海航资产20年增长3.6万倍：两年一次资本运作

　　陈峰面对《英才》记者也坚称：“我从来不做资本市场，一张股票没买过，一次营业部没去过，我是运用资本市场、上市公司的力量来发展我们的实业，我从来不拿钱来炒股票。”

　　虽然未经证实，但陈峰如所言属实不炒股票，可能是海航和德隆最为明显的区别。

　　不计代价地做大

　　比较客观地说，海航的历史历尽艰险。除创业时险些遭遇的灭顶之灾，还有两次比较大的危机。这两次危机均出现在1999年上市之后，且都与海航的并购扩张相关。

　　*次危机是在2003年左右，这次危机与国家产业政策的调整有着直接关系。2000年，民航总局在经过充分调研之后，决定对全行业进行战略重组，将民航总局直属的十家航空公司，合并为国航、南航、东航三大航空集团。“十并三”极大地改变了整个中国民航业的格局，三大航空公司建立之后，很多地方性航空公司很可能面临市场被挤压，进而被三大航空巨头吞并的危险。对于1999年上市的海航来说，路有两条，一是选择壮大自己，不被并购，二是选择归附于大航空公司。对于陈峰等人而言，显然不可能选择第二条路，白白放弃自己创立的海航。那么，剩下的路只有一条。

　　2000年重组长安航空，2001年重组新华航空、山西航空，2003年重组西安民生(4.45,-0.08,-1.77%)，为了获得独立的生存空间，海航不计代价地收购避免了自己被吃掉。

　　就在海航卯足劲大步前行时，2003年“非典”不期而至，这场灾难使连续10年盈利的海航，*次尝到了亏损的滋味。

　　“每架飞机每月租金40万美元，飞机停飞，很多员工没事做，惨不忍睹!”李先华说。危难时刻，海南省政府拿出15亿元，大举注资海航，帮助海航挺过了“严冬”。

　　直至2006年，海航再度发力，重组香港中富航空(现已更名为香港航空)、重组香港快运。2007年，海航收购了比利时Sode、Edipras、Data Wavre酒店，并在同期进行了资产结构整理，希望将其麾下的海南航空、新华航空、长安航空、山西航空四家航空公司重组为大新华航空，并计划2008年在香港上市，以降低资产负债率。

　　然而，挑战还在继续，接踵而来的金融危机，使民航业再次受创。“三大航”获国资委巨额补贴，海航也再次获得了海南省政府15亿元的注资。凭借这有力的援助，凭借之前的未雨绸缪和之后的准确把握，海航化危为机，度势成长，再创奇迹。

　　“中央4万亿投资拉动，银行催着给你钱，迅速的扩张，按照我们的相关产业链进行发展。跑马圈地，一路吃下去，那段太精彩了，都便宜到家了。”陈峰提及那段扩张，兴奋之情溢于言表。

　　2008年之后，海航成立了八大业务板块：航空、旅业、商业、物流、实业、机场、置业、酒店。同时利用银行信贷资金收购兼并，形成了“万马奔腾”之势，同时推出了“超级X计划”，这一计划的核心是在*阶段，力争进入世界500强的前100强左右;第二阶段，力争进入世界500强的前50强左右。

　　可以看到的是，海航在2008年的扩张比以往更为“激进”，2008年下半年至今的全球金融危机和欧美债务危机，导致发达国家经济举步维艰，被迫进行战略性产业调整，这为海航国际并购带来了难得的机遇。”陈峰说。比如投资2700万美元收购土耳其ACT货运航空公司(后更名为MY CARGO)，成为中国民航“走出去”的里程碑;斥资11.5亿美元收购世界第四大集装箱租赁公司GE SEACO(后更名为SEACO)100%股权，成为当年全球*并购案之一。

　　然而，近年来，受世界经济持续低迷以及欧美主权债务危机影响，海航的部分产业也确实受到了很大的冲击，如旗下的物流产业，代表是海航物流旗下的航运业务亏损。

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