顶级天使机构论道：从竞争、估值、投后到退出，全方位解读早期投资

　　熊伟铭：并购是最主流的退出方式，新三板还需观察一段时间

　　图为华创资本资本合伙人熊伟铭

　　我们主要是想能不能通过产品化的方式，制造一些系统性的机会，过去的投后我们有很多人，去帮他找人、找资源，比较难运行起来。我们做了一些差别化的尝试，推出一些固定的类似于产品经理的比赛，比如像加油站的对话，这都使得无论是从CEO之间，还是CEO和新的资源方和人才方之间对话的通道。另外也是和宜信企业合作的高成长企业债，帮助其生态系统里面的创业公司，能够在股权融资之间获得一些债权的支持，这都是我们在产品化方面做一些尝试。我们都在尝试是不是能用更高效的方式，能够在比较短的时间内获得他们最需要的资源。

　　关于退出，兼并、收购是最主流的方式，新三板大家热烈期待，不知道流动性如何，还得观察一段时间。收购方从过去熟悉的BAT，到现在扩大到更广泛的，包括我们看到大量的上市公司要转型，他们需要有新的资产注入，我们这个圈子所孵化各种各样的互联网业务，都成了这些上市公司眼中比较好的标的。应该说从退出的角度来讲，收购方的人群增加了不少。

　　过去我们也是依赖于老外进来买中国货，现在外资对于这个行业的收购，或者产生退出不是那么重要了。还是看本土的企业，无论是美股，还是人民币股票，这个行业理论上是不太流动的一级市场。实际上我们的流动性在逐渐增加，如果你赌到大的，你很幸运，投到小米和京东，你不卖，也有很多人追着你要卖一些股票。过去我们投的小公司，不见得被BAT看得上，中间会出现中小公司会买，也增加了我们一级市场的流动性，我觉得流动性的增加是很明显的。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151203390975.shtml