VC3.0之明势资本：互联网金融和O2O为什么是大坑？

　　黄明明和他的明势资本是最典型的VC3.0范本之一。

　　前段时间新浪科技所起底过的IDG资本，代表的是中国VC1.0时代。红杉资本中国、经纬中国时期，大量美元基金进入中国，打造了VC2.0时代。而现在，1.0和2.0时代的投资机构发生了裂变，投资人纷纷出走自立门户，又造就了一个新的VC3.0时期。

　　除了裂变外，成功创业者和金融人士联合创办的新基金，也是VC3.0中一股不可忽视的新势力。

　　明势资本就在这一新阵营中。黄明明是连续创业者转型投资，而明势资本的另一位合伙人，曾颖哲曾服务于博世中国和高盛集团伦敦办公室，具有投行金融经验。

　　黄明明说，相比纯金融从业背景的VC而言，明势的优势在于是真的更懂创业者。他连续四次创业，一个企业能遇到的问题都经历过，所以无论企业遇到什么困难或者质疑，他都能理解，而且坚定地站在创业者这边。

　　关于这种对创业者的“懂”，明势资本一直在找一个合适的词去形容。一开始他们常常被描述为“企业合伙人式的投资”，可这种表述很容易会被人理解为深度甚至过度参与。黄明明本人并不想被定义成这种风格。他反复地对新浪科技表示，投资人如果深度参与企业管理，肯定是企业出问题了，没有成功的先例。“从创业者中来，到创业者中去”，才是更为合适的表达。

　　另一个差异性的问题，存在于VC3.0和老牌基金之间，这是明势资本更为迫切需要弄清楚的事情。“去跟经纬、红杉、IDG竞争好项目、拼A轮，明势资本有什么优势，弹度比别人小，明星比别人小。能够体现我们价值的地方就是比别人要看的更早一点。”

　　他说，明势资本宁可错过热门，也要想透了再投。

　　从2014年7月成立到现在，明势基本保持每月仅投1-2个新项目的节奏，每年新投资项目都没有超过20个，而且大部分都集中在汽车交通、企业服务和硬件三个方向。

　　作为一个早期偏天使的投资机构，明势资本走了一条专业化和集中化的道路，将中后期的一些投资战略前移，和以往大家所熟知的早期投资“广撒网”的投资方法形成了区别。而采取这种策略的新基金在VC3.0浪潮中并不少见。

　　由于大部分VC3.0都仅有2-3年的历史，都还在探索途中，还很难去做一个定论和判断。但是目前的趋势来看，其实有点像近几年电商出现的平台电商和垂直电商的分化。就像黄明明所说的，小公司和创业公司，要和大公司竞争，想要成功就是专注，集中全部力量把一点做到*才会有机会。明势资本也是创业小公司。

　　虽然之前黄明明个人天使投资的汽车之家、游戏谷和赤子城等都得到了四十到百倍不等的回报。但是个人天使和机构投资还是存在很大不同，对于明势资本而言，挑战和未来都还在路上，可能五年之后才能有一个阶段性的定调。

投资行业分布

　　不喜欢成天混论坛的创业者

　　“宁可投资一流的团队去做二流的项目，也不愿意投资二流的团队做一流的项目”，这句话黄明明公开说了很多次，也是明势资本的最重要投资准则之一。

　　会有这样的感悟，和黄明明个人天使投资的*个项目，也是最成功的项目—汽车之家有着很大关系。汽车门户并不是一个一流的创业切入口，黄明明坦言投资的时候，并没有想到汽车之家能做到50亿美元的规模，他觉得十亿人民币都是超乎想象了，但是事实证明，一流的团队才是做成一流企业最关键的因素。

　　2006年投资汽车之家后，黄明明和李想、秦致都保持了非常密切的关系，他们也都是明势资本的LP（出资人）。在李想离开汽车之家，二次创业智能电动车项目“车和家”的时候，明势资本成为了“车和家”*的天使投资人。2016年5月，车和家宣布获得7.8亿元A轮融资。

　　对于李想和他的“车和家”项目，黄明明也有自己的苦恼。“车和家都获得巨额融资了，但是李想还是不敢去做PR宣传，我直接跟他说哥们咱们这样不行，国内有国内的玩法，认真做产品当然很重要，但是PR宣传还是要做”。

　　“这种情况普遍存在于明势资本投资的项目中，比较吃亏。”黄明明虽然口中说着苦恼，但是也透露出几分骄傲。“我投资的时候，不喜欢挑在外面太能忽悠的人，而是认真埋头做事。可以出来做宣传，但是要有非常明确的目的，例如公司要获取流量或者要准备融资，才去做这些事情。其他的时间，他是不会愿意成天混论坛活动的”。

　　黄明明有过四段创业经历，*段是2000年，他在芝加哥商学院读书期间，选择休学回国创办了一家B2B网站-盟达中华网。在失败后的五年时间里，黄明明重回学校读书，并留在硅谷工作。直到2005年，才再度回国和蔡文胜一起创办了265导航。265导航卖给谷歌之后，又连续创办了杂志平台ZCOM和酷盘，并且在ZCOM期间，收购了网际快车。

　　在创业的时候，黄明明在同事眼中就是一个专注于产品的人，于是投资时也自然而言被这类创业者吸引。

　　除了不太喜欢这类不太珍惜自己时间的创业者外，他坦言自己也害怕八面玲珑的那种创业者，“优秀的创业者往往都有固执的一面，有的时候能气死投资人，但是很多时候这是优势。反而是那种让人无比舒服，处处顺着投资人的创业者需要警惕，这类人往往不会是很好的企业领头羊。”

　　虽然早期投资是一个比较看运气，很难对企业大成与否很难做预测的阶段。成功的方式有很多种，但是失败却总是殊途同归。

　　黄明明觉得如果创业者开始各种参加高大上的聚会、论坛和演讲的时候，或者公司还没有做到一定规模就开始盲目扩张，发展各种品类，尝试各种商业模式时，其实是一种危险的信号。而那种一开始就说自己要搭建大平台大生态，但是对于怎么做却不太清楚的创业者，他更是避而远之。

　　而创业者可能成功的品质里，他觉得最重要的是坚持和把事情做到*的欲望和渴望，做成一个企业，过程中有太多的困难和痛苦了。

投资轮次分布

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