【私募通投资周报】政策红利、财富效应诱导，15家中概股企业私有化，2015年VIE并购基金要火？

　　截止到本周五下午，投资、上市和并购共72起事件，涉及总金额20.51亿美元，较上周的交易总金额59.23亿美元环比下降65.4%。在上市事件中，由于本周共有2家企业上市交易，在数量上较上周24家企业上市有明显的下降。本周并购事件中，房地产行业表现突出，5起房地产并购交易金额7.82亿美元占总并购交易金额12.44亿美元的62.9%。从交易事件数量地域分布看，目前依旧主要分布在北京市，广东省和上海市，占比分别为25.2%，15.0%，14.5%。

　　进入2015年，大量处于低估值水平的中概股企业集体启动私有化程序，截至目前为止，已有15家中概股企业进入私有化流程，包括*世界、世纪佳缘、久邦数码、学大教育、药明康德、中国手游、淘米、迈瑞、晶澳太阳能、人人、易居中国、世纪互联、如家连锁酒店、博纳影业、奇虎360。网络统计数据显示，历史上完成私有化的中概股企业共21家，然这一批轰轰烈烈的中概股企业私有化将不止15家，2015年回归A股潮这一重大趋势性拐点已成。

　　中概股企业的私有化浪潮与国内A股狂热牛市行情其实关系并不大，所谓的眼红暴风科技、乐视等“妖股”的财富效应，期待拥有牛市行情下的高估值和高溢价等，都只是这场回归潮的表面诱因；而中国股市大刀阔斧式改革，国内资本市场降低门槛、互联网企业高估值，监管层频频释放期待回归信息，不断完善的注册制等等一大批的政策红利汹涌而来，才是中概股企业回归A股的根本原因。

　　中概股上市企业回归国内A股需要历经三个阶段：私有化退市、拆除VIE架构、国内上市。随着中概企业纷纷举牌私有化，VIE并购基金顺势兴起，其将辅助VIE架构的企业转为内资企业，并最终实现A股上市。2015年兴起的VIE并购基金有以下几家：盛景嘉成推出中国首支VIE回归概念的“中国龙腾回归母基金”，规模20亿人民币；华泰证券和红杉资本联合发起并购基金，聚焦中概股、红筹股回归、国企“混改”以及海外并购等投资机会，规模100亿人民币；诺亚财富也正在发起一支PE母基金，协助中概股企业拆除VIE架构，规模30-50亿人民币。种种迹象表明，VIE并购基金这是要火的节奏啊！

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