倪正东对话沈南鹏： 红杉秘诀是更聚焦 遗憾错失小米、京东绝佳投资时机

　　倪正东：但你还是投了。

　　沈南鹏：我感觉那个决策对我们来讲，挺不容易的。那次投资是40年来整个红杉投出的最大一张支票，1.5亿美元，两年半40倍的估值落差，压力还是很大的，如果出状况，我真的没办法面对LP，还好比较幸运，后来证明投资是正确的。

　　我后来再一次跟刘强东聊的时候，我发现有很多的东西，在那一段时间当中发生了变化，我都不是很清楚的，因为你没有投，有些行业可能不那么了解。你了解的信息都来自于媒体，媒体的报道可能50%真实，50%不真实。这些都有可能干扰你的决策，对于投资，你需要自己去判断，自己去把数字看明白，把情况了解清楚，做出一个客观的判断。

　　倪正东：红杉中国十年间发展很成功，但也有困难时期，你最艰难的一个决定是什么？

　　沈南鹏：谈不上最艰难的决策。其实有些是选择。我刚才谈到硅谷VC的模式，其中一个模式就是聚焦和关注，2009年创业板开启，就在考虑要不要做人民币基金。后来确实做了人民币基金，这是个好事也是坏事。好事是我们能参与到A股市场中，坏事是我们要分散精力到我们起初并不熟悉的市场与行业。

　　在传统的华尔街投资人眼中，不能完全认同A股的这些投资理念，但我发现还是必须学习一部分A股在投资上的战略和战术。既然人民币市场这么重要，既然A股提供了这么多的退出机会，我们还是要继续走下去。

　　倪正东：媒体上经常报道“独角兽”公司，红杉也投了很多“独角兽”的公司，最近很多媒体报道独角兽公司名不副实，你觉得现在未上市的公司中，有多少真正的“独角兽”？假的又有多少？

　　沈南鹏：比例真不好说，其实这个定义有点问题。因为只有一个公司在具有非常好的流通性市场上时，它的市值才能真正体现。之前“独角兽”公司的定义是未上市企业超过10亿美元市值的。如果今天你没有上市，即使被一批投资人认可，而不是被大众认可，这个价值我难以认同。在我心目中的“独角兽”公司，是那些上市后在流通性非常好的市场上市值达到10亿美元，就是真正“独角兽”。

　　倪正东：台下都是投资界的同行，还有创业者和企业家，在今天有人说是资本寒冬，你说在红杉的眼中，从来没有冬天。不管有没有冬天，你对未来的三年有什么样的建议？

　　沈南鹏：在今天，中国确实迎来最好的创业机遇。当然，大众看到的都是那些走出来的公司，很多公司其实是默默无闻甚至是倒闭的。创业者应当对自己的创业各方面能力，自己的信心去做一个判断。创业是一个让人挺激动的事，但是在激动的背后，还是要算一下，我做这个事的成功率有多少。去一家创业公司担任高管，也是一个不错的选择。

　　就像做基金一样，很多人感觉做基金很好，倪正东好像没有做基金，但是这15年以来，清科的很多业务做的都不错。很多人其实是忽略了整个价值链里面的其它部分。在创业和投资行业中，很多的机会是可以挖掘的，并不一定要走到台前。

　　另外，我觉得我的时间很多时候被航空时间占据，其实有时候应该静下心来思考。你永远在路上，永远在奔波的时候，你想的时间就少了，这个行业还是需要思考。

　　倪正东：媒体问我对今年投资预测增长了多少，我说就看红杉今年增长了多少。明年红杉的投资金额和个数是否会变化？

　　沈南鹏：我们根据倪总的意见，明年把投资金额一定做到比今年少。（笑）

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本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151204391040.shtml