深创投靳海涛：不希望并购取代IPO的那天到来

图为深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛

　　投资界 12月5日消息 在今天举行的清科2013股权投资年度会议上，深圳市创新投资集团有限公司董事长勒海涛认为：并购难以取代IPO成为主要退出通道，IPO的重启将带来更为严重的机构两极分化。

　　IPO重启创投两极分化加剧

　　IPO即将重启和注册制的推进让以深创投为主的本土创投“苦日子”即将到头。在靳海涛看来，从三中全会可以看出，注册制的改革将逐步推进，对于创投行业来说意味着企业上市速度的加快和退出通道的打开。但同时，注册制意味着企业的规划化运作和信息披露有着更加严格的要求。对于创投来说，两极分化会更加严重。

　　“好企业上市更容易，股票也会热卖。不够出色的企业或许可以上市，但能否卖掉股票就是个问题，未来真正考验创投机构的不是投了多少企业，而是企业的股票能否卖的出去。”在靳海涛看来，未来的投后管理非常重要。

　　对于IPO重启后的投资，靳海涛坦言：首先是加快投资，速度可以适当加快;其次是坚持精品投资的原则。第三是要服务好企业做好投后管理。第四挖掘更多关注较低的企业，比如说帮助企业分析增量发行和存量发行的比重。或者怎样让投资者、让监管部门能够评价你是一个规范运作的企业。

　　大机构做多元 小机构钻细分

　　大资管时代对于每个机构都是挑战和机遇，深创投也不例外。事实上，此前深创投已经在延伸市场有所布局，比如房地产私募和二级市场定增。

　　靳海涛认为，新型的科技工业化基金应当为企业提供全方位服务：人才、资金、厂房等。深创投已经在江苏成立了三只创业园类型的基金，以产权换股权的方式来进行房地产投资，进而吸引创业者入驻。

　　节能减排基金也是深创投下一步投资重点。在靳海涛看来，如果做商业模型合适，这类投资也是非常不错的：“我觉得和股权投资结合起来，这样既投了股权又去买了产品，在运营过程中有好的现金流，企业业绩上来以后会有更好的回报，这也结合得比较紧密。”

　　二级市场是深创投今年投资的重点之一。靳海涛并不排斥二级市场投资，相反他认为创投机构做二级市场更具优势。在投资过程中，创投机构会对企业、行业、团队更加了解，投资新型科技公司会更有优势。

　　对于时下热门的并购，靳海涛并不认为会成为退出主要通道。他坦言，美国资本市场因为处于下降趋势，因此并购会占据更重要地位。但中国资本市场的空间还很大，IPO依然会是未来创投退出的主要通道。“如果有一天并购取代IPO成为退出主要通道，那么创投行业可能会面临有史以来最大危机。”

　　在靳海涛看来，大机构由于资金和人才实力，可以涉及更多的领域和行业，但小机构同样有自己的生存之道：做细分行业和专业化。只有准确定位自己的，才能在资本市场生存下去。

本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://pe.pedaily.cn/201312/20131205357787.shtml