【投资界日报】PE账面浮盈税引争议 京东下半年或IPO

    【企业聚焦】

　　据内部人士透露，京东正加快上市步伐，承销商已经敲定，将在今年下半年将赴美IPO。

　　此前已有媒体报道京东商城已经圈定美林、高盛记忆摩根士丹利三家担任IPO承销商，并且一份向投行提交的财务数据被媒体曝光：2011年全年实际交易额为34亿美元，毛利率约5.5%，亏损1.8亿美元。

　　原盛大云计算负责人何刚证实已加盟京东商城，担任技术副总裁兼首席科学家，此前，京东已经挖角多家互联网公司高管，配备CTO、COO、CFO等职位，外界猜测此举意在为上市做准备。

　　另外，京东上轮融资消息显示，彼时估值已达百亿美元。去年9月份的业内传言京东IPO欲融资50亿美元，估值达到200亿美元。

　　没人知道刘强东到底要干什么，因为在众人眼里，他一直在做一桩赔本的生意：高投入、高风险、盈利日期渺茫……一段时间内，京东的前途，成了一个让人戏谑的“谜语”：大家猜猜，京东剩下的钱还能烧多久？

　　当当网CEO李国庆猜是5至7个月，在他眼里，今年的8、10月份将是京东商城的“大限”；当然，在刘强东看来，这个所谓的“大限”，就是李国庆说大话“遭雷劈”的日子。

　　刘强东心里很清楚，“赔钱赚吆喝”并不是自己想要的，这仅仅是一个策略。“京东想学亚马逊。”电商观察家杨平明告诉笔者，“然后依靠服务、云计算、物流和庞大的内容库实现盈利。”

　　它是网上3C卖场，同时也是物流公司，还是一个网络“大百货”，它想成为第二个“亚马逊”，它就是京东商城，它一直在干着别人“看不懂”的事。然而，在其转型的关键时刻，一批“新电商”从半路截道而出，它们有着强大的线下优势，出身不同却注定殊途同归。它们有一个同样美好的愿景，那就是只要熬过了眼下这一关，未来要滋润地赚钱，就不会有问题。

　　对于京东而言，这批半路杀出的竞争对手很不一样。苏宁易购是苏宁电器旗下的电子商务独立子公司，共享着苏宁电器供应链：采购渠道、物流等。也就是说，四年来京东一直在干的事：自建物流、疯狂扩张渠道……苏宁电器已经干了二十几年。

　　苏宁易购执行副总裁李斌表示：“与纯电商相比，具有传统企业基因的新电商优势在于拥有强大的资本支持，在资金、供应链、物流配送有优势。同时传统企业也具有品牌、知名度和美誉度的优势。”

　　走同样路子的还有国美库巴网，但由于系列的高层“内斗”，导致其零售额一直落后于老对手——苏宁易购。据艾瑞咨询数据显示，在2011年中国B2C购物网站市场份额中，苏宁易购、库巴分别以3.3%、1.2%的市场份额排在第三、第八位。易购的头顶上，正是拥有17.2%市场份额的京东。

　　电商与“新电商”主要区别

　　京东商城（电商代表） 苏宁易购（新电商代表）

　　成立时间2004年2010年

　　排名第二第三

　　市场份额（2011） 17.2% 3.3%

　　核心优势良好的用户体验，便捷物流最为突出。 强大的资本、线下支撑，有品牌美誉度。

　　自身短板渠道较乱、质量缺乏保证，模式存争议。 起步较晚、市场份额暂时落后。

　　平台业务3C、图书、服饰、旅游、食品等，经营范围较大。 3C、图书、家纺、服装等经营范围较小。

　　采购渠道厂商、代理商、经销商等，无线下共享。 厂商直发，可与线下共享渠道。

　　价格水平采购规模较小，无法与线下分享，无价格优势。 采购规模较大，可以线下分享成本，有价格优势。

　　投入重点仓储物流、IT平台、人力、采购等。 信息平台、人力、采购等。

　　盈利模式低买高卖，至今无盈利。 传统零售的线上延伸，2011年已盈利。

　　未来走向利用流量优势，转型销售旅游类、内容类等高毛利产品，然后提供配套服务，最终实现盈利。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201204/20120414324412.shtml