林欣禾：新浪COO转型风险投资人 关注无线互联网

　　转型投资人

　　2006年新年亦始，DCM在北京宣布，未来10年内将向中国市场投资40亿人民币。同时宣布林欣禾将以合伙人身份加盟，拓展中国区投资业务。林欣禾称，将重点关注无线和互联网领域。

　　还有一个交接的问题，林欣禾将在新浪留任至3月31日。同时，新浪任命林欣禾为董事会董事。

　　林欣禾表示，“我很期待加入DCM，因为它是创业投资公司中的佼佼者。中国在人力资源及新兴科技领域具有国际潜力，我的任务是进一步推进DCM在中国的投资业务。” 赵克仁则指出，“他将在鉴别和把握更多亚洲投资机会方面起到重要作用。”

　　新的工作有新的兴奋点，林欣禾很快投身其中。他后来谈到DCM的流程，团队会回顾上周的项目，讨论，听创业者介绍，然后再讨论三四个小时。当然，大多数项目最终都被否决了。

　　当时的市场热点是Web2.0，林欣禾认为商业模式还没有明朗化前，关注可能有点过高，进去的价格高的话，可能将来退出的时候会碰到一些困难。

　　当年，DCM联手德同投资东方标准，林欣禾进入了东方标准的董事会。

　　东方标准集团前身是纽交所上市公司新东方教育科技集团旗下的新东方职业教育中心。东方标准在中国、日本均持有人才派遣执照，是目前国内获得人才派遣执照的三家具有外资背景的人才服务机构之一。

　　设有国际软件、软件工程、网络工程及数字艺术四个专业方向。从2003年开始，东方标准就在培训业务的基础上为学员提供人才推荐服务，目前业务范围已包括职业技能评测评、代理招聘和人才派遣等方面。

　　8月的时候，人们获悉，DCM中国区首席代表卢蓉升任合伙人。“我想我们三个有很不同的风格，林总有创业的经验，我有融资的经验，赵总他是日本长大的华裔，然后在美国的资源也很雄厚，我们三个都是互相彼此帮忙。”

　　PingCo明致无限推出了手机SNS真人社区。朋友不在线的时候，能将消息转为短信。

　　其实各机构的投资方向也在不断调整，他指出投资方向：虽然现在来看大家都开始往传统行业投，但传统行业也有可能过热，明年很有可能再转回互联网行业。但目前互联网过热也是真的，所以我们也投了医药行业。

　　2008年2009年，中文百科知识网站互动百科获得了DCM两轮投资。

　　2007年8月，互动百科入围《红鲱鱼》“红鲱鱼亚洲100强”及“2007年亚洲最有前途的100家高科技私人企业”。

　　林欣禾指出，“维基迟早会成为互联网基础应用之一。仅广告模式一项，维基广告有高精准度和用户的高吸附性，效果就一定会比现有SNS等模式要好。”

　　“DCM通常就是跟着天使之后的那一轮投。”企业家结合投资人的思路，林欣禾对创业投资有很多思考，2009年11月，他撰文《VC跟投A、B轮最稳妥》：

　　因为我们觉得这里面的机会是*的，就是说1000万美元以下*轮赚钱的机会*。当然，2000万美元左右的第二轮，一般投过A轮的VC多数都会跟投，也有在B轮的时候选择进入的，这一轮同样还有赚钱的机会。

　　角色的变化就是视角的变化，林欣禾曾经在一次演讲中涉及主观客观的问题：我做新浪的时候非常主观，还没上市之前人家对你怀疑，我不相信。

　　“你把你整个人的荣誉感和信用都投进去一家公司，所以你对任何东西看起来都很主观。对投资者有好几个选择，所以就比较客观。”

　　电商推手

　　DCM 对也买酒的定义是“中国*的进口葡萄酒在线零售商”。

　　2010年3月，DCM投资也买酒300万美元。之后又参与了两轮融资。“也买酒团队是一群有理想的人，他们试图改变中国中产的消费习惯，执行能力也很强。”林欣禾接受《网商》采访时指出。

