一份几近完美的PE投资流程！

     3尽职调查

　　尽职调查是由PE委托独立的第三方专业机构负责执行。由第三方完成尽职调查的目的：一方面是使PE项目团队更清醒地了解改项潜在投资机会的盈利潜力与风险所在，尽量避免主观情感因素的影响；另一方面也是约束PE的投资冲动，避免潜在的法律纠纷。

　　1尽职调查的内容

　　财务和税务尽职调查、法律尽职调查、运营尽职调查是必须的内容，分别有会计师事务所、律师事务所和PE的项目管对执行或聘请行业专家协助项目团队执行。有时也会进行商业尽职调查、环境、技术及管理层背景的尽职调查内容。

　　2时间

　　1—3个月的时间完成，具体的时间的长短是由调查范围的大小、管理层是否配合、历史资料是否完整及可便捷取用、项目本身对时间的要求等因素决定。在各项尽职调查结束以后，调查机构会用1—2周的时间整理资料、完成调查报告并将报告提交PE。

　　3费用方面

　　尽职调查的费用由PE承担。如成功投资的话，尽职调查的费用计入投资总额的一部分；若没有完成投资，则计入基金的管理费用中。

　　4尽职调查的组织

　　成立项目小组，负责各项事宜。

　　5尽职调查的作用

　　尽职调查是以买方（投资者）付费的形式解决“信息不对称”问题—卖方总是比卖方更了解企业的价值及所面临的问题。PE通过尽职调查将获得如下信息：

1. 企业的价值。根据财务尽职调查，PE会对目标公司进行估价，这是尽职调查工作最重要的任务；

2. 企业的经营现状与发展潜力；

3. 未来任何影响企业经营现金流、营运资金、资本支出、资产处置等的重大事项，例如：应收账款及其账龄结构、总债务与到期债务、对外担保、资产抵押、新增产能计划/需求、市场扩张计划/需求等；

4. 未来任何影响企业存续、经营、发展的重大事项，包括但不限于税务问题（如欠税漏税）、法律问题（潜在的公诉、合同的有效性、产权归属）、政策问题（如外资准入限制）、环境问题、经营问题（如管理层的能力与愿景）、市场环境等

　　简言之，尽职调查的任务就是“发现价值、发现问题”。“发现价值”是指调查报告为买方的投资决策提供可以信赖的数据。“发现问题”是指调查报告为PE揭示投资所面临的重大的、现实于潜在的问题。

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