天使军团：互联网创业潮背后 推手赢的方法论

　　群雄征战

　　徐小平对世界有着自己的认识与判断。在2001年到2002年间，被赶出新东方董事会的徐小平痛苦难息，他每天都坐在电脑前书写，这些文字后来集结成一本书《图穷对话录—我的新东方人生咨询》。在书的自序中他写到：“我要歌唱带电的思想。”

　　这句话某种程度上也是其投资方法论的映射。徐小平信奉“感染力就是生产力”，他判断自己能否被创业者感动，并且依据感动的程度决定投资金额。所以其投资决策常常只需要和创业者聊20多分钟就能做出。“我什么行业都看，但我不会投基础工业，我只看一个普通消费者愿意用的东西。”

　　徐秉信“放养式”投资方法论。除了再融资以外，在具体的业务上，他很少跟创业者沟通，也几乎不主动打电话给他们。过去5年，他投资的公司涉及教育、音乐、电商、影视、游戏延伸品、生物科技、社交网站等多个领域，有成有败。早期他投资过杭州一家电子杂志，投资金额100万人民币，决策时他并没有考虑到对方缺乏互联网经验，结果电子杂志业务并没有做起来。但从2006年到2009年三年时间，这个创业公司转型做学校，徐小平从中牵线请巴菲特的儿子皮特巴菲特担任学校的顾问与董事，目前能做到五千多万的营收。

　　在其投资的80多家公司中，有十来家获得了A轮以上的融资，不到十家目前已经死掉。徐小平说，他真正觉得自己作为天使投资的角色扮演成功，是在兰亭集势获得C轮融资。聚美优品获得A轮融资后，那一刻，他也在心理上终于和新东方断了来往。

　　过去从事教育行业的徐小平跟雷军等并不熟悉，他也并没有刻意去关注雷军、冯波、沈南鹏等同行，直到2007年，他以天使投资人的身份一一拜访他们，相互间才有了交集。

　　2007年夏天，徐小平先拜访了雷军。雷军告诉他如何对一个公司进行估值，要投熟悉的人、熟悉的领域，后来徐小平心里琢磨，雷军不投的就是我要投的。那一次见面，徐小平跟雷军达成两个项目的合作，一个是做电子书的多看，一个是做高端旅游的太美。相比雷军的理性分析，徐小平跟冯波的气质更为接近。2007年10月，在联创策源北京的四合院里，徐小平*次见到冯波。在徐小平记忆中，那是一次美好的见面，从上午十来点聊到午饭以后，冯波准备了美味的饺子。也是在这一年，他拜访了沈南鹏，拜访跟他有过合作的晨兴创投、启明创投等。

　　对于徐小平、曾李青等晚一步做天使投资的人来说，沈南鹏有着标杆性的意义。2005年8月，沈南鹏离开携程，加入红杉中国出任创始合伙人，随后几年，沈南鹏成为中国最知名的投资人之一。与沈南鹏有着类似轨迹的是李开复，他离开谷歌中国以后即刻成立了创新工场。徐小平从新东方离开之初并没有立刻创办自己的天使基金，而是以个人投资的名义零敲碎打，这段时间持续了将近5年，这被徐事后总结为一大错误。直到2011年年初，他宣布成立真格基金，开始职业化做天使投资。

　　创办德讯投资之后的曾李青有时从商业的角度考虑项目风险，有时他又扮演着产品经理的角色。德讯投资合伙人王远曾回忆过曾李青投资项目的状态：“我们看项目，可能唱反调是最多的。不能只看好的一面，还有坏的一面，这是他看问题跟别人不一样的地方。”

　　曾李青投资的第七大道曾经想做一个偏休闲的游戏产品，公司股东和董事在一起沟通，第七大道CEO曹凯以为曾李青会像啦啦队一样给他们鼓励，但曾李青听后十分反对，并列举同类产品在其他平台并没有成功案例，而且当时的第七大道也不具备做这个项目的条件。曹凯还曾收到过来自曾李青的一封邮件，洋洋一千多字讲述自己玩游戏的感受，比如用户为什么要注册这个游戏，创建账号时是怎样的心境，曾李青都一一详细阐述。事后也证明，游戏玩家并非会像游戏策划那样从1到5按照顺序地进行，玩家也可能13457地跳着走。

