丁海鹏：摁着性子做投资 看企业要进得去、出得来

　　“在进入投资行业的第四年，我才投出了自己主导的*个项目。”丁海鹏说。

　　这种投资速度在今天的投资圈几乎不可想象。刚30岁的丁海鹏现在是贝塔斯曼亚洲投资基金(Bertelsmann Asia Investments，以下简称“BAI”)合伙人，他常跟公司的投资新人说——不要着急。“可没人听。”他摇摇头说。他也理解新人们的这种着急，如今的投资环境不比前几年，竞争更激烈。

　　今年已经是丁海鹏进入投资行业的第9个年头，他几乎是跟这个行业和所工作过的机构从微时一起成长起来的。“不着急”是他的经历，也是熬出来的经验。这个“不着急”的背后，是平衡和节制。

　　摁着性子做投资

　　“我那时也着急。”丁海鹏说。他几乎是被摁着慢下来。

　　进入投资行业，对丁海鹏来说，是兴趣使然，似乎也有某种执拗。

　　他从小对计算机编程就很感兴趣，初中时自学写代码。高考后却误入南京大学新闻系，但在后两年他找机会转到了计算机软件工程专业，又在一年内学完计算机系四年的课程。可把编程作为职业，他只做了一年的时间。

　　学计算机的时候，他希望能成为Top Coder，但刚毕业的时候发现这个目标太遥远了。当时去申请过微软的MVP(微软最有价值专家)，可觉得始终是成不了*的那个，或者这还需要非常长的时间。“我的性格是那种做事情要做就做*。”2007年，丁海鹏选择了把自己的第二个兴趣金融作为职业选择。

　　丁海鹏在大学时就考了CFA，但考虑到自己不是金融专业，所以他选择了金融行业里自己最有可能进入的领域“VC”。“我觉得做投资，要有一颗极其希望去赚钱的心。这不是什么错事，它是一个原始动力。”丁海鹏说。可对于赚钱，他还有一份自觉，“赚钱分赚块钱和赚慢钱、赚*值和赚倍数，VC可能属于赚倍数的慢钱这个类别。”

　　出师并不顺利。丁海鹏到一个知名投资机构去应聘，最后只剩下两个人，他和后来成为红杉资本副总裁、源码资本创始合伙人的曹毅。最后，那家机构选择了曹毅。丁海鹏则去了当时初创才一年的华创资本(简称“华创”)。

　　在华创，丁海鹏看到了一种非常谨慎的做基金的“慢”方式。那时的华创还没有天使基金，几乎都是创始人唐宁自己投入的钱。丁海鹏把唐宁称为“带我入门的师傅”，他形容，这个人“从智商到情商到管理能力都特别厉害”。唐宁2000年回国之前，在美国是做投资银行业务。回国之后，2006年创立了华创和宜信。按照他的资历和资源，建立一个基金是很容易的事情，但他偏偏选择了一种看似很笨的方法，用财务咨询服务换对方公司股份的方式去做投资。

　　当时华创给公司做财务顾问从来不拿钱，如果公司不愿意给股份而只愿意给钱，他们就不做这单财务顾问的生意了。对此，唐宁的一个观点，对丁海鹏影响很大，“永远有机会做基金，但是永远只有一次机会。因为一旦*个基金做砸了，投资人不会再把钱给你。但随着时间积累和年纪增长，*个基金做砸的概率会越来越小，只要你还在市场上做。”

　　在华创的时候，丁海鹏的工作是执行，“跟在老大后面跑”。他参与了2014年纳斯达克上市的达内教育、易才等项目的服务，正儿八经地跑到企业里去工作。比如在易才，丁海鹏做了6个月CEO助理，“天天做很多看似琐碎的事情，但都是比较战略层面的”，像大的合作、融资、董事会报告、竞争对手分析等等。

　　当时的丁海鹏刚刚进入投资行业，“对VC没有什么概念”，所以对投资工作没有预设的想象。“当时就想去做一份跟金融有关的工作，做了觉得挺喜欢的，因为跟做开发是两码事儿，做的都是公司层面的大事儿。”

　　扎到企业里面之后，丁海鹏感觉出有一点恍惚。“往往一个公司，跟它接触得越深，会发现哪怕一个好公司也有缺点。从外面看有缺点，在里面看会发现更多缺点，甚至你会觉得这个公司快完了。”

　　但事实完全不是这样。在独立投出*个项目之前，丁海鹏有四年的时间看到很多公司在好坏之间的变化，原来大家认为是很有潜力的公司，后来变得业绩很差;或者原来有人觉得有问题没有投的公司，后来一飞冲天。“见过这些之后再自己做决策的时候，可能会更好一点。而且，投下去之后你会发现，投资生活才刚刚开始。投一个、两个、十个，这只是一个动作，其实不能说明什么。”丁海鹏说。

　　2008年，唐宁把精力转向宜信，但丁海鹏还不是特别希望去创业，“我在VC行业才干了一年多，想正儿八经多干一段时间。”当时的BAI刚成立，主要关注新媒体、教育和服务三大领域，而丁海鹏在华创着重看的就是教育行业和服务外包行业。BAI向丁海鹏伸出了橄榄枝。

　　刚去BAI的时候，是丁海鹏感到最着急的阶段，他希望能干出成绩。但环境不允许。因为金融危机，一方面投资行业的节奏都非常慢，大家都在很谨慎地精挑细选。另一方面，机构内外都有很多限制条件。这都让丁海鹏不得不慢下来。

　　在BAI，从2008年到2010年，他基本上都是跟着老板龙宇做执行。看得项目越多，他越发体会出慢的好处——VC是一个非常奇怪的生意模型，今天投的项目至少需要一年以上的时间，才能看出其发展的好坏，这会让很多人为了做项目而做项目。他逐渐懂得告诫安抚自己，“别着急，好好地把好公司、坏公司看一遍。”后来他庆幸，自己在一开始就没有接触太多烂案子，被烂案子缠身。

　　三年之后，2011年，丁海鹏连续主导投出了爱点击(iClick)和蘑菇街。前者是一家香港的在线效果营销公司，去年底宣布获得国内*的公关媒体公司蓝色光标的6000万美元投资;蘑菇街目前是国内知名的女性电子商务平台，去年6月刚宣布完成新一轮超过两亿美元的融资,投后估值十亿美元。

　　入行9年之后，丁海鹏跟新同事讲，“好公司或坏公司都有投上或者没投上的可能，最让人沮丧的是投上坏公司和错过好公司。遇到这种情况，会让人产生极大的挫败感，甚至对自己的价值观产生怀疑。我希望一开始就投到好公司，良性循环。即使一开始投的可能不是大案子，中间可能会犯错误，但是一定要把它控制在一定的可控范围内。”

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