对话三：安徽投资家：共话本土投资之道与术

　　左松林：投资也不能完全打概率，还是要考虑当中有没有一定的内在缺点

　　每个时期对于投资机构，行业偏好都偏好到一起去了，一般来说喜欢这个行业都喜欢，但是它有个矛盾，什么矛盾呢？好行业和差的企业估值很高，这个是很难选择的，怎么样解决这个问题其实是我们要解决的问题，倒不是说投资者不会选择好行业，都会选，包括我们选股票，也都喜欢选工业4.0、机器人、电商，它的价格就太高了，那怎么样判断这个问题，怎么去加以选择，实际上我感觉我们在选企业的时候，也不能够偏重于行业，我认为一方面可能要有行业的要求，包括你选股票可能要有题材的要求。

　　第二个还要看看团队，团队是不是干事业的人，有些团队是忽悠的，大家都知道在微信朋友圈经常有十大或者几大烧钱企业，比方说易唐网，把我们投资机构的钱烧完了，烧完没有就歇菜了。还有管理团队。

　　另外还要有一定的业绩支撑，一般我们不会买市盈率超过40倍的，有没有？你仔细去看，确确实实有，所以也不一定要去追逐拳头教育，本身增长只有7%，净利润只有4000多万的股票，可以去选择每年增长40-50%，它的市盈率只有34-35%，同时也有前瞻性，有高科技项目的企业。

　　所以我们选择的时候，不能一看项目就冲上去了，特别是基金、境外投资机构，他们烧钱烧惯了，就把钱给他了，现在就出现注册会员补十块钱或者五块钱，钱就白白的送出去了。我听说在温州有一部分人很精，他找了专门吃补贴的团，一看某一个滴滴快车在南京地区有补贴，他就喊很多人，不断的打的拿补贴，一个地方就能够赚几十万，赚的几十万是谁的钱？都是投资机构的钱，我们今后也不要当傻瓜，我又发现了很多一些企业，你去计算一下它的重置成本，我一看互联网企业一要价就30-50亿，给我三千万就能搞成它的重置成本，他搞的网站、APP，不要三千万我都能搞的比它还好，这样我们多视角的考虑问题，不能一听这个行业好。还有医药企业也是这样，讲的神乎其神，真正要达到商业化还早，你投资这样的企业最后吃大亏的还是你，这个当中我们也接触过很多生物医药的企业，它搞到现在的状况，给你感觉是比较前期，离商业化还有好多年，然而它都已经花了投资机构上千万、上亿的钱，有的已经募过六千万A轮、B轮、C轮，有的投资机构特别是从外面募集来的资金都蜂拥而上，我觉得投资也不能完全打概率，还是要考虑当中有没有一定的内在缺点性。这是我的想法。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201510/20151028389798.shtml