如何寻找独角兽？独角兽是如何养成的？

　　1月19日，由“中关村管委会、海淀区政府、中关村发展集团”联合发起，中关村股权投资协会主办，北京合伙圈金融信息服务有限公司承办，北京中关村软件园发展有限责任公司支持的2016国际视野下的创新与资本论坛(第四届)召开。会上，英诺天使基金创始合伙人李竹、清控银杏（银杏天使投资基金）创始人兼启迪创业投资管理（北京）有限公司创始合伙人、董事总经理罗茁、软银中国管理合伙人宋安澜、英飞尼迪集团董事总经理胡斌、蝙蝠资本创始合伙人屈田、启明星辰基金管理合伙人安珺就《独角兽不是一天长成的，寻找小独角兽的窝》这一话题进行了讨论。

　　以下为其演讲速记：

　　李竹：独角兽怎么找？哪些方面更容易产生独角兽？

　　大家知道，现在国内和国际的经济形势波动非常大，当然这个背景下产生了很多的独角兽，一个创业企业成为独角兽的时间从过去十几年缩短到三四年，今天我们的话题是这些独角兽怎么找，往往在什么地方产生。如果未来我们要寻找独角兽，模式创新和技术创新，你们更看好哪一个，哪个方面更容易产生独角兽？

　　大家在选择和寻找独角兽的时候，更重要的是看人还是看创业的方向和领域呢？

　　现在整个的独角兽产生于不同的领域，并不一定只在一个地方，到处都有独角兽，只要你发挥自己的特长去寻找，就有可能找到潜在的独角兽。第二，大家比较一致的是，在现在模式创新的发展的前提下，技术创新变得越来越重要，值得大家重视。另外，在不同的阶段，看人和看创业的方向都是有不同重要程度，早期看人更重要，但是从长远来看发展的空间更多取决于行业的容量。

　　罗茁：创新需要依赖很强的技术基础

　　各位好，我是启迪创投合伙人，我们一直在投技术型的公司，结果还是不错，产生了非常多的独角兽，所以过去我们有五个创业板公司，对今天的话题，我一个简单的答案，我们还会在技术创新的方向上继续走下去。

　　我们一直在投早期的技术型的公司，我们有一个定义，在技术创新基础上的商业模式的创新，所以技术确实是很关键的，这里面的例子就非常非常多了，比如说我们以前投了很多公司都是做2B的公司，我们也说确实中国的投资跟消费市场太大了。去年年初，京东众筹跟我们谈合作的时候，我们还在想有什么东西能够在京东平台上去卖，但是去年一年下来已经有了若干个合作项目，所以技术创新确实可以2B也可以2C，某种程度上导致商业模式的创新，殊途同归，我想说有创新，有很强的技术基础是非常非常重要的。

　　我想要有一个大的空间，市场空间是非常非常重要的。以前我们也投过小公司，在一个很细分的领域里面做的很好，但有了几千万销售额确实遇到天花板了，这是一个问题，在很细分的领域里如果有独角兽出来还是有些困难的，并不妨碍细分领域里会有优秀的创业企业、创业者出来，但是要成长为独角兽的话，确实需要更大的市场空间。比如说刚刚讲到的环境问题，清洁技术问题，比如新能源领域我们投了很多东西，到电池的负极材料，电动车的管理系统，我们没有想到三年前天使轮到去年两轮的融资，最后一轮的融资，而且融资非常不困难，今年拿到22亿订单的时候，已经看到了希望。

　　宋安澜：软银既重视模式创新也重视技术模式

　　大家好，我们是2000年开始做的，从第一个基金的1亿美元一直做到现在一共有大概25亿美元，再加25亿人民币的规模。从独角兽来说，第一个基金杂到阿里巴巴、淘宝等等，第二个我们的投资方向从TMT扩展到医疗、健康、清洁能源、消费，所以整体的感觉还是可以的。至于说独角兽，我们的机会是非常非常多的，尤其现在中国是第二大经济体，经济的体量是非常大，63万亿的基金。互联网大概只占8%，大概4.5万亿，这个中间的潜力非常巨大，我们不断会有新的独角兽出来。另外，我们认为独角兽要创新，尤其是技术创新，像现在新的技术，互联网、移动互联网到现在的AR、VR，这些对传统产业会起到革新和革命性的改变，这个就给新公司出现创造了机会。现在配套环境比较好，云计算、云存储、智能制造，这些都对创业创新提供了非常好的环境。对我们来说，我们投资的方向也没有变，基本上是三个要素，一个我们希望投资可扩张的地区，并不是说可有可无，而是必须的。第二个，我们通常说要有一定的技术，扩张比较好，而且有比较高的门槛。对我们来说，行业是比较宽的，从医疗到清洁能源到消费我们都看，只要项目好我们都愿意做。

　　我们是技术派，以模式创新为主，软银既重视模式创新也注重技术模式。在中国技术创新，模式创新在中国相对来说比较做的比较缓慢。做技术的也有一定的难度，比如你要发明一个东西，没有几年是不行的。我个人认为技术是非常关键的，很多情况下他有这个技术，我们投资一个技术，这个技术要变成一个产品，这个产品才能继续做大，这才是我们看好的。第二个就是门槛，刚才也说了，有一点技术门槛可以把80%的人挡在外面了，我个人非常看好这点。

