚定的创业者和无条件支持他的投资人，才有可能把项目做得非常好。

　　机构天使和个人天使之间是互补关系

　　为什么会出现天使机构化，以前没有天使，都是个人做投资。我们的合伙人基本上在十几年的过程中都是做个人的投资。我认为天使机构化和实体经济规模化、效率化的理由一样。当一个产业的需且扩大的时候，就必须要寻找一种能够增加效率提高效能的方式，这就是说为什么会产生工业革命，因为大家太需要更多的东西，更好更便宜，技术上也可以支持，于是就出现工厂。到后来福特改变生产线，成为流水线。我们本身就需要投资的效率，投资也是一种机构的工作，看很多投资人很神秘，投资方法也是千姿百态，但我们都是通过自己一些有价值的经验和方法论。过去的创业项目和创业者非常少，几年前做投资见不到太多的项目，基本上都是和你有关联的同事、朋友给你推荐项目，甚至一年看不了几个项目。现在我一天能收到一百个PD，跟玩似的。过去看十个项目就能投一个，因为来创业都是最棒的一些人，最有勇气，有实力，有经验有能力。

　　在现在项目层出不穷的情况下，可能要看一百个项目才会出一个问题，我更倾向于机构，因为机构更容易产生规模化的效应。就像工业生产一样，有一些工业化的商品以后，还是需要一些手工、匠人化的东西。我觉得机构天使和个人天使之间是互补关系，这要看大家的目的是什么，我觉得机构天下是为了高效率的投资一批企业，而个人探视更多偏向于情怀和对这件事情的个人喜好。但总体来说，从我的角度来看，个人天使可能会更快一些。除了决策更快，也会更快乐，因为压力不像机构，一年必须要投几十个项目，更多是要为别人的钱，这时候是面临挑战的。所以，做这件事情的时候，除了有情怀之外，和创业一样，我们把自己作为创业。做个人投资，没有太多的压力，没有要给别人交代，只要给自己交代就行了，在自己能承受的范围内，亏了赚了都保持好心态就可以。

　　华晔宇：王总，决策更快，是不是失败也更快，是不是这个意思？

　　王晟：还是要看投资人的专业性和对项目的投入程度。但这件事情是一样，它也是一个专业的技能，我建议无论是投资还是创业，大家可能更多的学习和了解一下，肯定会对自己有很大的帮助，当然学费是不可缺少的，不交学费就想成功是不可能的。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151223391781.shtml