PE业进入精细化管理时代 投后增值服务需求渐增

　　专职投后团队模式

　　优势资本正在改变原有的做法，它目前正打算成立一个独立的投后管理服务子公司，专门为潜在的被投资企业及已投企业提供服务。在这个独立的投后管理服务子公司，将搭建专职的服务团队，为企业提供诸如战略咨询、企业管理、财务规范、人力资源管理等各种成长期企业最需要的服务项目。这个子公司的服务对象算是半开放式的，既服务于已被投企业，亦为社会中其他企业提供服务。

　　吴克忠希望能够以此形成投后服务的新模式，既能够通过这样的平台将其内部增值服务模块更系统化，又能够借此增加一条发掘有价值企业的有效渠道。

　　与此同时，优势资本正在酝酿着与上海交通大学的相关培训机构进行合作，搭建其培训业务的另一个平台，吴克忠希望能够借此为企业家们提供一个拓宽视野、启迪思维的另一种服务内容。

　　将被投企业比作是一辆汽车，PE资金注入相当于是为汽车加上了油，“但是不是有了油就能够很好很快地跑起来，可能还需要有导航仪，甚至改装一下换个发动机会更快一些。”在吴克忠的眼里，他希望能将优势资本变成一个集“资金提供商”、“服务提供商”和“观念提供商”于一体的PE机构。

　　这只是本土PE机构们正着力在增值服务和投后管理方面发力的一个典型。诸如君联资本、弘毅投资、中信产业基金这样有专职投后管理及增值服务团队的本土机构还只是少数。

　　增值服务说来内容宽泛，很难有准确的定义，简单而言，就是除了资金以外PE带给企业其所需要的服务。

　　在中科院研究生院与清科研究中心共同进行的一项专项调研结果显示，PE/VC常为企业提供的增值服务内容大体相同，后续融资、战略规划和外部关系网络资源在各项服务内容中占据了最为重要的地位，此外，被投企业人力资源和企业家团队的情感支持亦是增值服务的重点内容。

　　这些大致反映了被投企业在对增值服务方面的侧重内容，而综合来看，不同成长阶段的企业对增值服务的需求也并不相同。通常情况下，早期项目“万事待举”，需要得到的资源帮助更多，战略规划、后续融资、企业内部管理、外部资源等服务需求都显得比较迫切;而中后期项目则接近“万事俱备”，更集中于某一短板方面，尤其是资本市场运作、财务规范、高管补充等方面需求更大。“为保证投资水平，一批创投机构未雨绸缪，设立专门的投后管理部门，以弥补项目激增留下的投后管理服务欠缺问题。此前，随着创业板股票解禁越来越多，创投公司减持套现的数额不断扩大，已有一些大型创投组织了专门的投后管理部门负责减持。”清科研究中心称。

　　本土知名创投机构达晨创投正是最近正在筹备设立专职投后管理团队者。“去年下半年开始我们就决定要组建专职的投后管理部门，人员还在配置中，就是为了更加系统化地为被投企业增值服务。”达晨创投董事长刘昼去年年底时透露。

　　和国内众多大部分投资机构一样，达晨创投在此前的投后管理基本上是由项目经理负责制，项目经理负责制是指项目负责人除负责项目的开发、筛选、调查和投资外，也负责投资完成后对被投企业的管理工作，纵向一体化。但摆在它面前的一个现实挑战是，随着投资项目数量的急剧增加，近两百家企业的管理和服务需求大大增加，这对有效整合其内外部资源给被投企业带来了难度。

　　达晨创投希望新的投后管理团队有着丰富的企业运营经验，能够为被投企业提供复合的投后管理和增值服务内容。

　　事实上，近两年发展迅速的九鼎投资从2010年起也开始筹备设立专门的投后管理部门，专事和协调公司各部门为企业提供增值服务工作。九鼎有关人士透露，该部门目前已有30多人的团队，在协助企业经营管理、帮助企业引进关键性人才、拓展上下游客户、协助企业融资和并购等方面已做出了特色。

　　例如，当一家公司被九鼎投资后，就会交由其投后管理部门，投后管理部门有数十位投后专员，他们会定期地跟踪这家公司，并经常到公司实地与企业沟通，帮助解决这家公司的问题并协调九鼎内部的资源为其服务。

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