　　公司创办人袁疆曾经创办数据库营销公司罗维互动，后来被邓白氏收购。袁疆认为，适合电子商务的产品应该是单价在200到500元之间，毛利高、可持续消费的商品，并且没有强势品牌。

　　林欣禾指出电子商务的机会，“跟其他国家，跟日本、欧美比较起来，中国的零售产业还是比较弱，比较新。”

　　这一时期更受关注的是，在线箱包销售B2C网站麦包包获得DCM、联想投资及挚信资本两轮4500万美元的注资。

　　2010年7月，清科“第十届中国创业投资论坛”上，林欣禾谈到：比如说在国外上市的一些公司，eBay等等，在整个行业里头就只有一家。我的出发点是，做平台机会对于我做VC来讲比较少，所以就避免往平台那边看。

　　他谈到了麦包包：我心里头很确定，其实网上不需要通过电视广告来做品牌，只是看你做出来的东西目标客户愿不愿意用……每个店里面包最多能放只有几十款，可是在网上可以放上千款，而且一个礼拜可以有很多包的款式。

　　2010年4月12日，分类信息网站58同城宣布完成第二轮融资，DCM和软银赛富基金，金额为1500万美元，林欣禾进入58同城董事会。

　　有报道指，林欣禾要求58同城尽短时间内把钱花完，因为这一行业只有*、没有第二。

　　“这个模式有点像开心网刚起来的时候，有点像偷菜的方式。”2010年的时候，限时折扣模式受到关注，林欣禾指出：它们在卖的时候，还没有开盘之前就已经有好多、好多买家，很多女孩子就在网上等着，在前面10分钟之内要做的销售已经做了20%到30%。

　　“我们一周售四期，限售时间一到，库存商品马上从仓库撤掉，腾出空位上架新的单品。折算下来，每个品牌单品在仓库滞留的时间不会超过8天。”2010年11月，唯品会创始人洪晓波面对媒体介绍。

　　之前唯品会获得了DCM和红杉资本的注资，并在数月后再次获得注资。

　　公司创办人沈亚和洪晓波是温州商人，洪晓波很小的时候就去了法国，90年代后期开始，一个机会是，中国制造的手机配件，在欧洲市场差价很大，他们联手开展了这一业务。

　　2008年的时候，他们注意到法国Vente-Privee的限时折扣模式，于是尝试推出唯品会。最初的时候线上线下结合销售奢侈品，不过他们很快发现，国产的区域性品牌从客单价到受众规模是更适合互联网销售的。

　　这一模式在中国市场的机会是，产品源丰富。沈亚指出，在唯品会上销售，同样是对品牌的推广，不同的是厂商不需要投入，还能从销售中获益。

　　风险投资对电子商务的兴趣真的是让外部人士费解。2011年3月的电子商务投融资高峰论坛上，林欣禾指出：像美国电子商务的10%、20%左右，今天电子商务在中国做得好的话，其实毛利润可以维持在40%甚至是50%，因为你有自己的品牌。

　　垂直整合是国内电子商务的重要卖点：跟美国不一样的是，美国有很多东西都是进口的，这样你要分销，速度就慢了，而中国有自己的工厂，可以跟这些工厂联系，可以非常快速做出新的产品。

　　2009、2010和2011年，唯品会营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元。2009、2010和2011年的亏损分别为138.07万美元、836.58万美元和1.07亿美元。

　　“VC投资企业看重的，不是名气，也不是传说中的毛利率，而是实实在在的RIO(投资回报率)，也就是净利率。”首轮注资的时候，林欣禾在接受《南方都市报》采访时表示，他谈得无疑是潜力。

　　其实逻辑可能并不复杂，唯品会指出，北上广深之外，成都等27个城市有有限的线下打折零售店，而数百个其他城市没有线下打折零售店。既然如此就需要唯品会们来填补这个空白。

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