中国股权投资市场80%的项目不能顺利退出，区块链或将颠覆现有股权交易逻辑|投资界链讯

　　“中国股权投资市场80%的项目不能顺利退出。”ShareX基金会李刚强说道。

　　在近日举办的“第三届中国股权转让论坛暨ShareX首批项目入驻签约发布会”上，李刚强指出，基于ShareX和潜力股平台在过去长达16个月的研究，通过对中国市场活跃的37家顶级投资机构、8522个创业项目、7640亿股权投资基金、7640亿股权投资基金的投资大数据分析来看，中国顶尖投资机构的平均综合退出率仅为17.11%，中国顶尖天使、VC、PE的投资机构退出率分别为4.71%、16.34%、28.16%。股权投资退出不畅是行业最大的痛点。对于投资机构来说，股权投资投的好，不如退的好；退的好，才是投的好。

　　分析中国和美国的投资退出结构可以发现，美国市场IPO退出仅占5.6%，并购退出比例为56.11%，转让退出的比例为38.29%。而中国市场的IPO退出比例为53.77%、并购退出比例为22.98%，转让退出比例为14.54%。李刚强认为，这种退出结构是不符合社会规律的，因为IPO项目毕竟是最顶部的项目，数量少比例低。投资机构不应过于重视IPO的退出，要综合运用各种退出工具，寻求各种退出机会，重视投后价值。

　　谈及全球私募二级市场发展历程及现状，行健资本副总裁王鹏指出，全球私募二级市场已经进入了成熟发展阶段。虽然私募二级市场可投资金量越来越多，但交易量规模占全球私募股权资产管理规模比例有所下降。2017年，私募股权基金投资的项目55.4%通过新三板及IPO方式退出，为退出最主要的途径。

　　新程投资合伙人王岱宗围绕私募股权基金对流动性的需求分析、中国私募投资与退出情况、中国PE市场和欧美PE市场的主要区别、私募股权二级交易现状展开话题。他表示，目前中国市场有3.4万亿存量股权资金亟待退出；未来3年，随着资本的投入速度远超过退出速度，预计待退出股权资金将达到5万亿。随着亚洲金融市场，特别是中国金融市场逐渐走向成熟和规范，过去传统的单纯依靠IPO退出将逐步演变为多退出途径并存的模式，而通过私募股权二级市场退出也将被更多的国内基金所接受。

　　近年来，股权投资蓬勃发展，股权基金规模暴增，而流动性成为困扰股权投资的一大难题，也让部分公司的股权激励含金量降低。但基于区块链技术，由流动性带来的一系列问题，或可迎刃而解。而ShareX基于区块链技术的股权管理和交易平台，或将颠覆现有股权交易逻辑。

　　针对区块链对金融市场的变革，九鼎区块链实验室创始人孙健指出，金融市场是区块链落地的主战场。金融是中国互联网的创新支柱之一，过去是人对人一对一的服务；现在有技术驱动，即机器对人服；未来，资产数据上链，将带来全透明的市场变革。

　　近年来，区块链行业保持高速发展的态势，数字资产的表现尤为突出。节点资本合伙人杨玉梅指出，2017年数字货币单日交易额最高达到556.59亿美元，比2016年最高点增长96倍，相当于2017年纳斯达克的日均交易额522亿美元。2017年，区块链专项基金占新成立基金的20%，2018年，第一季度中国互联网获投项目中41%以上为区块链。她认为，这是一场认知革命，区块链的时代已经到来，最终比拼的是生态构建的能力。

本文来源投资界，作者：charlotte，原文：https://pe.pedaily.cn/201804/430065.shtml