政府引导基金迎新时代：深入对接产业和GP，投资预限1-2年内尚难放宽

　　（厦门市创业投资有限公司 董事长薛荷）

　　薛荷：政府引导基金要深入对接产业和GP，不仅支持资金还要提供更多服务

　　大家好！非常高兴清科提供这个机会，我是厦门市创投的。厦门市创投是2011年成立，三年多起来，最早成立的时候是配合发改委产业计划，我们是VC地方代表，在这种情况下有了七只的VC基金，又和赛富、信达国际发起了二期人民币基金，以及信达PE基金。现在管了厦门市财政新设100个亿产业引导基金，同时厦门市还拿出部分资金做城市管理，还管了厦门市两只城市发展基金，就是投厦门地铁和交通的城市发展基金。刚才交换名片的时候，有的嘉宾问看名字好像我们是投VC，不是的，我们是厦门市从业股权投资基金管理的基金方面的政府出资代表。我们这个公司是由厦门市财政全资拥有，所以，股东背景比较特殊，在资金链上基本上由上市创投统一管理。

　　因为我们的引导基金和厦门市的产业相关，厦门市设立了十个千亿级的产业，每个基金都希望有所促进，我们希望和厦门市的千亿级的产业相关联，所以我们的产业引导基金就是和有产业基础的企业共同参与，比如说生物医药，是厦门市的十大千亿级企业，我们就和当地的企业发起设立，引导基金共同参与，我们帮助这些产业设立没有管理能力企业设立GP团队，我们也要感谢清科，在清科的引导下，我们选择了比较适合的资本。这样的GP非常多，厦门的产业需要专注的GP合作，有些GP很好，但由于我们的区位优势或者是产业小还不能纳入他们的关注范围，所以我们希望嫁接起产业和GP有效深入的对接，真正帮助厦门的十大千亿级企业，所以很感谢清科的推荐。

　　厦门市产业引导基金要想怎么吸引GP，也是我们一直在思考的问题。我想产业引导基金和GP之间，能够吸引GP，首先我们作为地方的、区域性的，同时引导基金和他所扮演的政府角色又是对GP，刚才符总说了又爱又恨的感觉，担心政府引导基金给GP很多行政性的干预要求，我们参与引导基金，但不参与基金的投委会，我们觉得没有这个能力，而且市场一定比我们更高明，它会评判GP，还有社会投资人也比我们更高明，社会投资人在这个基金中参股比例也比我们多，我觉得市场的力量更加强大，所以厦门引导基金不在GP中，我们向上海合规学习。同时，厦门产业引导基金也是做了完全的让渡，厦门学习科技部引导基金的办法，四年内回购有完全让渡，只收本金和存款利息，我们设立了另外的让渡措施，不选择这个，也可以选择厦门的投资，厦门投资产生的收益可以让给GP或者LP，如果GP说付出的力量最大，我们也留了这样的让渡方式，这在我们这次的评审中，就是引导基金今年2月份成立，6月份就完成了第一批评审，八只基金同时评审，他们也进入了募集期。所以，我们在引导的过程中把裁量权让给市场，我们不见得被市场上其他LP和GP选择有更高的能力，所以我们把裁量权让给市场，只要他能说服其他的厦门出资人，我们就会出资。

　　在市、区联动方面，最近也有很好的联动模式，因为厦门创投是厦门市全资的，区域引导基金肯定是区政府出资，所以厦门市统一协调，让区一级的引导基金，现在已经谈了好几个区，现在基本上模式是他们出资受托给厦门市创投，也作为受托单位。作为LP和GP的看法，更多是他们考虑政府的钱给得过多，影响投资限制以及化转的要求，所以他们考虑更多。我们作为引导基金，其实我觉得通过市区两级的联动之后，可以更好的吸引GP，因为减少了募资压力。现在区一级的招商力度很强，甚至了市级服务，会给GP很好的服务。现在好几只GP都多少区里落地的支持，配资配服务，因为我们没办法做得这么细，他们做得更好，所以我觉得两级联动是更好的。

　　非常认同项总的观点。因为作为地方政府出资以前，说实在就是为了带动地方产业，吸引有优秀GP，也是希望GP对项目的产业升级提供一定的帮助，如果没有投一定的比例，我觉得纯粹的财务投资就是市场化。我也感觉到更自信的政府对比例要求就更低一点，比如上海很自信，几乎不做要求，但我们跟上海创投交流，最终发现主要的项目还是投在上海了，上海在区位优势上也更加有信心，随着在引导基金逐步发展过程中，我们对投向的比例也在发展，以前需要50%，前一段需要双倍，现在更进一步，内扣的双倍了，所以，我觉得随着政府不断产业方面的信心，以及像厦门讲的，不仅是投资给你这笔钱，更多还会给更多的服务，而且项目的推进、挖掘也会做得更深入一点。

　　最后，美丽的厦门是大家心仪的地方，国家对厦门有更多的产业政策，厦门的基金管理和创投管理一定会让各位GP满意！谢谢！

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201506/20150618384375.shtml