走出地产夹层 破冰成长型及并购市场
从规模上看，夹层基金在业内并非“大众”产品，但在鼎晖看来，其应用场景正在不断拓宽，并且得到越来越多企业的认可。
“很多人对我们还比较陌生，认为中国的夹层基金就是地产债权基金，实际上我们的投资领域远不止于地产。”胡宁称。
Middle-Market和MBO/LBO夹层贷款是鼎晖夹层基金的另两种投资方向。Middle-Market夹层贷款专门针对成长型企业，在PE/VC股权融资之外的补充形式，尤其是Pre-IPO项目，当收益回报可期，创始人或者股东上市前不愿意稀释股权时，夹层基金是最适合的融资形式。
MBO/LBO夹层贷款的典型应用场景是为上市公司杠杆收购提供资金支持。
从被投企业列表上，我们看到鼎晖夹层已投资了包括消费品、医疗、能源等领域的一系列企业。
据悉，鼎晖夹层近期刚完成对北京歌德盈香的第二笔投资。该公司为目前国内最大的老酒推广和流通平台，是这一细分市场里的“隐形冠军”。鼎晖夹层对歌德盈香的投资路径反映了夹层投资在企业不同成长阶段所提供的助力作用。
2013年4月，鼎晖夹层首次投资歌德。彼时该公司总资产不足2亿元，亟需融资进行老酒资产的收购。鼎晖为歌德提供了直接债权融资，配合其夯实了老酒库存，增强了市场话语权。
2015年6月，在首次投资安全退出之后，鼎晖夹层再次投资歌德。经过近年来快速发展，公司的资产规模已超过7亿元，并准备在新三板挂牌。为满足公司增资扩股及其兼并收购需求，鼎晖夹层本次对企业进行了“股权+债权”的融资。“鼎晖的夹层团队非常专业，在其他PE、金融机构还犹豫的时候，能准确把握企业预期，决策高效精确。”歌德董事长刘晓伟如是评价鼎晖夹层。
“‘聪明的钱’不好拿，但与鼎晖夹层的合作非常有价值。”刘晓伟向记者表示，“在企业发展的过程中，有时候我们不希望稀释太多的股权，而夹层投资能够给我们提供很好的解决方案。同时鼎晖整个投融管退平台联合，为我们的发展提供了增值服务”。
本文来源投资界，作者：姚博海 李梅，原文：https://pe.pedaily.cn/201508/20150806386728.shtml
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