政府引导基金迎新时代：深入对接产业和GP，投资预限1-2年内尚难放宽

　　（图为杭州市产业发展投资有限公司 总经理项亦斌）

　　项亦斌：省市区政府引导基金不能联动的根源是资金来源不一致，可采取“统一整合、分类管理”

　　大家好，我是杭州市产业发展投资有限公司的项亦斌，我们杭州市产业发展投资有限公司是杭州市政府通过杭州市金融投资集团设立的母基金管理平台，下面管理了三只主要的母基金，一只是杭州市产业发展投资基金，一只是杭州市信息产业投资基金，以及由此延伸出的区域化、整合化的区域基金，同时也引导了一只政府投资让利的创投基金，也希望为各位GP在杭州这片热土上有更深入的发展。

　　我是从2010年开始接触政府母基金这个行业，给我个人的感觉，从2009年到2010年设立政府母基金，拼的主要市政府的财力和政策，我觉得地方财力的提升在规模提升方面呈现上升的状况。随着这两年，我们明显感觉到依靠政府财力、政府出资引导政府引导基金，不会是接下来的趋势。从GP选择引导基金角度上来讲，他们会觉得，作为一家政府引导基金，除了提供资金上来的支持以外，是否能够在区域整合上给予更多的帮助。基于以上的考虑，杭州市政府从去年开始把母基金的管理机构下放到区域性的投资集团，就是杭州市金融投资集团来管理。目的就是为了把杭州市区域性金融资源整合在一起，能够在GP选择对应政府引导机构的时候，把杭州市的区域金融的资源同时提供给他们。

　　我们在做的时候，一开始是完全按照财政组建杭州市引导基金。我们作为发债主体，杭州市金融集团也会根据发改委的要求，通过政府自主募资的方式解决引导基金方面的资金来源问题，同时我们也在和二级、三级政府做区域联动，把他们的资金放在杭州市产业母基金的盘子里统一运作，这对各类GP在接触政府引导基金的过程中就可以，他们只要找到杭州市产业发展投资有限公司就够了！

　　我觉得符总前面说得非常对，政府引导基金在选择一些合适GP，实际上一些合适的GP也在选择适合的政府引导基金。我们的感觉就是GP选择我们最主要的原因是在于我们的区域整合能力，杭州市政府出台的相关针对GP落户的一系列政策，从市到本级区域都是统一的，我们通过设立市本级的产业引导基金以及信息产业基金，同时以市本级的信息产业基金为基础，和市本级联动，也就是说我们设立的区域资金，是延伸到区域和街道的资源，可以在整个过程中提供注册、落户到后续上市、退出，或许投资了区域内的一些企业，在整个上市过程中，都可以通过统一的平台协调、解决帮助他，在整个上市过程中产生的一系列问题。我们现在通过杭州市信息产业基金以及杭州市产业基金，已经和杭州市下属的两个区域，一个是萧山，一个是江干区，欢迎各位产业基金到这两个区域注册。谢谢！

　　省市区的资金之前为什么不能联动，我的理解是他们的资金来源很大的程度是不一样的，省里面的资金来源和市里面的资金来源，有些是财政资金的角度，有些区域级包括市一级的资金来源，可能是通过下属一些国有企业的自主募资产生的，所以在他的资金来源上面没有办法协调这个问题，我们现在所采用的这个方式是统一整合、分类管理的方式。也就是说我作为市一级的产业母基金，会和区一级合作。合作了之后，设立区一级的资金，通过各个区域的资金统一和一个共同的GP合作。这样一来，可以解决两个问题：一个问题是越到底层的区域，区域引导基金的限制越多，因为涉及都投向的问题，越小的区域越难满足当地投资比例限制的问题，这个比例可以通过市一级统一协调；二是不同资金让利比例的问题，有的基金是让利的，有的是不让利的，这也涉及市一级和区一级的基金比例来解决，最终要有合适条件，有一部分是通过同股同权的比例进去，有一部分是通过不同的比例进去，具体的话，是通过不同的案例提供服务。

　　我觉得不能只提供限制不提供服务，政府作为引导基金来讲，投资比例上的要求，对所辖范围内足够都可以投资的项目看，如果整个过程中，GP选择了这块区域，也就代表了他认可这块区域作为他今后投资的重点，也需要在今后投资过程中，通过政府引导基金的平台，为他提供更多可以提供的项目源和项目机会，杭州在这边来说，除了在投资上通过引导基金的模式给予GP一些相关政策支持以外，还有很多类似的产业园区、创业创意园、孵化器，这在余杭科技城和山南的基金小镇都有体现，作为引导基金是双向，提供了一些限制，也提供了一些可供选择的项目源。

　　最后，我觉得政府引导基金的产业母基金的壮大，需要GP的支持，只有更多的好的GP涌现出来，对应的每一只产业母基金的规模、政策扶持的力度才会更大，这是双赢的过程。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201506/20150618384375.shtml