VC大裂变：细数三十大离职自立门户投资人，谁最有望接班沈南鹏、熊晓鸽？

　　LP2.0群体出现

　　当前，VC基金的资金来源也已经发生了天翻地覆的变化。一些母基金发现，很多VC已经不要机构的钱了，或者说不那么急迫地希望从母基金募资了，他们有了更多的选择。

　　新基金的LP大多来自这些投资人之前曾投资过的成功项目，这成为催生新基金成立的关键因素。2014年从红杉离职创办源码创投的曹毅说：互联网行业的资金正在变得越来越多，企业上市之后，创始人以及高管开始考虑如何配置他们的资产，他们认为最好还是反哺到这个行业，这是他们热爱的，也是无限看好的具体行业。

　　戈壁资本合伙人徐晨说：现在好多VC确实和原来的做法不太一样，有点像众筹。在国内，一些上市公司的老总们很容易就找到一个所谓新生代的机构，把钱投在里面，然后新基金就开始运作了。这的确是一个现象。

　　实际上，老牌LP们也愿意为新基金投资，有很多LP正是由于挖掘了新的投资人，出来做了不错的新基金，他自己作为LP，也跟其他LP相比获得了竞争优势。某老牌LP，一直是红杉、IDG等等一系列大牌VC的投资人，他们这两年也在密切关注中生代明星投资人的动向，现在，这家投资到2.0机构的资金量已经上升到了其历年来投资中国VC市场总额的1/3。

　　“投资人为什么愿意给钱，因为他能挣到钱。”刘二海说。所以VC2.0的批量化诞生不只是GP个人的因素，同时也有他们身后投资人的推动作用。

　　不少LP的心理是，即便不是大额配资，也会投一点进去，就像VC投资创业项目一样，不可错过未来的红杉、IDG。

　　对于投资人来说，募投管退中的后三项是他们的日常工作，而募资能力是投资机构的核心能力，当募资环境好，拥有可预期的意向出资方，可观或者可控的募资额度，一个GP便拥有了敢于自立门户的先决条件。

　　VC的增长方式：“单细胞裂变”

　　A股注册制的预期、并购市场、新三板的火爆为投资机构提供了更多的退出可能。在募资、投资、退出通道都史无前例地畅通的当下，不创设一家基金似乎都“对不起自己”。

　　这些确实是客观的催生因素，但是更关键的是，VC是一个无法特别扩张的行业。

　　即使再大牌的VC，也很难做的规模太大。美国最成功的VC，新的合伙人也就五六个（规模扩大后合伙人会分层级，会分老的合伙人和次一级的年轻合伙人）。在国内，一个基金最多七八个合伙人，不能再多了，每个合伙人带2-3个人，也就是30-50人，已经是一个早期基金的极限了。很多小基金最多扩充到20人，就不会再去扩充了。

　　刘二海认为，对于VC行业来说，100人是裂变的一个槛。达到或者接近这个规模的VC仅有历年排行榜榜单上顶尖的那几家：IDG、红杉、君联资本等，而从这也是近年诞生投资机构最多的原产地。

　　除了红杉、IDG、经纬、深创投、达晨等等这些大的平台型投资机构，绝大部分的VC还是组织结构相对简单，投资人团队规模较小，管理资金量有限的“单细胞生物”，他们的增长方式更是裂变。

　　最近沈南鹏也说，红杉6、70人的投资团队其实已经挺大了，管理有很大的挑战。投资这件事不是大公司能做好的，还是要保持小公司扁平和高效的文化。

　　已经形成共识的是，VC裂变是一个必然现象。中国的VC行业从2000年初真正开始，现在很多创始人年纪都不低于50岁了，近年来的投资业绩大多是由中生代投资人创造的，这些年轻投资人，无论是从财务的回报上，还是从投资决策的影响力上，希望都有更大的话语权，独立出来是必然的。　　

本文来源投资界，作者：李梅，原文：https://pe.pedaily.cn/201507/20150720385871.shtml