韵达也要借壳上市，180亿高估值被外界质疑

　　2016年1月26日，上海太富祥川等私募投资基金对韵达货运增资，成为韵达货运的股东。其中，深圳市思道科投资有限公司以其管理的3只契约型私募投资基金，即平安消费科技基金一期富腾1号、平安消费科技基金一期富腾2号和平安消费科技基金一期富腾3号募集的资金对上海太富祥川进行出资。

　　韵达认为，本次预估值结果与该等私募股权融资平均估值相当，一定程度上也反映出市场专业投资机构对韵达货运股权市场价值的认可。

　　　　疑点二：业绩承诺如何兑现？

　　新海股份与韵达货运股东上海罗颉思、聂腾云、陈立英、聂樟清、陈美香、上海丰科、桐庐韵科、桐庐韵嘉签署的《盈利预测补偿协议》显示，本次交易补偿义务人承诺，韵达货运在2016年度、2017年度、2018年度合并报表范围扣非后的归属于母公司所有者的净利润分别不低于11.30亿元、13.60亿元和15.60亿元。

　　虽然这一预期目标与圆通、申通等其他快递企业基本相似，但现实中，韵达的业务量和单间收入都是处于下风，所以要完成之一预期目标需要对韵达来说是一个极大的挑战。

　　根据公告，在公司业绩不佳的情况下是需要补偿13亿元现金。对于补偿义务人如何拿出这13亿元现金，是否需要其提供一定担保的问题，新海股份在公告中称，聂腾云和陈立英分别出具《声明与确认函》，承诺以借款或增资的方式向上海罗颉思投资提供资金支持，进一步确保业绩补偿义务有效执行。

　　对此协议，有投资者质疑，虽然公司实际控制人确认提供资金支持，但是高达13亿元甚至可能更多的现金，两位自然人出具《声明与确认函》能否确保兑现承诺，相关补偿义务人是否应该拿出一定比例保证金存入监管账户，交由第三方监管。

　　对此疑问，首先韵达货运财务总监谢万涛表示，目前快递行业政策环境良好，市场发展空间巨大。

　　根据《关于促进快递行业发展的若干意见》，“十三五”期间，以“互联网+”快递为发展方向，到2020年实现业务量500亿件，业务收入8000亿。目前三、四线城市和农村地区、西部地区快递网络逐渐完善，快递发展仍然存在较大空间。

　　不过不能忽视的是，快递行业近几年确实一直处于持续高速增长的阶段。特别是在电商平台、电子商务蓬勃发展的时代，我国人均快递支出仍有很大发展潜力。

　　其次，韵达货运高管认为，韵达货运2016年上半年的业绩增速良好，业务运行及相关经营成果与行业发展趋势一致，不存在重大异常，为未来年度的盈利实现提供了保障和支持。

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