讲了刚才这样一个我们觉得中国改革的空间很大，现在的机会成本巨大，但在减少这些机会成本，在中国寻找所谓我们的新常态，就是我们把过去这些挑战也好、绊脚石也好，非常没效率的浪费在治理过程中我们投哪些地方，当然我们觉得第一个主题是消费升级，为什么？在中国我们自己的宏观数字上这么多年第一次看到消费占GDP的比例上升，当然大家觉得是经济增长下来了自动上升，不简单是这个。是现在我觉得中国正在发生的收入分配结构的一个巨大的变化，会上这个趋势更明显，这个就是我们讲投资的为什么这个会变。
大家讲中国城镇化率，第一个，讲城镇化率，算上农民工，现在一半人进了城，但是从户口的概念上只有1/3进了城，未来几年的户口和农地的改革，我们会觉得有农民变市民的这一拨投资的机会，这里的投资机会既有效肥，我们在消费里头是包括两个概念的，不只是我们日常讲的买东西、服务，其实这里面也包括对金融和房地产这样的居民在大消费概念上都有的一些品种，比如说包括对房地产。当然房地产我觉得以后如果说这个改革最大的变量是中国的农民们可以自己选择在哪里工作和生活，城市的布局、城市的高度、城市的密度就会是一个很大的变量。比如说我们大家在海外过去几个月老讲的鬼城，有时候常常建议我们的投资者去看看，大家列成鬼城的那些城市是不是还是那样，当然鄂尔多斯一些比较偏远的城市是，但是在一些人口大省比较密集的地方会有变化，而且这个变化可能上半年和下半年就会很不同。
第二个改革的、投资的包括PE也应该积极参与的，叫国企改革。上一次国企改革到1997年到2007年这一段时间，其实国企的LE在改革之后也是快速上升的，而且它是大象起舞，也是支撑上一次股票市场，我们讲牛市的根基，国企今天还在上市的公司里面2/3就是60%左右的市场份额，就是最近大家看到股市上的变化，如果不是关心股市的可能看到，这是不是又是一个泡沫、是不是又是一个臆想，但实际上我们觉得现在大家的很多投资是因为对国企改革过去的预期极低或者根本没想过，但是现在看到了一些积极的变化，也就是说大象起舞的时候，不光对中国的经济增长有一些正的贡献，他们对投资回报也是大的。
这里头看看这两个企业不同的，这两个企业类型不同的负债率，大家讲负债率高，实际上看是国企的负债率越来越高，民企在08年、09年之后是负债率越来越低的，这也就是我们的资金流向大量的在08年、09年之后流向了国企，在信贷额度管制的情况下，其实民企的融资成本高、融资成本贵也是一个原因，当然看到这样一个资产负债表，大家都知道私募股权会去做什么，投资的机会是很大的。
第三个，投资主题，叫居民家庭财产配置从砖头化到证券化。过去我们十年投资储蓄，就是买房子，都是砖头，包括基金，随着我们觉得现在一些改革的推进，很多证券化的过程会加速，像今年我们推出了很多新的产品，像优先股，资产证券化像ABS，以后大家看好，比如说既是看好头房地产投资，也不一定非要去买砖头，可以有各种别的投资渠道，包括中国还没有退的，说了很久了，我觉得应该会有突破的，RICE，这个资产配置里，其实金融服务是非常供给不足的，从银行、证券到保险都是严重供给不足的。
这是我们从几个大的主题上看未来投资的体量足够大的问题。
另外一个，我们从另一个角度讲，我们理解的中国经济新梦想，去年中金推出的一个系列的主题报告，MEETC，制造、环境、效率、科技、消费，制造业过去出现一些问题，但是中国一定还会是一个制造业大国，制造业的升级换代，从制造到智造的变化，环境是我们当前现在已经大家知道非要去改善的一个领域，效率，这里效率国企的改革，和我们过去很多无效的体制、机制的改善，长远看科技和消费，但是消费一定看广一点、大一点，而且中国可持续的消费一定是大众做基础的，一定是要能够影响到10亿人当量的消费，而不是小众的消费。
所以我们祝愿大家，跟很多投资者说，希望大家沿着MEETC寻找我们中国经济增长的新常态，也是投资的新亮点。
谢谢大家！
本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201412/20141206374788.shtml
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