并购浪潮是投资生态圈加长的必然结果 VC和创业者都应分析“失败的教训”

　　华盖资本 创始合伙人 许小林

　　许小林：我揭露一下王岑。早上吃早餐的时候，跟现在回答的不一样。早上吃早餐的时候，我问他（因为我将近有六七个月没见他了，每一次打电话，他都不在一样的地方）：现在投了多少家？他说：他自己本人过去12个月投了11家。

　　我看现在参会的年轻面孔越来越多，所以“创业浪潮”当中有很大是我们年轻人的空间。

　　黄晶生：我想问一下听众们，你们自己现在正在创业或者想要创业的人请举手。其实在我们这个场内还是少数，只有20%左右。请问正在创业和想要创业的人当中，30岁以下的人请举手。四五个。40岁以上的人请举手，六七个。这很有意思，至少在我们的听众当中，30岁以下的和40岁以上的差不多。

　　许小林：我稍微补充一下，现在80后、90后创业都是创业到半夜，上午一般不怎么来开会。

　　黄晶生：我们再听一听60后的。

　　许小林：我是为了安抚晶生兄，我是说“长的像60后的70后。”70后是很失落的一代，50后、60后草根创业都成功了。好不容易到了我们可以创业的时候，发现社会上都在谈“80后、90后创业”。

　　黄晶生：你的背景很有意思，原来是在建银国际。一年以前你自己出来创业，属于从体制内蹦到了体制之外。你的创业过程，你是怎么考虑呢？

　　许小林：我起的公司名“华盖”，是“替创业者遮风避雨”的意思。对于我们来讲，最大的经验是什么呢？见过太多的失败的创业，这个可能是对不管是70后、80后、90后的创业者除了资金之外的更有意义的价值分享。

　　黄晶生：在你们过去的经验当中，你觉得你做失败的不管是什么。可能是一个项目，可能是一个公司，也可能是公司的曲折，甚至是家庭。你曾经失败过举手。这显然是假的。这说明什么？我不相信在座的人以前都是顺顺利利的，但是几乎没有一个人举手。为什么？因为很多的人认为失败是一个负面，不好意思举手。但是刚才许总的故事告诉我们，他认为他的创业经验一个非常重要的一部分，就是他看到了很多的失败经历。所以他能够把这些失败的经验和教训总结到他新的投资行业当中，所以希望你们能够正视你们失败的经验，珍惜你们失败的经验。同时，如果跟这些投资家们交流的时候，如果有失败的经验最好能够谈一下你以前失败的经验。为什么？学到了什么，怎么在新的事业当中能够避免以前犯的错误，这是非常非常珍贵的。

　　刚才志总提到，并购的浪潮其实在海外早就有。其实创业的浪潮，在海外也都有。有很多的现在的创业家，其实都是以前失败过的，而这些都是非常珍贵的经验资本。我不知道我这番话，你们有什么反馈？

　　黄晶生：你的理念是投互联网+你的资本再加你懂的服务业，这就是符合你的标准。对吧？

　　许小林：我关注医疗板块比较多。举个具体的例子，比如：过去买电影票肯定都是到电影院去买，也有一些公司做卖电影票的意思。但是现在你不可否认，比如：我们正在看的一个公司，猫眼，互联网几乎要占到一半了，未来有可能占到百分之七八十。这是一个不可逆转的趋势。医疗也是一样，医疗我们过去认为挂号是非常难解决的。但是现在有了“挂号网”，大家认为挂号变得越来越容易。

　　企业本身能不能用互联网的手段嫁接到你的盈利模式里面，我觉得这是每一个企业都无法回避的事实。其实就是这么简单。

　　黄晶生：许总，做成长基金有一个现在新三板的出现，你会有一个很纠结的地方。人家不募成长基金，直接上新三板了。是不是新三板在跟你竞争？

　　许小林：前一天北大开金融论坛，会上一位嘉宾讲：“新三板启动以后，中国的PE都会完蛋。”这是他的观点，我当时提了不同的观点。我们传统的在国内自己大家对于PE的理解，包括成长性基金的理解，其实倾向于上市前的投资，即：种子IPO。现在如果单纯靠上市溢价时间做投资，这个盈利模式基本很难持续。但是真正的价值在哪儿呢？包括现在新三板上了以后，会有大量的企业会反过来成为我们投资的对象。我举了个例子，我是投医疗的。新三板有140几家医疗公司，看上去很热，但是有将近90家完全没有交易量。挂牌了，其实是没有意义的。你说这样的公司会不会成为我们未来的并购或者成长性基金的投资对象？我说：新三板实际上是非常好的投资场所。

　　黄晶生：新三板上市公司也是在你的目标公司范围之内？

　　许小林：对。基金如果不往行业细分的话，你全是靠过去一样抢占很难做。所以我们往医疗、文化垂直，尽量往这个行业介入很深，你对这个行业的细分市场都很了解。新三板的热是现在大家都很关注，觉得新三板很好。我泼冷水，新三板可以上，但是你企业如果没有核心增长，挂了新三板也没有用。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201505/20150528383366.shtml