“狼性”李彦宏：18.5亿美元收购案仅靠一通电话决定，投资精确制导、理性买单 | 投资界100人物系列报道

作为战略投资者，李彦宏从来也不是只为一个概念埋单的冲动派。他似乎很沉得住气、理性地进行战术分析，这是一种将宏观投资概念与理性分析相结合的投资哲学。但从百度以往的投资并购过程可以看出，每每在“看准”之后，李彦宏的投资魄力是业内罕见的。

2016-07-04 11:12 · 投资界　李丽花　　

6月16日，中国投资行业100位顶级投资人评选结果出炉，该人物评选由清科集团旗下，中国创业与投资第一门户投资界发起，最终评选出100位投资业绩卓越，同时对于中国创业投资、股权投资行业作出巨大推动作用的杰出投资人，简称《投资界100》。

接下来我们将对《投资界100》登榜的战略投资人做系列报道。他们是中国互联网江湖的各大门派掌门人，身家百亿、出手万金，一言不合就买买买。从初创企业到上市公司，步步蚕食，从产业链到生态圈，一路鲸吞，尽显土豪本色。

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　　姓名：李彦宏　　

　　年龄：48岁

　　职位：董事长首席执行官

　　代表案例：hao123，91无线，去哪儿，糯米网等

　　2016年6月30日，据外媒报道，以百度创始人李彦宏、恒大地产高管为主组成的中国财团将出资7.5亿欧元收购AC米兰80%的股份。

　　如果这一收购案属实，这将是李彦宏在已沦为巨头必争的体育红海中首次“发声”。而就像李彦宏所提倡的“狼性文化”，他所领导的百度在投资并购中往往也轻易不出手，一出手则一鸣惊人、毫不手软。

　　2015年11月，李彦宏曾在一次公开发言中表示，百度在持续加大对各个领域的投资：“百度早期的发展，更多是自己开发，后来开始并购一些企业，控股一些企业，最近两年，我们更多地是开放地去做投资，现在已经投了上百家公司，涵盖了很多领域。”

　　从hao123、去哪儿网、爱奇艺到糯米网、Uber，百度的触角延伸至旅游、电商、视频、文学、团购、教育、出行等诸多领域，李彦宏的投资风格绝对不是广撒种不求回报的瞎投资，投资并购大都讲究精确制导。

　　并购hao123.com，成就百度搜索、导航霸主地位

　　2004年8月，百度被爆以5000万美元外加部分百度股权的价格收购hao123网址导航，这在当时属于中国内地涉及较大金额的网站收购案。

　　彼时，百度已经占据了网站导航大概30%的首页权，而hao123虽然流量非常惊人，却还只是一个很土很简陋的导航页，所以很多人觉得它不值5000万，曾在互联网圈内引起过不少争议。

　　李彦宏认为，互联网用户可分为两极:一端是搜索引擎的使用者，一端是导航站的使用者。随着互联网用户的增加，导航站的使用率、用户数还会增长，其中有一部分会转变到使用搜索引擎。收购hao123.com，就是要把这两块最大的互联网人群都揽入自己的怀中。百度围绕着搜索衍生了一些新的频道，在高端的中文网页检索领域稳居老大的位置，如果收购了Hao123.com，也将在以网站浏览为主要习惯的网民群体中获得绝对优势。

　　收购的后的hao123默认百度搜索，百度首页推荐hao123，两个产品相互促进，良性发展，都成就了百度搜索和导航的老大地位，这进一步证明了李彦宏的远见。而收购hao123也成为百度有史以来最成功的收购案之一。

　　在收购过程中，还发生了一个有趣的小插曲。hao123创始人李兴平是一个初中毕业的站长，在确认收购价格谈到纳税问题时，他产生了犹豫：一则，纳税的这笔钱不是一个小数目，二则，的确是因为他根本不愿处理这种事情，在以往所有的生意往来中，hao123只接受税后款。

　　他从不扯上这种麻烦。这个技术性的小问题，让李兴平感到很头疼，一时间表示不想卖网站了。负责收购案的刘计平立刻和李彦宏通了电话，最终决定由百度解决纳税这些琐事。从中可以看出李彦宏一旦看好某个项目，便会毫不手软的收入囊中。

　　18.5亿美元巨资收购91无线，快速实现移动互联网转型

　　2012年的百度与2016年百度的困难极其相似，在遭遇来自360搜索的挑战、股价下跌、自身业绩增速放慢后，李彦宏坦言： “2012年对于百度来说，可能是近些年来最困难、最不容易的一年。”

　　此外，作为PC端的霸主，在移动互联网转型过程中，百度面临着不断被垂直搜索、移动应用分流的挑战及移动流量变现难的问题。有声音质疑：“百度在移动互联网时代是否还能保住入口地位？”