　　具体我再说一些，结合我们要做的，比如你这个技术真正能解决问题的一定是好的。另外比较看好安全和养老。中国的倒三角的结构，光靠模式不够，有好的技术是不行的。

　　我们还是叫看准赛道选选手，这两者都要。如果你这个东西真是方向不对，团队再好也还是没有希望，方向对团队不好也不行。在我们经验里，凡是失败的公司都是团队不好，所以团队非常重要。团队里面我比较看重的是整体的能力，并不是有一个人能力特别强。还说赛道和选手的问题，当时我们投阿里和其他公司的时候，现在来看只有阿里成功了。刚才王总讲运气很重要，我仔细研究过易经，这实际上是多种因素的集合，除了人，天时地利人和，好的团队善于利用各种因素，这些就成功就大一些。

　　屈田：更青睐多次创业的创业团队

　　先介绍一下我个人，我叫屈田，我之前是在新浪、腾讯、雅虎、阿里巴巴集团和鼎晖工作过，做过产品运营和投资并购，2014年年底和我们联合创始人我们一块创造了蝙蝠资本，我之前参与投资过的公司包括美团，房多多、搜狗这都是现在的独角兽公司，我的合伙人晓军创建的高德软件卖给了阿里巴巴。我们这个基金投了20多家项目，从我最近对行业的观察，补充一下我们投的20多家的项目，我们的资源有70%的项目来自于BAT。

　　从团队来看，比较成功的创始团队有几个特点：

　　一、 他们大部分之前创过业，即使没有创业，他们在大学阶段做过各种各样的小生意，都是非常有生意头脑，而且有这方面的创业经验。

　　二、 我们观察这些人如果在BAT或者其他的大型的，或者百亿美元的互联网公司，担任过中层的职务，带过团队，打过硬仗，从零做过一个业务，而且在市场竞争的情况下取得不错的业绩，这样的团队是不错的。

　　三、 我们投资的团队不是一个人，是大概三四个人，三四个人也不是临时拼凑的团队，之前合作多很长时间，无论是共同创业，还是在大公司作为同事相互了解，有共同的理想，比较有默契。

　　关于创业者所做的方向，这些人都是互联网出身，他们利用互联网技术去提高社会的效率，解决社会问题，我们关注的还是在互联网金融和云和智能硬件相关的多一些。

　　我感觉技术创新分几点，一个是底层技术，还有应用层，互联网行业应用层面的创新会多一些。从我们投资角度来讲，底层创新像无人机、机器人、人工智能、芯片这些目前不是我们投资的热点，我们在中国见到这种真正创新的公司相对比较少，另外这种创新也属于高举高打，需要大规模的资金，不适合我们天使投资。我们现在关注应用层面的微创新来推动模式的创新。

　　从互联网领域，如果没有任何的应用层面的模式没有任何壁垒的，一百家团队都可以做这个事情，但是如果在应用技术上稍微有一些壁垒，可能就缩小到十个团队的规模，在此技术上再听大家的模式和执行力，看谁最后能取得成功。

　　因为我们做天使投资，前几位都是基金规模比较大，所以他可投的阶段也比较宽，所以可以在一个赛道看到好选手可以从各个阶段投资，因为我们投天使非常早期，我们看的时候人的因素占60%，我们尽量会选空间比较大的赛道，但是也不排除有个别团队非常好，赛道上我们不是完全看的很清的话，我们也愿意投资，给他相对充足的钱，给他两到三次的试错机会，因为好的团队非常难找，首先他做的事不是那么不靠谱，但是可能你会有疑问，这时候给他足够的钱，两到三次的试错机会。另外，在看方向的时候，因为我们投的偏互联网公司多一些，考虑BAT也是一个很重要的因素，这个公司怎么跟BAT竞争，公司的业务尽量做厚做深入一些，而不是薄薄一层，纯在线的工具，因为这样BAT很容易进入这个市场。另外，现在一个现象，不但要想好怎么跟BAT竞争，更多要考虑怎么和BAT合作，因为BAT现在涉及的业务面太广，缺的是优秀的团队和人才，真正的好的团队和人才BAT留不住，他们也愿意战略仓储一些跟他们互补的业务。如果你在合适的阶段拿到BAT投资，对你未来的发展，包括多种退出途径是非常有帮助的。我们可以看一下，包括BAT这一两年投资的名单，我们可以看到很多独角兽背后都是有BAT的支持。

　　胡斌：看好技术链和产业链相结合的企业

　　大家好，我们是一个来自以色列的投资公司，也是做并购的全球化集团，创立以1993年。我们有美元基金也有人民币，这几年做人民币也不少。主要的投资领域也挺宽泛，从医疗健康到大环保、大健康，TMT。

