大佬把脉医疗行业：焦虑、温度高、抢占投资高地，未来医疗是跨界的

　　爆发力最强是赛道

　　对于爆发力最强的跑道，问在座的所有人，你们心中爆发力最强的跑道是什么，要用多少耐心摸索这一条跑道里面的项目？

　　陈金诚：还是要看运气，我感觉可穿戴医疗设备这一块，有可能是这一块爆发力最大的。

　　陆刚：医疗的可穿戴设备，或者医疗级的远程数据终端，可能会成为下面的一个爆发热点，因为移动互联网起来有了互联手机，医疗行业还没有一个远端医疗级用的终端，手环是消费型的，不会对这个行业起到真正的作用。

　　陈鹏辉：医疗更多的是比持久力的一个行业，而不是比爆发力，做新药，做医疗器械，做服务时间都很长。也都要审批，在医疗行业里面我没有想到有爆发力特别强的，反而是在一些医疗跨界行业里面，在没有那么多监管的领域里面可能会有出乎意料的快速增长。

　　陆刚：在医疗创新领域里面，资本希望三年就来五倍和十倍，医疗确实很少见到这种回报水平的，也有一句话叫快资本和慢医疗，医疗确实有很多的细分领域，会有比较慢的特点。

　　陈巧：只说一个领域，我觉得对医疗大健康来讲，需要一个耐心的等待，是一个长周期投资的行业。在这个领域里面，未来十年我是非常看好在诊断试剂这个领域的投资。因为大的逻辑我认为是以药养医到以检养医已经到来，从临床的需求，医药投资的本质是回归到临床的需求，诊断试剂是有很持久的增长潜力，包括整个审批的门槛，或者时间的周期，包括平台性的技术。从各方面综合来看，我是比较看好这个领域的投资。当然这个领域有很多的细分，可能分得非常细，我觉得每个领域都有投资机会，可以仔细在这里面筛选。

　　孔繁立：我个人的观点是医疗产业投资最大的机会在于所有的投资建立在以医生和患者根本需求为基础上的创新，这是一切贯穿始终各个子行业的投资亮点。

　　刘洪波：现在是整个大健康的行业，现在医疗是急需的，但解决医药的问题，可能是往前的诊断，或者是预防，甚至体育文娱、食品、环境都有关，这个话题比较大。我想说各个细分领域投资都是有价值的，投资的时点非常重要。

　　张海峰：说到医疗领域会出现爆发点，哪个领域可以投出独角兽，这个问题确实把我难到了，因为在我的心目中，确实这是互联网思维，不是医疗思维。作为一个专业投资人应该抱有什么样的心态去看什么样的投资，第一个心态是敬畏，其实医生每天干的活可以用三句话概括，第一句话就是极少能治愈，第二句话是少数能缓解，第三句话总是在安慰。医疗发展到今天，对于大多数的疾病，都是没有办法治的，少数真正所谓治好的病，是靠药物的辅助作用下，人体机能实现的恢复。

　　第二个是专业。国外药企来讲，看到一个药卖到几十亿美金、上百亿美金，一个创新药投入十几个亿美金。多少科学做大概十多年的时间，成功率不到10%，肿瘤可能低于10%，抗感染率是10%多。他们都是非常专业的人，为什么愿意花十多个亿研究只有10%成功率的领域，作为投资人来讲我们不可能比他们还专业，所以这个领域是非常专业的领域，风险也非常大的领域。

　　第三这个行业太复杂了。医保和商业保险，上面还有衙门监管机构。医院是非常强势的，医生是药物的决策者，完全的信息不对称，产业链非常复杂，稍微一动就涉及到某个方面的利益，这个行业是慢活和细活。我们基金是十年期，我们可以陪伴企业走十年的时间，那个领域比较看好，我看好器械的整合趋势，器械在国外跟药是1：1比例，国内占了药的四分之一，器械又是一个天然分散的领域，这个领域产生不一样，隔行如隔山，每个领域其实都非常分散，非常细小，长到一定的程度，企业也长不动了，天然就有被卖的需求。所以我们积极布局一些有好的销售渠道的公司，围绕它做的这种兼并整合。

　　郑玉芬：我可能会从另外一个维度来讲，刚才大家从细分领域，我更想从病种领域，如果你看一下1996年到2006，到2016年整个国家统计局的数据，会看到排名中国前十位死亡原因的一个病种的变化，96年的时候大多数以感染性的疾病为主，目前主要是一些慢性疾病为主，就是排在前十位中国人死亡的原因，这是我们医疗投资关注的。

　　所以从疾病发病原因和种类上，我更关注骨科，心脑血管，以及癌症，如果选择一个，我会选择癌症，这个是它的早期预防和检测，以及后端如何去监控，三年一小关，五年一大关。

　　VC要靠眼光去赚钱的，如果这个行业已经很热了，估值已经很高，那是你退出离场的时候，而不是冲进去的时候。2008、2009年很多人还不知道基因的时候，我就已经在看这些公司。等到现在已经很火，这种一代测序技术，差不多估值可以拿到5、10倍的收益，就是退出离场的时候。

　　陆刚：开心到焦虑，医疗整体是一个相对比较慢的投资领域，水漫金山式的资本涌入，现在已经造成了价值洼地。因为估值高涨，造成了较多的泡沫，后续融资也好，都会被套在高位。在价值洼地和未来增长空间上，相对可以预见的情况下面，医疗健康间成为一个回报率比较平均的行业。让我们一起努力，别把这个行业的泡沫做得太大。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201612/20161208406391.shtml