险资投资夹层基金的开辟者
去年6月份，鼎晖董事长吴尚志在公开场合透露，鼎晖首次获得保险机构投资，即夹层三期基金获得两家险资5.5亿元投资。随后，大量险资找到鼎晖，了解夹层基金以及鼎晖夹层基金的运作模式。
当时找到鼎晖的还有保监会，让鼎晖没想到的是这次沟通间接促进了国家对险资投资私募股权的政策。8月，大幅放开险资对私募领域投资的《新国十条》出台。
2012年至今，鼎晖夹层基金以平均每年一支的速度快速发展。从4期基金的LP构成图中可以看到，其机构LP占比不断扩大。首期基金中，机构投资人只占不到10%，2期基金12%，3期开始突破到62%, 4期基金5个LP 均为机构投资人.4年时间，这一占比已经提高到100%。
险资从2014年5月开始投资鼎晖夹层基金，目前险资在鼎晖夹层基金的总投资额度已经超过15亿。
鼎晖夹层基金团队
鼎晖夹层基金的投资成果也很显著。鼎晖夹层首期基金已于2013年成功退出，分配给投资人的年化收益率超过15%，也让鼎晖夹层成为国内首个有基金成功退出记录的夹层基金管理人。
鼎晖投资靠PE起家，夹层业务在鼎晖投资多资产平台中表演着什么样的角色？吴尚志对旗下的夹层业务打了高分：“夹层部门设立之初，我们一直在思考什么样的模式适合中国的融资方和中国的投资人？幸运的是，几年来我们取得了不俗的成绩，这也是鼎晖成为全资产管理者的重要一步。”
吴尚志称，“获得保险这样的长线资金投资，对鼎晖来说意义重大，这意味着我们找到了一个好的产品，一个适合国内机构投资人的产品。”
胡宁解释说，鼎晖夹层新的这期基金在设计时充分考虑了国内机构投资人的诉求，包括设置合适的基金期限以及期间每年提供8%以上的现金收益分配。
“从路演和沟通效果看，机构LP对我们的模式和业绩还是非常认可的。”胡宁称，“我们的投资风格相对更偏稳健，一方面表现在对于投资标的我们主要选择现金流较好、有一定资产的成熟企业，另一方面在操作过程中我们做好结构设计和风险控制，更好地保障投资人的收益。”
近年来险资在另类投资领域的步伐加快，一方面是险资有大量的投资需求。当前，国内险资行业的总资产为13.1万亿，按股权投资可以达到险资总资产的30%计算，险资有3.9万亿资本可投。
“已有多家保险机构对鼎晖的新一期夹层基金表示了兴趣，特别是其相对短的期限以及稳定的期间分配对于险资来说很有吸引力。”胡宁表示，“近期股市持续动荡，也加速了机构希望配置一部分稳健型资产的趋势。”
本文来源投资界，作者：姚博海 李梅，原文：https://pe.pedaily.cn/201508/20150806386728.shtml
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