　　怎么投一个好的项目？我们的基因是从以色列这个创新的国度来的，我们的美元基金更多的看它的技术创新的能力。前面有人讲了，我们看技术驱动和模式驱动，技术的力量走的更远，模式的力量跑的更快，不同的阶段我们两者会结合，当然团队不用说了，这都是我们重点考虑的对象。中国的创业者大家都是鼓励大学生，鼓励年轻人创业，在以色列这些国家很多创业者都是老人，他们从刚开始就连续创业，创好一个企业差不多就卖掉了，很多人把以色列这个国家形容为一个卖公司的国家，他们发明一个东西，如果有人出的价钱高的话，他们无所谓控股权，可以把百分之百股权卖给你，他们的心态是只要你出的价钱高，把老婆卖给你都可以。

　　我们中国团队看的是中国市场，中国市场怎么和以色列相结合呢？我们看一个更有发展前途的公司，我们看这个公司的全球的整合能力才行，很多时候我们看一些公司，可能硬件的研发在以色列，软件的研发可能在加拿大或者美国硅谷。前一段有代表团去美国硅谷考验，发现好几个公司的主管都是以色列人，但是市场在中国，所以我们感觉到将来的生命力的持续性跟一般的公司就不一样了，有全球化的视野，对技术创新趋势的跟踪，对人才的网络。而且我也发现很多以色列大公司上市以后，他们的市场总部在美国纽约，在纽交所上市，研发总部在以色列，管理总部可能在中国，最主要的目的也是跟中国的产业和市场结合，在纽约是全球营销的工作。所以我们下一步更想，如果想找一个好项目，更看重有全球性把控的团队，加上技术的创新，结合模式的创新，更有发展的这些企业。

　　我们投这个团队的时候，我们已经看到在哪些方面能帮助他，我们帮他的时候，我感觉对这个企业的把握度更高，我们在全球都可以做一些对接。不代表这个公司现在就有，而是将来能走到这一步。

　　我们是技术+资本，希望这种技术创新的力量能够驱动整个投资链条。我们看企业，看的是技术链和产业链的结合，很多时候我们在全球和大的跨国公司也有合作，我们看他们大系统的研发，他们在做某个方面的研发和某方面业务的创新，我们在市场上发现，有一个小团队做这件事情，进程比大公司做的更快，所以我们可能直接去买，我们主动会去并购，你赶快把这个小公司卖掉就算了。

　　在某一个阶段的时候，你可能考虑的偏重点不一样，包括天使看人，说白了，送走说看好一个行业，失败的都是团队，肯定团队是最棒的，所以团队的发展要和行业结合起来。你不能说因为投完了就没有了，就不管了，这样失败的风险就很高。

　　中国的投资项目太多了，好的也太多了，只看简历很难判断这个团队的好坏，还是要有一段的过程，这个过程就是要把你的风险控制住，让他也能够认识到你的价值，不一定是钱的价值，如果只是钱的价值就没有机会了，更多的时候是相互的磨合，保证你能成为将来的独角兽，有一个成功的项目，这样的成功率高一些。

　　安珺：专注安全和数据上下游产业链公司

　　大家好，我是来自于园区内的创业公司——启明星辰。启明星辰是专门做数据安全的一家上市企业，1996年成立，2010年上市。上市以后启明星辰一开始就专注于做产业和技术相结合的公司，像我是最早启明星辰第一批公司，我负责过电力市场、和企业级的市场，更多是来自于行业和行业的需求，以及看他的技术是不是对我们的行业带来一些变革，或者是降低成本，或者是提高效率，所以专注于做安全和数据层面，上下游产业链的公司。因为原来安全只是大家关注的一项技术，非常高精尖的技术，现在安全也随着移动化、互联网化做成了一种基础设施了，我们和各行各业结合的非常紧密。从2010年开始做早期的投资和布局，现在来看，我们可能关注于真正有核心技术的企业，现在发展非常好。比如说有的企业，成功的被BAT收购了，像阿里的安全的团队，百度杀毒的团队都跟我们有很大的关系，未来我们更加聚焦在两个属性，一个是安全和行业结合的属性，一个是数据资产化的属性，不仅仅是做安全，因为安全聚焦在信息安全或者网络安全或者运维安全，慢慢变成大的安全概念，变成数字安全，网络空间的安全。

　　我们更加看重于技术但不仅仅是技术创新，现在通过我们和一些行业用户的了解，包括从信息安全发展的趋势，更加的是有技术性的公司，技术上的创新和行业的需求必须要有对接，而且必须要深入的了解。行业性的需求越来越大，我们原来只是解决一些基础设施的问题，现在变成提高效率，真正结合中国这么大的市场，降低成本的问题，可能因为我们一直在做产业链角度，倾向于技术和真正的市场结合的角度。

　　我们相对来说比较聚焦，比如很多隐私性的安全，金融反欺诈和违约，包括其他类的安全问题，我们更加注重团队，和团队配合磨合，我们60%以上的精力都是和团队在和客户的交流上，对行业的理解上，不管是不是聚焦的赛道或者专注，我们未来从安全的领域，我们有这么几个大方向，第一个也是数据的安全，还要有行为的控制。还要结合我们的情报，它是为新媒体服务的，我们聚焦在安全领域。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201601/20160119392719.shtml