李开复：创新工场投资的五个标准和四个领域

　　创新工场投资选择的策略有四点：*是针对性挑选投资一些特殊关键的领域，不是什么都投;第二，用我们的运营和孵化模式与能力，帮助这些创业公司快速成长;第三，看到好的公司不断加注;第四，除了我们自身投的种子期、孵化期的这些公司，也会根据从他们身上学到的东西，再去找一些可以中后期进入的合适项目。

　　我们对投资和孵化的项目，具体有五个判断和选择标准：

　　*，这个细分的小领域是否处于爆发式成长的领域? 比如说，我们的重点之一是移动互联网，但是我们*不考虑大部分移动互联网里面的细分领域。比如我们当然不会考虑一个WAP网站。我们会把移动互联网当做一个大领域，然后在里面挑最可能即将爆发式成长的小领域，例如移动游戏。如果小领域挑对了， 在爆发式增长的大领域里再挑选爆发式增长的小领域，这就是顺势而为。如果能挑到好公司，能够顺势而为的话，这个往往比你的点子和创意重要太多。

　　第二，我们只投有可能成就巨大价值的公司，当然，作为一个初期公司，这是一个不确定性的判断。不过，具体说是10年后估值10亿美元的公司。如果以10亿美元为一个估值单位，那么营业额就要达到1亿美元，而且有不错的利润。通常要达到上亿的营业额，而且要有不错的利润，这个公司一定要找到一个爆发的趋势，而且不能只是服务业的公司(例如外包)，而要有一个可扩张的产品业务。

　　我们可以探索这个领域能有多大?这个公司能占有多少全领域的份额?公司的商业模式是什么?是入口、广告、分成，还是虚拟物品?这样的商业模式能否产生10亿美元所需要的营业额和利润?当然对于项目的判断不是一门科学，不能说百分之百判断就一定会爆发式成长，一定能达到10亿美元的估值。但有一个基本原则：如果觉得成为估值10亿美元的公司几乎不可能，那我们就不会投;如果觉得有可能，我们才会考虑。

　　第三，创业的成本投入要非常低，我们不喜欢capital intensive(资本密集型)的公司。如果你的创业需要马上建立一个巨大的渠道或者要开工厂，或者要建立复杂的物流，我们就不会考虑。这不是说这些公司不好，而是我们更喜欢低成本的公司。低成本的公司初期回报会更好，而且如果失败损失有限。

　　第四，一定要可本地化，在中国是有希望的。中国的很多创业项目都是从美国公司得到的灵感。一般美国被追捧的创业公司，在中国很快也会火起来，于是很多人就会学习甚至抄袭美国。但一方面要符合中国用户的习惯，另外也要看是不是有政策限制的问题。有一个很火的网站“Four Square”，但在中国就没有起来，理由是它的模式太不符合中国人的需求。另外，一个叫Square的支付公司在中国太难做，因为中国支付比较特殊。所以在中国能否本地化是重要的。

　　第五，要有差异化。中国比较恶劣的竞争环境和“山寨”现象导致了，如果有一个领域看起来很不错，大家都可以做、门槛很低，就蜂拥而上。团购是*的例子，虽然增长是快的，它的价值和营业额未来也可以很高，*可以本地化，但是同质化的竞争将会导致利润下滑，蓝海很快就成了红海。因此，我们一直没有投资任何团购网站。

【本文由投资界合作伙伴腾讯科技授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。