顶级天使机构论道：从竞争、估值、投后到退出，全方位解读早期投资

　　景一：母基金选GP的逻辑在于，成功要早，成长要快，成熟要早

　　图为汉景家族办公室总裁兼首席执行官景一

　　我们把我们要投的早期基金分为三类，第一类叫成功要早，我们在薛老师还没有上CCTV之前，已经约到了薛老师，请他吃了一顿饭，“我知道你投得很不错，支持你做一个天使基金”，后来种种原因，现在还是朋友。一个月之前，我又主动通过朋友的朋友联系到了李竹兄，请他吃了一顿火锅，说的话还是差不多。第一个逻辑，我们要投的天使早期基金的创始人，很早就成功过，所以第一个论点叫成功要早。

　　第二个论点叫成长要快。我们认识李总的时候，他在做上市公司的董事长和总经理，后来又在台湾和国内比较大的VC，后来又做了达泰，我们是达泰一期比较早的出资人。类似于达泰资本这样的基金，我们投了不少，规模每期略大一点点，收益每期都略涨一点点，但是基数是很好的。从我投资基金的角度叫做成长要快。

　　第三，成熟要早。比如说我，大家都认识我，我们的股东是汉能集团董事长陈总，陈总的股份跟我一样，一个行业的首富是我们的股东。去年我们一共投在私募股权基金的金额是46亿，我们做的大宗交易的交易额，去年是670亿。我们的目标是做中国最好的家族办公室、家族母基金、GP孵化器，我们可能明年正在安排登陆新三板。成功要早，成长要快，成熟要早，这三个逻辑我们来挑选基金，概率会比较大一些。

　　关于退出，四个方向，独立上市、产业并购、基金接盘、大宗交易，找我们这样的LP，应该会帮助天使更多的退出。

　　我们投什么样的基金，什么样的早期基金适合拿母基金的钱。我支持像李竹这样的连续创业者，支持他创立基金。达泰资本的每期基金我们都投资，所以最好的天使投资不是钱，是信任。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151203390975.shtml