倪正东对话沈南鹏： 红杉秘诀是更聚焦 遗憾错失小米、京东绝佳投资时机

　　清科成立至今已经十五年，这也正是中国创投发展的十五年。从2000年的互联网浪潮席卷中国，到2015年移动互联网时代风生水起，中国创投已经走过了整整十五个年头。2015年12月1至12月4日，由清科集团、投资界主办的投资界年会周在北京召开。众多大佬齐聚一堂，共论十五年投资界“变局”。

　　2015年12月3-4日，“第十五届中国中国股权投资年度论坛”在北京柏悦酒店隆重召开，创业、投资圈大佬汇集一堂，共论创业、投资话题。清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东对话红杉资本全球执行合伙人沈南鹏纵论2015年创投风云，以下为对话精彩分享：

　　倪正东：第一个问题，我们很多VC的头发越来越白了，为什么沈总的头发还这么黑？

　　沈南鹏：工作辛勤程度还是不够（笑），比如说早晨比较喜欢睡懒觉，睡得多了一点，你要每天有比较充沛的精力。因为我们这一行，真的是挺累的，只能通过更好的睡眠，通过别的方法来补偿一下。

　　倪正东：别的方法是什么方法？

　　沈南鹏：锻炼。

　　倪正东：我问了红杉，沈总从来不锻炼。（现场大笑）

　　沈南鹏：那是因为我没有告诉其他人。今年我感觉比过去几年都更忙，机会更多了，要处理的事就更多了。我觉得行业里大部分人比较贪，好机会谁都不想放过，所以做的事情相当于以前的3-4倍。

　　倪正东：中国VC特别辛苦，和美国VC完全不同，为什么在中国VC变成了一场战斗，感觉整个行业都很辛苦，竞争激烈？

　　沈南鹏：我觉得是中国太大了，北上广深都要跑，都要设分公司，很多人把时间交给了航空公司。在路程上花费的时间成本很高，如果能省下这些时间，VC可能会多看几个项目，当然依然会是竞争很激烈。

　　倪正东：说说老友回忆吧。我记得刚见沈总的时候是在上海，那时候他还是携程的创始人之一。那时候没有人知道红杉，更没想到红杉会发展成今天这样，你觉得是什么因素让红杉能够在今天获得这样的成功？

　　沈南鹏：应该感谢这个行业所带来的机会。说实话，我们红杉做大了，很多当年的基金也都成长起来了。过去十年，很多机构都投资了一些不错企业，如果和五年甚至十年前相比，整个行业的规模、收益率都是有变化的，能够坚持下来的机构都获得了成功。

　　倪正东：早期行业火热，很多创业公司会出现估值加价的问题，红杉如果遇到这种问题会怎么处理？

　　沈南鹏：很纠结。价格确实会影响到我们最终投资选择。其实我不排除有加价的时候，但是大部分创业公司加价我们都没有投资。我也反思过，如果当初加价20%就能投资的公司今天的回报率是不是会很不错呢，尤其是早期，我没有一个特别好的答案。

　　倪正东：今天的互联网并购整合，背后有许多红杉这样的幕后推手。你投资过很多成功的公司，肯定也有错过的公司，2005年到现在红杉中国走过了10年，能谈谈你最遗憾错过的公司吗？

　　沈南鹏：遗憾的公司很多，小米肯定是一个非常遗憾的公司，我们曾经有过几次可以投资的机会，当然我们对这个行业的认知太差了，没有把握住机会。京东的教训也是比较深刻的，有的时候人最重要的就是克服自己的恐惧或者人性的弱点。

　　我记得2008年错过了京东的一轮投资，后来我给自己找了一个理由。那一年正好开CEO的峰会，在北京一个郊外特别大的会议酒店，来了30多家公司CEO，一天聊下来，所有人都讲2009年的情况看来很不妙。

　　当行情好的时候，1+1是叠加的状态，市场悲观的时候，相互之间是感染的，真不知道未来会怎么样的，那个时候多多少少会影响你的投资决策。我现在只能给自己找一个理由，那一天下午的情绪，造成我后来没有去投京东，给自己找一个借口。两年半后估值涨了40倍，我很遗憾。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151204391040.shtml