云月投资程业仁：好的成长性企业不会担忧退出问题

图为云月投资合伙人程业仁

　　投资界 12月4日消息 在今天举行的清科2013股权投资年度会议上，云月投资合伙人程业仁认为：投资人在考虑退出前应当去真正了解什么样的企业才能更容易退出。只有具有成长性的企业才有投资空间。

　　在程业仁看来，并购此前一直在退出中扮演着重要角色。过去在中国的消费品市场一直都在发生，而且并购金额金额很大，只不过PE这个行业没有做控股并购，而过去几年的各种因素造成了并购成为了今天市场关注的焦点。对于并购，程业仁坦言云月投资一直做控股投资，这更有利于提升企业也起。不过他也坦言，从退出角度来看，可能控股退出会更加困难。

　　什么样的公司更具投资价值，成长性是投资人们讨论最多的话题。程业仁认为，就算IPO开启，投资者也会比之前更加理性。如果一个企业本身没有成长性，在行业中不具有占率性优势，即使IPO，股票也很难卖出去。帮助企业成长，发现企业价值才是投资根本。

　　对于PE投资而言，周期是不得不面对的问题。一般PE基金最多五年周期也要退出，如何做到最大弹性，可攻可守，程业仁的建议是投资人可以观察企业三年后发展程度，这绝不仅仅是单纯的营业额多少，更多是观察企业的战略地位。只有在行业具有一定战略地位的企业才有投资空间。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201312/20131205357860.shtml