叶卫刚：制造业海外并购难度大 要做好多重准备

　　我想主持人给我们提了一个听简单其实很难回答。我们对所谓制造业的划分，我们并不是叫先进和非先进，我们叫高毛利和低毛利的制造业。毕竟我们是投资人，不是科学家，工程师。为什么高毛利，一个企业赚钱不赚钱，第二个有没有持续增长和赚钱的能力，你认真看一下的话，如果满足这个条件往往企业是比较好的，从技术的角度是可以这样定义的，但是倒下来我们毕竟是投资人，贴近于技术和科学。所以战略性新兴工业大部分跟制造业有关，所以从这个角度来说，至少从投资人的角度没必要是先进不先进，只要这个企业现在能不能赚钱，未来有没持续赚钱的能力就可以了。

　　从大的范围来说，中国不管制造业还是别的产业也好，发展到现在是一个必由之路，这个是从大方向来说是没有问题的，但是如果大家仔细分析的话，因为我做过这方面的研究，有这方面的经验，从全球范围内70%的案例是失败的，更进一步从发展中国家去发达国家做兼并的失败的案例确实很高。所以我觉得第一个回答主持人的问题，我第一个观点就是说走出去很可能是必由之路，但是走出去碰到的风险，前面碰到的荆棘从生的一条路是很高，要控制风险。第二个我在回国之前在美国和学习了很多年，这么多年也帮助中国的企业去美国做一些收购，兼并等等的东西，失败的多，成功的也有一些，但要做到成功的，我自己从我个人的经验总结一下可能在真正操作这个收购前，要做思想战略性的准备，和执行细节的准备，所以要做好各方面的准备才有可能成功，但即使做好准备了，历史统计数据告诉我们成功的数据不会超过30%。

　　第一个就是说对于在座的企业家也好，或者投行，一方面先进制造业是一个很好的创业和投资的领域，但是这个领域做好企业和做好投资，第一点必须得有耐心，制造业毕竟不是物联网的企业，很难说一个物联制造业的企业能够今天把网站开出来，下个月10万人数，后面那个谷歌把你收购10亿美金不可能的。所以不管企业家也好，投行也好一定要有耐心。第二点我认同刚才丛总提到的，所谓先进制造业，现在的先进没那么重要，更重要如何保持你的先进性，什么与时俱进，保持你的先进性跟重要，因为像制造业这个行业，包括先进制造业其实产业链的演化是非常快，可能今天你在这个掌握了技术，很可能明天的运营商他讨价还价的能力你就下滑了，因为大家觉得这个环节能赚钱一下子产的很多，就变得危险了，举一个例子现在很热门的LED行业，两三年前，只要你能买到这个一辈，就可以赚钱，我估计这种好景不会超过12-18个月，因为这个产能是很快的。所以你要持续在这个领域里面赚钱的话，你必须提早做你的产业链的布局，一方面要你现在的环节继续的研发，永远比你的同行领先两三步，或者你提到一点产业链里面上下游的布局，必须提前做好这些布局才可以永远保持你的先进性。第三个卖一个广告，刚才说海外并购是风险很高的事情，但是有一件事情可以提高你的成功率，降低风险，特别是咱们一些高成本的名营企业，可能你团队里面没有这方面的并购经验，不妨找一个好的伙伴，就是说PE股权投资基金有可能是好帮手，因为包括我本人很多好的基金，他们可能有背景的，很有可能有成功的经验和教训，如果找到这样的伙伴，他不光给你带来钱，也带来一些海外并购的帮助。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201204/20120412324285.shtml