VC3.0之明势资本：互联网金融和O2O为什么是大坑？

　　从创业到投资最重要的是克制

　　从创业者转型为投资人，在最近几年已经成为风潮，早期有沈南鹏和徐小平，而近期最有名的转型者恐怕要算是去哪儿前CEO庄辰超和他的斑马资本。

　　由成功创业者创办的风投，较比单纯的风投机构，在理解企业和创业者上有得天独厚的优势，但是也容易转化成束缚。黄明明就坦言自己为了这个交了不少“学费”。

　　转型者的先驱徐小平曾说，投资机构要帮忙不添乱。黄明明非常赞同这句话。

　　“创过业的人，尤其是有过成功创业经验的人。在转型的时候，非常困难的部分就在于，要和自己管理企业时的掌控欲做斗争，你不能认为自己比创业者更懂，总想着指导他，甚至参与到企业的管理中去。当投资人成为主驾驶，这个企业就是出大问题了，而且之前从来没有过成功先例”。

　　他觉得帮忙做宣传、帮忙找团队、帮忙牵线下一轮投资的能力，固然是投资机构的实力体现。他曾经也帮小牛电动找来过李一男和比亚迪、奇瑞的成员，也帮“车和家”牵线过投资人，但是他并不觉得这些对投资机构而言是最重要的事情。

　　“如果创业者找人、找钱和做宣传都依赖风投，公司也很难做成。”这是黄明明的看法。

　　关于自己的定位，黄明明说，他不希望做指导者，而是陪伴者，“当你是从创业者中来的时候，你会比其他人更能理解创业者的难处，很多决策很多路都是自己孤独地走，没法和家人、董事会甚至是联合创始人商量，我希望做的是那个在创业者最孤独的时候，还能感觉到的那个伙伴，哪怕只是陪他抽抽烟都行”。

　　好的公司一定是靠创业者做起来的，对于这点黄明明深信不疑。

　　但是早期投资注定是一个不断面对失败的过程。怎么面对失败，也是创业者转型投资人必须过的一道坎。

　　黄明明说他的失败观是如果真的投错了公司，押错了赛道，就认赌服输，不去乱搞，也不会去帮他做管理或者决定。“从CEO过渡到投资人，最重要的是学会克制，不要把投资的作用放大了”。

　　互联网金融和O2O为什么是大坑？

　　这种克制也体现在明势资本的投资战略上，在同类型的投资机构中，明势资本的项目数量相对偏少。这是一种有意识地选择，黄明明觉得必须想透了再投。

　　“有价值的商业模式，不外乎两点，一是提升了行业和做事情的整体效率，二是在用户端真实地产生了价值，提供了更好的产品或者服务”。

　　基于这两点去做投资决策，黄明明说，避开了O2O和互联网金融两个大坑，既是运气又是必然。

　　他给新浪科技解释了整个判断的逻辑。“从提升用户价值的角度来看，美甲美发等上门服务的水平肯定是比不上到店服务的，能提供的仅仅是上门价值，价值提升的效果有限。从效率的角度而言，到店服务一天可以服务二三十人，但是上门可能一天只能服务四五个人，效率下降了五倍，价值仅仅提升了一点点。效率降低和价值提升之间的差距，一定是有人来买单的。现在的普遍做法是VC买单”。

　　滴滴虽然也被归到O2O的大类中，但是滴滴做到了提升整个打车行业的效率，并且提供了出租车以外的其他产品价值，所以在VC补贴下降和停止的时候，滴滴虽然有所下滑，但是并没有出现其他O2O项目一样的断崖式下跌。

　　在明势资本2015年的年会上，黄明明跟自己的被投企业和年轻投资人说，在中国的特定环境下，有的时候需要疯狂打广告、疯狂补贴的打法，但是依旧需要坚守坚守商业的核心本质。一个企业能真正做到效率提升或者价值提升，一定是一家优秀的公司，如果这个市场碰巧很大，就很有可能成就一家伟大的公司。

　　而从去年下半年以来，屡屡传出P2P企业跑路，到今年互联网金融政策收紧。他觉得两点论同样可以解释。

　　“美国讲金融科技创新其实讲的是大数据和人工智能的算法。金融最重要的两个部分一个是信用，一个是风控。原来风控的过程费时费力，大数据和人工智能能把风控的效率提高，从而提高整个金融行业效率。”

　　而中国却并非如此，黄明明说他觉得很可怕的一件事情是，很多P2P金融的创业者甚至连风控的概念都没有，很多都是把线下的小贷公司的垃圾贷包装上互联网的概念拿出去卖，这个太危险了。不是说BAT的技术人员出来做了一个平台就是创新，实际上依旧没有提高效率和增加价值。

　　在过去两年，因为对互联网金融和O2O的回避，让明势资本也遭遇了LP的质疑。黄明明的态度是，的确可能错过一些大热门，但是没看透，宁可不碰。固执对创业者而言，有的时候也是很必要的。

　　不过要做到完全回避也是件不太可能的事情，明势资本还是投资了三家金融机构和三家O2O企业，分别是农分期、炒饭、火球网和快快鱼、约拍、PP租车。约拍是其中投资最早的，也是*一个目前还未进入下一轮投资的项目。

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