　　2013年8月14日，百度宣布以18.5亿美元全资收购91无线，成为当时中国互联网有史以来最大的收购案。

　　91无线于2010年9月成立，集成91手机助手、安卓市场、91移动开放平台、91熊猫看书、91熊猫桌面、安卓桌面、91手机娱乐门户、安卓网等产品为内容端口的移动互联应用产品群，在当时iPhone和Android两大智能手机客户端的市场渗透率分别超过80%和50%，是国内最大、最具影响力的智能手机服务平台。

　　虽然是当时中国互联网史上最大的一次并购，决策过程却非常迅速，连最终的拍板都是李彦宏以一通越洋电话决定的。李彦宏曾在后来的采访中表示，“7月份的时候，听说91可以卖了，报价是19亿美金。我在电话里想了想，就同意了。之前，我和对方的CEO、董事长从来没有面对面说过话。”

　　对于19亿的天价，李彦宏坦然地表示，“有人愿意出，有人愿意买，这就是个公平的交易。百度主攻网页分发，91擅长应用分发，在移动互联网时代，91和百度的业务非常契合，并购后，两家的业务可以充分互补。这就够了。”

　　百度收购91无线背后是移动互联网格局被改写、百度移动端战略初具规模、未来入口战略更加清晰以及平台化运营思路进入实质性阶段。在此之前，百度一直被认为在移动互联网上差强人意。收购91无线之后，百度形成移动搜索+地图LBS+App分发的移动互联网三大入口。

　　200亿加持糯米，百度020霸业彰显

　　移动互联网时代，百度移动搜索+地图LBS+App分发三大入口已经形成，如何把巨额的流量转变为入口成为亟需解决的问题。

　　2013年8月23日，百度向糯米网战略投资1.6亿美元，占股59%。2014年1月，百度宣布将收购糯米网全部股份。收购完成后，百度成为糯米网的单一全资大股东。2014年3月起，糯米网更名为百度糯米。

　　在收购糯米网之前，其在团购市场位列第5名；在19亿美元收购91无线后，为了保障百度集团的资金安全，短期内不会进行太大额度的交易。而美团和大众点评网的估值都在10亿美元以上，价格较低又表现突出的糯米无疑成了最佳选择。

　　此笔收购案不仅仅是意欲在团购领域分一杯羹那么简单，其承载的是李彦宏在O2O领域的野心和希望。

　　2015年6月30日，李彦宏在百度糯米发布会上放出豪言，“我昨天看了下，百度账上还有500多亿现金，先拿200亿来把糯米做好。” 并从公司战略上全民开启O2O扶持计划，百度在O2O大战中火力全开。

　　李彦宏表示，在O2O领域，百度最终将获得很大的市场份额，但是目前无法预知是这个时间是三年还是五年。

　　投资风格：精确制导、理性买单

　　李彦宏曾对外界表示过自己的投资思路：希望通过投资并购加强百度的核心业务、建立良好的生态系统、对未来的良好机会进行布局。

　　百度的投资并购重在“并”而绝非单纯的“购”，从早年的hao123到近年的91无线、糯米网、去哪儿，百度每一次战略级重大投资，或是未来能与其核心业务深度融合，成为一体，或能产生相互支撑，互成掎角之势，而绝不仅仅图个一时的叫好声和短暂的迅速增值。

　　仅从以上三个对百度影响较为深远的投资并购案例也可以看出，作为战略投资者，李彦宏精准的眼光及速战速决的风格：并购hao123加速了百度在互联网时代的霸主地位；并购91无线，保住了百度在移动互联网时代的地位；收购糯米网则让百度在O2O大战中后来者居上。

　　李彦宏从来也不是只为一个概念埋单的冲动派。他似乎很沉得住气、理性地进行战术分析，这是一种将宏观投资概念与理性分析相结合的投资哲学，说得文艺一点就是“既看森林，也见树木”。但从百度以往的投资并购过程可以看出，每每在“看准”之后，李彦宏的投资魄力是业内罕见的。

　　结语：

自2014年以来，在其他巨头纷纷进行投资并购以拓展自己版图之时，与BAT中另两大巨头阿里巴巴、腾讯相比，除了宣布3年投资200亿做百度糯米、促成携程控股去哪儿交易外，百度在行业内并没有大的投资并购发生。除此之外，百度在每次大风口来临之时反应速度明显慢于阿里和腾讯。甚至从91无线、去哪儿到糯米网、Uber，百度近几年来大的投资并购与其说是为了战略布局，更像是移动互联网大潮下被迫的迎战。

这或许与李彦宏和其领导下的百度的内敛、沉稳的工程师有关，使得其不能像阿里、腾讯那样迅速的应对市场变化，或许李彦宏另有打算。在市值和战略布局明显落后于阿里、腾讯的情况下，百度能否维持住“BAT”的格局？百度很危险，但一切需待时间验证。