【投资界日报】PE行业拐点已至 周鸿祎少功利多学习

【投资趋势】

　　A股市场在内忧外患多重利空因素的影响下跌跌不休、新股发行节奏放缓，对PE行业的传导效应已暗暗积聚，逐步显现。达晨创投董事长刘昼在9月14日的达晨投资年会上在接受记者采访时甚至表示，“PE机构要做好两三年内新股发行放缓节奏甚至停发的准备。”

　　清科研究中心数据库统计，8月份仅有27家中国企业在境内外资本市场实现IPO，合计融资42.42亿美元，上市数量及融资额同比双双下降，其中前者下降22.9%，后者下降46.4%，为近两年来新低。

　　更值得一提的是，8月27家IPO中国企业中，有VC/PE支持的企业共有16家，涉及42家VC/PE机构的47笔IPO退出，平均账面回报率为4.92倍。其中，境内市场IPO的15家VC/PE支持中国企业共创造35笔IPO退出，涉及32家VC/PE机构，平均账面回报率为4.67倍。

　　达晨创投董事长刘昼在接受本报记者采访时坦言，当下很多投资者对创业板的估值过于乐观。他认为，未来市场的平均市盈率仍将呈现下降趋势，创投机构应做好未来两三年内新股发行放缓节奏甚至停发的准备。“我们已经放缓了投资速度，以前我们的投资决策委员会审核项目的通过率基本上保持在80%至90%，目前已降到60%左右。”

　　硅谷天堂执行总裁鲍钺同样对创业板持悲观态度，认为未来仍是下跌趋势，“自从创业板开闸以来，高管离职、减持现象严重，这从侧面说明公司估值远超其实际价值。”

　　IDG资本创始合伙人熊晓鸽表示，风险投资人的定义应该是知识分子而非商人，风投要做的事情是找出行业的规律，继而进行投资，以求创造更多的就业机会和价值。

　　熊晓鸽在演讲中介绍了IDG的成长历程以及投资情况，并表示，创业投资是一个成长特别快的行业，投资机构应该有先发制人的优势，即“敢为人先”。IDG资本1993年在中国成立了第一支基金，在过去的18年中，IDG共计投资了200多个公司，其中的60个公司已经上市，成功率超过30%。

　　英飞尼迪投资集团董事总经理胡斌在谈及企业融资时指出，第一，企业在发展过程中，需要资金时需尽可能去找钱，不管是通过银行或者股权投资形式，第二，借钱时需考虑清楚，“借钱是有成本的，将来是要付出代价的。”胡斌称。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201109/20110920230793.shtml