【投资界日报】社保基金PE投资加速 VC重新解读电商

【投资趋势】

　　“从各种资金来源来说，社保无疑是最优质的LP(基金投资人)，投资稳定而且管理规范。”天图投资合伙人王岑告诉《投资者报》记者，“获得社保投资，对基金意义重大。”

　　社保基金投资PE受困 高门槛致资金利用率低。一方面是社保基金庞大的资金规模，另一方面是许多PE基金寻求社保投资无果，二者陷入僵局。

　　对于社保基金的投资收益，戴相龙近日公开表态：“目前由地方政府管理的社会基本养老保险基金保持滚存，至2011年的结余有望逾1.8万亿元，但由于只能存入财政专户，投资于银行存款和国债，10年以来扣除通胀后的年均投资收益率是负数。”

　　在投资渠道方面，按照规定，社保基金可将资产的20%用于直接股权投资，5%用于信托投资，10%用于股权基金投资，合计为35%;社保基金总资产的20%可以投资境外，通过基金管理人投入股票、债券。

　　截至2011年底，社保基金已达9000亿元，可投资PE的资金规模为10%，即为900亿元。

　　2011年初，社保基金的PE投资计划为：总投资额为60亿元，选定4家PE机构——中信资本、金浦产业投资基金、国创母基金和赛富亚洲投资基金。

　　即使按计划全部完成，实际投资比例也不到900亿的8%。

　　而截至今年1月10日，没有证据证明金浦产业基金和赛富亚洲投资基金获得社保投资，而对中信资本和国创母基金的投资已宣布到位。

　　根据社保基金的网站公开报告，从2004年投资第一只中比基金开始，截至2011年3月31日，全国社保基金共投资了中比基金、渤海产业基金、弘毅一期基金、鼎晖一期基金、绵阳产业基金、和谐成长基金、联想投资基金、弘毅二期基金及鼎晖二期基金等9只由7家管理人发起设立的股权基金，承诺投资总额为156.55亿元。而还有数据显示，从2004年至2011年，全国社保基金委托PE投资的总规模仅为210亿元，资金利用率较低。

　　而对于养老金入市投资PE的问题，2011年4月，在博鳌论坛上，戴相龙曾透露，“不仅全国社保基金本身的规模扩容，由于认可委托PE模式，很有可能地方养老基金也将采用该模式，届时整个LP规模又将增加1000亿元。”

　　对于社保基金来说，2011年可谓是投资密集年，社保基金晒PE投资单：2011年激进70亿元投5家。在投资单上新增了3家大型股权投资管理机构金浦产业基金、中信资本和宽带资本，并分别增资了联想投资和鼎晖二期人民币基金。尽管在2011年社保基金投资PE大扩容，据接近社保基金人士了解，社保基金并不急于要求被投基金投资步伐过快，而是相对保持稳健，从长期角度看希望达到较高的回报。

　　从基金多年筹备即与社保基金沟通开始，到接受社保基金一年尽职调查，其所投资机构已在社保基金“挂号”多时。中信资本和金浦产业基金是临近2011年年尾，才收到了社保基金的大礼包，分别获得社保基金15亿元和10亿元的投资额度。中信资本这支人民币基金总规模为45亿元，社保基金的出资占其1/3;金浦产业基金则是由上海国际牵头，中国唯一一个投资于金融行业的产业基金。

　　社保基金PE投资加速 总投资规模达到200亿元，相比自2008年~2010年每年投资两家的审慎抉择，社保基金陡然在2011年加快了投资速度。至此，社保基金已投资了13只基金，总投资规模达到200亿元，也兑现了2011年博鳌论坛上，全国社保基金理事会理事长戴相龙宣布的PE增资计划。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201202/20120209292973.shtml