松禾厉伟：盲人摸象创投玩拼图游戏 不投对员工刻薄企业家

　　盲人摸象的创投玩拼图游戏

　　问：创投认为新技术今后发展会很好，对此情有独衷，但这里边相对的风险也会很大，如何规避？

　　厉伟：规避风险，从一个专业投资者来讲，你要对这个行业未来发展做更多的判断，在行业确认的前提下，对其中具体企业也要做判断，之后更多的判断是判断企业家。首先必须得确认行业啊，比如现在有人来跟我讲一个钢铁厂，我们就不太会考虑。如果认为行业有问题，就不会进入我们的关注范围。

　　问：你一般如何判断企业家？

　　厉伟：更多的是经验。不仅是我个人经验，更是松禾整个团队的经验。创投行业，尤其是做PE投资，企业都是发展到一定水平我们才会深度接触。

　　跟企业家打交道，你通过跟他的交往交流，会有很多直观的感觉。再辅之以很多的数据，比如企业的运行情况啊，运行情况里也有很多数据，把这些数据拿来以后，经过分析，将之变为信息。同时通过行业其它的各种数据，进行比较，使得信息变得相对完整。

　　最后，我们再来判断这个企业。

　　投资人看企业，更多时候如同盲人摸象。你去调查它的供应商、客户，通过技术专家了解它的技术，跟企业员工交流，企业家请教、座谈。这都是一个方面，你不可能百分百掌握这个企业的全貌。得到的这些数据，汇集到一起，你最后争取拼成一个完整的印象和判断。

　　这就像玩拼图一样，有经验的人，很快可以拼成一幅相对完整的图样，不熟练的的人，拼完之后，总是有那么十几块对不上去。这就是经验。

　　问：你看企业家有没有看走眼的时候？

　　厉伟：有啊。很多看走眼，很多。以前因为朋友介绍、校友关系，投过一些企业，有比较惨痛的教训。

　　问：举两个例子？

　　厉伟：对人家不太好吧。有的是朋友介绍来的，感觉上不错。校友关系，像这种因为情面、人际关系的，当初觉得挺好。就是为这种非专业的问题所左右，丧失了自己的专业判断。

　　最后总结出来的教训是，现在任何项目，专业判断在先，人际关系在后。不能倒过来，倒过来通常会产生灾难。我们这方面教训很多，而且教训很深刻。

　　问：但国内做事情感觉总避不开这些人际关系影响。

　　厉伟：是避不开。但是要想持久的做这个事情，你首先得必须是一个专业人士，首先是因为专业而存活。是专业养活你，你自己得清楚。就像我们之所以现在在一个桌上吃饭，靠的都是各自专业养活自己，不是人情养活我们。想清楚，很多事情相对的就可以让你清醒一些了。

　　问：那现在你的亲朋好友牵线一个项目，你觉得有问题，怎么去回绝？

　　厉伟：现在松禾投任何项目，都要由投资委员会来决策。我在投资委员会里边，在赞成方面，一共6票，我只有一票，只是我还有一个否决票，但不额外拥有一个赞同票。我们要超过2/3同意才可以。

　　投企业前怎么让自己公司员工开心

　　问：我们平常追踪交流二级市场的投资者，特别是经历过07年狂热市场的股民，觉得以后市场的钱都不是钱，少太多了嘛。我们创投市场经过之前的狂热之后，现在回归正常，但专业性要求却更高了。

　　厉伟：对，创投行业的回报会下降，要求反而在提高。

　　问：团队怎么去调整适应？

　　厉伟：这个就像北京雾霾。在北京的人，要么离开，要么适应它，做这个行业也一样。

　　问：调整适应会不会导致我们的人才流失？

　　厉伟：会。但我们到现在为止，没有核心人才流失，除了我们希望他离开的。

　　问：有什么诀窍留住这些核心人才？

　　厉伟：其实是企业文化决定的。最终留人靠文化，文化不好，再高工资，也只能留一时。必须有一个好的机制，好的氛围，氛围是文化的一部分。

　　文化这种东西，很多是种感觉。你在这个公司你感觉很舒服，气氛很融洽，这是很重要的一个方面。你看投行里边，工资给得很高，但跳槽还是很频繁，更多的原因可能就是觉得不开心。还有很多人宁可跳槽到一个工资相对少的地方去。对于松禾，时时刻刻想让大家感觉到，在这个公司工作，相对比较开心。

　　问：让员工感到开心，你有没一些个人特别的做法或者是经验？

　　厉伟：我觉得，首先公司在职责上是有分割的，就是不同的，但是人格上是平等的。在责任上是有分工的，有大有小，责任对应着权力嘛。全公司针对某一件事情，就是公开的事情讨论上，任何一个人都可以提出自己不同的意见。

　　问：比如一个项目决定是怎样一个流程？怎么让每一个员工参与讨论？

　　厉伟：不一定是每个员工，是专业领域的员工。一个项目通过某种方式进入我们公司了，会有专门的合伙人和项目经理对项目进行梳理，梳理之后，由他们决定是否要在公司立项。立项签订相应的程序后，进入下一步的详细尽职调查。业务部门开针对这个项目的研讨会，从各个角度提不同意见，在这个场合，任何人都是平等的。之后，根据这些反馈意见，项目的具体负责人进行相应落实。之后再提交决策委员会，进行讨论。最后进行闭门表决。

　　问：你平常如何行使否决权？

　　厉伟：我没有用过否决票，因为我是公司中比较激进的，这些年从来没用过。我投的赞成票更多。

　　问：不怕否决权弃用影响风险把控？

　　厉伟：规避风险不是靠我行使否决权来实现，而是靠全公司的专业化筛选过程来决定的。规避风险的过程，是一个专业团队不断驯化自己的过程，在规避风险和积极进取之间，有一个平衡关系。

　　完全规避投资风险的可能性是存在的，但你要知道，不作为其实是*的风险。传统意义上的无风险，那就是你不作为就没风险嘛。

　　你要做的是，在你作为的过程中，怎么规避本来可以预见到的风险。有的风险，任何一种人都没法规避的，比如投资某个企业，正好天上掉个小行星掉到厂房上了，这种风险能规避吗？这是常识可以判断的，这是有几亿分之一可能啊。还有那种常识性的风险，比如明摆着财务报表上一个重大疏漏，明摆着它税收有重大缺陷，明摆着它有大量的关联交易，而你要视而不见，这种风险就是不对的。或者尽职调查，明明应该去走访客户，你拒绝去做，而事后证明他的有些销售是虚构的。这种可控性风险就应该回避掉。

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