　　而对于IT老兵雷军来说，天使投资于他的意义与众不同：“我在做天使投资的时候，其实我从来就没有做过投资。”他从来不找项目，每个项目不会做得太久，*不投陌生人。在雷军近几年的投资项目中，80%是朋友，还有20%是朋友的朋友。一般的活跃天使投资人，一年会投十到二十个项目，而雷军做天使投资的频率一年平均仅有三、四家。

　　“我投的绝大部分公司都是从零开始。”早期李学凌跟雷军说要做一个项目，雷军回应说，别做了，两人一来二去达成共识，便成立了多玩网。俞永福做手机浏览器UCweb时，当时国内的移动互联网市场还一片荒芜，UCweb的市场很难做。于是俞永福找到雷军，请他帮帮忙，当时的雷军身心疲累，并没有立刻答应。后来俞永福将办公室装修好，买了一个冰箱，里面放了几罐可乐，雷军被感动了，随后雷军出任UCweb的董事长。

　　那段时间雷军曾在很多场合阐述他的关于移动互联网的看法，并为UCweb做宣传。他曾跟50多位记者讲述移动互联网，其中至少30个记者的手机上网浏览器UCweb是雷军给装的。在筹措做小米公司之前，雷军还出任过多玩网的董事长，差不多也投入了半年时间。雷军喜欢表明这样的立场：自己做天使投资，帮忙而不添乱。比如早期UCweb做了一个中移动的项目，在公司内部这是一笔巨大的单子，雷军劝服俞永福放弃了，理由是UC要专注做手机浏览器。

　　2005年11月，冯鑫创办暴风影音时曾找雷军商讨，谈完后雷军有过动心，但当时暴风影音的定位是做客户端软件，雷军考虑产品周期比较长就没有投。后来冯鑫还找过周鸿祎、鲍岳桥、王江民等，当时有人同意投钱，但对方提的条件冯鑫不愿意接受。最后谁的钱都没要。

　　“如果拿了雷军的投资，暴风可能会走得比较好点。”冯鑫认为，雷军的经验丰富，一个公司里99%的问题他都能指出来。在暴风影音创办过程中，雷军曾提醒过冯鑫，暴风影音在技术上的人力投入不够，冯鑫当时并没有太在意，到后来他才意识到，雷军是对的。

　　随着超级天使的影响力越来越大，投资中早期项目的风险投资和这些天使投资人的合作也日益紧密。

　　启明创投和雷军、徐小平、曾李青的早期项目均有合作。启明创投董事总经理童士豪有个习惯，每半年他会做一个未来投资蓝图，观察社会趋势、消费者方向，美国互联网大概半年到一年的变化，分析琢磨一个商业模式在美国为什么能做大，并理清产业跟社会、用户习惯以及价值之间的关系。

　　在童看来，雷军对数字很敏感，判断和方向都不错，对投资有经验，他投资的项目每一轮融资的价格都比一般的公司略高。雷军关注电商、移动互联网还有游戏三大方向，也恰好也是童士豪关注的领域。2008年4月童士豪*次见雷军，雷军讲多玩，讲他的投资理念以及关注的细分领域，两个小时聊下来，两个人关注的领域有非常高的重合度。所以童士豪投资的13个项目，有4个跟雷军有关系。

　　跟天使投资的沟通会增加VC们投资上的安全感。英特尔在选择成长期投资项目时，主要关注大的IT领域，最终也是看项目以及公司本身。作为中国投资部的董事总经理，许胜渊经常跟这些天使投资人保持沟通，“我们没有说每一个月约定一个时间见面，但如果有什么想法和计划的话都会跟他们沟通。”双方日常的紧密沟通也便于他们在一个早期公司需要做A轮、B轮融资时能够做出快速反应。

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